timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！

400电话：123456（点击咨询）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！各观看免费《今日汇总》

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！各区点热线观看免费《今日发布》

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！电话

7天观看免费人工电话为您、timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！电话区域：

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

北京市(延庆区、大兴区、密云区、东城区、西城区、丰台区、石景山区、通州区、怀柔区、房山区、顺义区、门头沟区、朝阳区、海淀区、平谷区、昌平区)  枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区)

四平市(铁西区、铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)

安康市(石泉县、汉阴县、镇坪县、白河县、平利县、旬阳市、宁陕县、紫阳县、汉滨区、岚皋县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

许昌市(建安区、鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、襄城县)  广安市(广安区、岳池县、前锋区、武胜县、华蓥市、邻水县)

哈尔滨市(方正县、呼兰区、木兰县、巴彦县、尚志市、宾县、道里区、双城区、延寿县、五常市、道外区、依兰县、平房区、通河县、南岗区、阿城区、松北区、香坊区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

河池市(凤山县、东兰县、环江毛南族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、宜州区、南丹县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县)

郴州市(北湖区、嘉禾县、安仁县、宜章县、临武县、汝城县、苏仙区、桂阳县、资兴市、桂东县、永兴县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、迭部县、合作市、夏河县)

温州市(苍南县、鹿城区、龙港市、瓯海区、洞头区、永嘉县、文成县、瑞安市、乐清市、泰顺县、平阳县、龙湾区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)

南充市(南部县、营山县、嘉陵区、西充县、顺庆区、蓬安县、高坪区、阆中市、仪陇县)

沈阳市(于洪区、辽中区、康平县、法库县、沈北新区、沈河区、浑南区、大东区、和平区、皇姑区、苏家屯区、铁西区、新民市)

广州市(增城区、黄埔区、海珠区、荔湾区、番禺区、白云区、越秀区、花都区、南沙区、天河区、从化区)

承德市(滦平县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、双桥区、兴隆县、隆化县、双滦区、平泉市)

宝鸡市(渭滨区、岐山县、麟游县、凤县、陈仓区、千阳县、金台区、扶风县、眉县、凤翔区、陇县、太白县)

广西壮族自治区

洛阳市(栾川县、瀍河回族区、洛龙区、嵩县、孟津区、偃师区、宜阳县、涧西区、汝阳县、老城区、洛宁县、伊川县、西工区、新安县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、贵南县、共和县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

黄石市(黄石港区、阳新县、铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

湛江市(霞山区、赤坎区、吴川市、徐闻县、雷州市、麻章区、遂溪县、坡头区、廉江市)

400电话：123456（点击咨询）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！电话

7天观看免费人工电话为您、timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！中心2025已更新(今日/推荐)

timi天美传孟若羽-带你体验极致的视觉盛宴与心灵震撼！电话区域：

德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、广汉市、罗江区、绵竹市)

衡阳市(南岳区、蒸湘区、石鼓区、雁峰区、衡南县、耒阳市、衡阳县、珠晖区、衡山县、常宁市、衡东县、祁东县)

新疆维吾尔自治区

石家庄市(新乐市、无极县、灵寿县、裕华区、正定县、高邑县、辛集市、长安区、深泽县、赞皇县、元氏县、新华区、井陉矿区、平山县、晋州市、藁城区、井陉县、栾城区、桥西区、鹿泉区、行唐县、赵县)  白山市(靖宇县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)

崇左市(江州区、龙州县、天等县、扶绥县、凭祥市、宁明县、大新县)

荆州市(荆州区、江陵县、松滋市、石首市、洪湖市、沙市区、公安县、监利市)

临沂市(费县、兰山区、蒙阴县、沂南县、河东区、临沭县、郯城县、平邑县、莒南县、兰陵县、罗庄区、沂水县)昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

大同市(云冈区、广灵县、灵丘县、左云县、浑源县、天镇县、云州区、新荣区、平城区、阳高县)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

中山市

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

内江市(资中县、隆昌市、东兴区、市中区、威远县)绍兴市(上虞区、嵊州市、新昌县、越城区、诸暨市、柯桥区)

贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

漳州市(龙文区、南靖县、漳浦县、长泰区、诏安县、华安县、芗城区、东山县、云霄县、平和县、龙海区)

合肥市(巢湖市、长丰县、庐阳区、蜀山区、肥西县、肥东县、庐江县、瑶海区、包河区)

上海市(虹口区、普陀区、奉贤区、宝山区、闵行区、杨浦区、崇明区、金山区、松江区、嘉定区、静安区、青浦区、黄浦区、长宁区、浦东新区、徐汇区)

固原市(原州区、隆德县、西吉县、彭阳县、泾源县)

兰州市(安宁区、城关区、榆中县、皋兰县、七里河区、红古区、西固区、永登县)

