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张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

忻州市(五台县、宁武县、定襄县、静乐县、偏关县、岢岚县、忻府区、河曲县、繁峙县、代县、神池县、保德县、原平市、五寨县)

庆阳市(镇原县、合水县、华池县、庆城县、正宁县、环县、西峰区、宁县)

三沙市(南沙区、西沙区)  潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

锦州市(太和区、黑山县、义县、北镇市、凌河区、凌海市、古塔区)

赣州市(赣县区、章贡区、会昌县、兴国县、石城县、寻乌县、定南县、信丰县、安远县、南康区、大余县、崇义县、全南县、上犹县、宁都县、于都县、龙南市、瑞金市)

濮阳市(华龙区、范县、南乐县、清丰县、台前县、濮阳县)

柳州市(鹿寨县、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县、柳北区、城中区、融安县、鱼峰区)  雅安市(天全县、荥经县、名山区、汉源县、石棉县、芦山县、雨城区、宝兴县)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、三水区、高明区)

驻马店市(确山县、平舆县、新蔡县、汝南县、正阳县、泌阳县、上蔡县、驿城区、西平县、遂平县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、德令哈市、都兰县、天峻县、乌兰县)

淮南市(寿县、潘集区、田家庵区、八公山区、凤台县、谢家集区、大通区)

阜阳市(颍上县、临泉县、阜南县、颍东区、颍州区、太和县、颍泉区、界首市)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、玉树市、称多县、杂多县、曲麻莱县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、宣恩县、利川市、巴东县、建始县)

朔州市(平鲁区、山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、应县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

海东市(平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

苏州市(虎丘区、常熟市、吴中区、姑苏区、昆山市、太仓市、相城区、吴江区、张家港市)

黄冈市(黄梅县、红安县、蕲春县、团风县、黄州区、英山县、麻城市、浠水县、武穴市、罗田县)

邢台市(清河县、巨鹿县、南宫市、襄都区、隆尧县、信都区、宁晋县、南和区、任泽区、临西县、柏乡县、临城县、威县、广宗县、沙河市、新河县、内丘县、平乡县)

江门市(台山市、鹤山市、江海区、蓬江区、开平市、恩平市、新会区)

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济南市(平阴县、章丘区、历城区、钢城区、长清区、济阳区、天桥区、莱芜区、槐荫区、历下区、市中区、商河县)

双鸭山市(宝山区、宝清县、四方台区、岭东区、尖山区、饶河县、友谊县、集贤县)

肇庆市(高要区、德庆县、怀集县、端州区、四会市、封开县、鼎湖区、广宁县)

杭州市(富阳区、淳安县、建德市、临安区、余杭区、滨江区、拱墅区、上城区、钱塘区、临平区、西湖区、桐庐县、萧山区)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

徐州市(云龙区、新沂市、贾汪区、邳州市、丰县、泉山区、铜山区、鼓楼区、睢宁县、沛县)

荆门市(东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)沈阳市(皇姑区、沈北新区、苏家屯区、于洪区、沈河区、大东区、浑南区、和平区、新民市、铁西区、法库县、康平县、辽中区)

衢州市(开化县、衢江区、常山县、柯城区、龙游县、江山市)  中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

宣城市(绩溪县、泾县、广德市、郎溪县、宁国市、旌德县、宣州区)

陇南市(宕昌县、成县、武都区、两当县、康县、徽县、西和县、文县、礼县)

南阳市(新野县、唐河县、宛城区、社旗县、西峡县、内乡县、南召县、镇平县、邓州市、方城县、淅川县、卧龙区、桐柏县)新乡市(凤泉区、原阳县、获嘉县、卫辉市、红旗区、长垣市、新乡县、卫滨区、辉县市、牧野区、延津县、封丘县)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区)

大庆市(肇州县、龙凤区、林甸县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、让胡路区、大同区)

来宾市(兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、合山市)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县)

阿克苏地区(柯坪县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、新和县、阿瓦提县、温宿县、库车市)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、新源县、昭苏县、特克斯县、伊宁县、霍城县、巩留县、伊宁市、尼勒克县、奎屯市)

赤峰市(敖汉旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、林西县、巴林右旗、宁城县、翁牛特旗、元宝山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区)

马鞍山市(和县、花山区、博望区、含山县、雨山区、当涂县)

泰安市(岱岳区、肥城市、宁阳县、泰山区、东平县、新泰市)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、德清县、南浔区)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县、新化县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

咸宁市(咸安区、通城县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通山县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、泸西县、开远市、河口瑶族自治县、红河县、绿春县、元阳县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、石屏县、蒙自市、建水县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。