长春市(九台区、二道区、德惠市、公主岭市、农安县、绿园区、宽城区、朝阳区、南关区、双阳区、榆树市)

江门市(新会区、开平市、台山市、鹤山市、恩平市、江海区、蓬江区)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市、敦煌市)

盐城市(亭湖区、响水县、建湖县、盐都区、射阳县、阜宁县、大丰区、东台市、滨海县)

聊城市(高唐县、东阿县、阳谷县、冠县、临清市、莘县、东昌府区、茌平区)

昆明市(安宁市、晋宁区、石林彝族自治县、嵩明县、富民县、五华区、盘龙区、官渡区、西山区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、东川区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

芜湖市(镜湖区、鸠江区、无为市、繁昌区、弋江区、南陵县、湾沚区)

韶关市(仁化县、武江区、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县、浈江区、始兴县、新丰县)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

　　来源：IPO日报

　　近日，上交所就内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（900948.SH，下称“伊泰B股”）向山东新潮能源股份有限公司（600777.SH，下称“ST新潮（维权）”）公司股东发出部分要约，并构成竞争要约的相关事宜，下发监管工作函，督促ST新潮依规履行竞争要约收购相关信息披露义务。

　　上交所发函当晚，ST新潮火速发布《关于收到要约收购报告书及摘要的提示性公告》，称近日收到伊泰B股发来的要约收购报告书，本次要约收购的主体为伊泰B股，伊泰B股旨在增强上市公司股权结构稳定性并取得上市公司控制权。

　　而由于浙江金帝石油勘探开发有限公司（下称“金帝石油”）4月初已向ST新潮发来了20%股权的要约收购报告书，故本次伊泰B股的要约收购构成竞争要约。

　　加之伊泰B股此次要约收购，ST新潮在8个月时间内共收到三次涉及要约收购事项，目标均直指公司控制权。

　　股价方面，近期ST新潮股价迎来一波快速上涨，3月20日收盘价为2.09元/股，4月22日报收3.13元/股，上涨幅度近50%，总市值达212.86亿元。

　　4月21日收盘价

　　制图：佘诗婕

　　竞争性要约收购

　　根据竞争要约的定义，通常是两个或以上的收购方，在同一时间段内对同一目标公司发起要约，且收购条件存在竞争，故构成竞争性要约。

　　根据公告，伊泰B股拟要约收购股份数量为34.68亿股，占上市公司总股本的51%，要约收购价格为3.40元/股，具体起止日期为4月23日至5月22日。

　　根据金帝石油4月2日发布的公告，其拟以3.10元/股的价格收购ST新潮20%的股份，数量为13.6亿股，要约期限为4月8日至5月7日。

　　由此来看，伊泰B股和金帝石油的要约时间重叠，且都旨在获得控制权，所以构成竞争性要约。

　　A股历史上虽有过多次要约收购案例，但同一家公司同时被多方发起竞争性要约尚属首次。此前类似案例如“宝万之争”主要通过二级市场增持实现，而本次以明确要约价格和比例展开博弈，对市场定价机制和股东决策的影响更为显著。

　　而在去年8月，北京汇能海投新能源开发有限公司（下称“汇能海投”）拟要约收购ST新潮总股本46%的股份，要约收购价格为3.10元/股，不过后因汇能海投隐瞒一致行动人关系，已宣布终止筹划要约收购。

　　有市场人士表示，对于有志于布局上游资源的能源企业而言，ST新潮仍保留在非常规油气领域的牌照、资产与管线网络，或为一张不错的“入场券”。

　　缘何被看上？

　　ST新潮作为拥有成熟油气业务的上市平台，其资产价值与壳资源价值形成双重吸引力。

　　公开资料，ST新潮的主业是石油天然气的上游勘探开采及销售，且是A股目前唯一一家实现油气上游全产业链国际化运营的上市公司，其99%以上资产布局于北美油气核心产区。

　　公司定期报告披露的数据显示，2023年，其美国子公司日产油气当量达6.2万桶，在美国知名能源咨询公司Enverus2023年发布的全美非上市油气企业排名中，位居第11，作业规模超越壳牌、BP（BritishPetroleum，英国石油公司）在德克萨斯州美国页岩油领域的业务体量，成为美国页岩油领域最大的外资企业，也是目前除国际石油巨头之外，在美国本土唯一成规模的独立决策独立作业的外资油气公司。

　　财务数据显示，2023年，ST新潮实现营业收入88.49亿元，较2018年的47.81亿元增长85%；归母净利润从2018年6.01亿元大幅跃升至25.96亿元。

　　制图：李昕

　　2021年至2023年，公司资产负债率连续下降，由53.40%降至40.12%，货币资金储备量由2018年的4.42亿元增长至2023年的24.05亿元，增长幅度为444%。

　　制图：李昕

　　另外，从股权结构来看，自2020年“德隆系”旧部出局后，公司长期处于无主状态，且股权结构较为分散，公司第一大股东宁波国金目前仅持股6.39%，前十大股东合计持股不足30%，这种类型的股权结构使其成为资本运作的天然标的。

　　需要注意的是，ST新潮目前还处于“戴帽”状态。因中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制审计报告》，公司股票自2024年4月30日起被实施其他风险警示。且监管记录显示，公司近三年已收到12份监管函件，涉及信息披露、关联交易等多方面问题。

　　百亿级资本角力

　　从要约收购价格、要约方的综合实力来看，伊泰B股似乎更有竞争力。

　　资料显示，伊泰B股是内蒙古最大的地方煤炭企业，是以煤炭生产、运输、销售为基础，集铁路与煤化工为一体的大型清洁能源企业。目前公司直属及控股的机械化煤矿共10座，主要产品为环保型优质动力煤，主要作为下游火电、建材及化工等行业企业的燃料用煤。

　　财务数据显示，截至2024年9月30日，伊泰B股资产总额845.09亿元，净资产474.9亿元，资产负债率为33.37%。

　　2024年前三季度，伊泰B股实现营业收入377.8亿元，净利润51.02亿元；2021年至2023年，公司实现净利润86.43亿元、109.75亿元、77.28亿元。

　　公告显示，伊泰B股已将本次要约所需资金117.92亿元存入中登公司上海分公司指定账户，作为本次要约收购的履约保证金。

　　不过，目前金帝石油对ST新潮的部分要约，已进入预受要约阶段。

　　这也就意味着，已预受金帝石油要约的ST新潮股东如拟预受伊泰B股竞争要约，需委托证券公司撤回对金帝石油的预受要约后另行申报。

　　花落谁家？

　　接着来看金帝石油，其背靠的金帝联合控股集团有限公司（下称“金帝控股”）是一家跨地区的企业集团，成立于1992年，总部位于杭州市萧山区。

　　金帝控股在能源领域拥有丰富的经验，业务涵盖海外油气田、大宗石化贸易、国内天然气、地产开发与运营、产业投资等多元化板块，其海外油气田板块持有印度尼西亚两处、乍得共和国一处油气区块权益。

　　但相比伊泰B股，金帝控股的资产规模较小。截至2024年年末，公司拥有资产总额283.33亿元，净资产63.33亿元，2024年营收71.82亿元。

　　根据公告，金帝控股此次要约收购总金额42.16亿元，资金中40%（约16.87亿元）为自有资金，而其余60%（约25.3亿元）要依赖银行贷款。

　　此前，金帝石油曾表示，ST新潮的页岩油勘探开采业务具有较高的专业性，跨境经营对管理团队专业背景和国际化经营能力有较高要求，上市公司现任中美管理团队在化风险、谋发展方面取得显著成绩。要约收购ST新潮是金帝控股国际化战略推进的关键一步。

　　在此次百亿级资本角力中，伊泰B股作为传统煤炭巨头，金帝控股作为民营能源集团，竞相争夺油气资产控制权，在一定程度上，反映出传统能源企业向全产业链延伸的迫切需求。

　　对此，有市场人士分析，最终控制权归属可能取决于三大因素，即收购方资金实力、监管审批效率以及中小股东接受要约的意愿，而最终ST新潮的控制权究竟花落谁家，IPO日报也将持续关注。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　瑞穗金融集团和乐天集团旗下证券部门的金融咨询合资企业首席执行官表示，该合资企业目标是在运营的头五年内使客户资产达到500亿日元（3.57亿美元）。

　　随着通货膨胀侵蚀储蓄，且日本政府鼓励对家庭资产进行投资（其中约一半家庭资产以现金和存款形式存在），该合资企业正利用日本国内对财富管理服务不断增长的需求。

　　未来财富伙伴公司首席执行官新道正树在接受路透社采访时表示，近期的市场波动也有助于吸引客户。

　　未来财富伙伴公司成立于一年前，瑞穗证券持有95%的股份，乐天证券持有其余5%的股份。截至4月中旬，该公司管理的客户资产为35亿日元。

　　新道表示，美国总统唐纳德・特朗普本月以及去年8月宣布关税措施后，日本资产的剧烈波动吸引了许多此前一直通过乐天证券的在线账户自主投资的客户。

　　他说：“我们收到越来越多来自客户的咨询，这些客户此前一直在投资股票和指数基金，现在他们想知道，鉴于当前的趋势，他们的投资是否安全。”

　　新道称，在线咨询占咨询总量的70%，甚至在60岁以上的客户中也很受欢迎。

　　新道还表示，未来财富伙伴公司目前有五名金融顾问，而去年只有三名，随着管理资产的增加，公司计划在明年招聘更多员工。