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三沙市(南沙区、西沙区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、康定市、稻城县、德格县、九龙县、炉霍县、色达县、甘孜县、泸定县、石渠县、道孚县、新龙县、得荣县、雅江县、白玉县、乡城县、丹巴县、理塘县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

西宁市(湟中区、城东区、城中区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城西区)  丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县)

大庆市(肇州县、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇源县、萨尔图区、大同区、让胡路区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

开封市(杞县、鼓楼区、通许县、龙亭区、尉氏县、祥符区、兰考县、顺河回族区、禹王台区)

商洛市(商南县、丹凤县、柞水县、镇安县、洛南县、山阳县、商州区)  舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

平凉市(崇信县、泾川县、静宁县、华亭市、崆峒区、灵台县、庄浪县)

兰州市(七里河区、红古区、西固区、安宁区、永登县、皋兰县、榆中县、城关区)

延安市(吴起县、宜川县、子长市、黄陵县、宝塔区、甘泉县、延川县、富县、洛川县、黄龙县、安塞区、志丹县、延长县)

天津市(宁河区、河东区、静海区、河北区、宝坻区、东丽区、河西区、武清区、滨海新区、和平区、西青区、北辰区、蓟州区、红桥区、津南区、南开区)

保山市(腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区)

河池市(南丹县、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、金城江区、都安瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县)

阜新市(清河门区、新邱区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、彰武县)

阜阳市(临泉县、颍州区、界首市、颍上县、太和县、颍东区、颍泉区、阜南县)

宣城市(泾县、郎溪县、宣州区、旌德县、宁国市、绩溪县、广德市)

宁夏回族自治区

达州市(万源市、达川区、渠县、宣汉县、通川区、大竹县、开江县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

六安市(裕安区、金寨县、霍邱县、金安区、舒城县、霍山县、叶集区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎兰屯市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

朝阳市(北票市、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、龙城区)

玉林市(容县、兴业县、玉州区、博白县、福绵区、北流市、陆川县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗阳县)

聊城市(茌平区、高唐县、冠县、东阿县、东昌府区、莘县、阳谷县、临清市)

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怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、富顺县、贡井区、荣县)

嘉峪关市

南京市(雨花台区、江宁区、高淳区、六合区、浦口区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、玄武区、溧水区)  郑州市(巩义市、登封市、新郑市、荥阳市、新密市、金水区、上街区、惠济区、二七区、管城回族区、中牟县、中原区)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、榕城区、普宁市)

鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗)

南阳市(新野县、淅川县、镇平县、卧龙区、社旗县、西峡县、宛城区、方城县、内乡县、南召县、唐河县、邓州市、桐柏县)宝鸡市(麟游县、岐山县、太白县、陇县、眉县、凤翔区、扶风县、金台区、千阳县、凤县、陈仓区、渭滨区)

河源市(龙川县、紫金县、东源县、源城区、连平县、和平县)  太原市(尖草坪区、清徐县、娄烦县、阳曲县、晋源区、杏花岭区、小店区、古交市、迎泽区、万柏林区)

德州市(临邑县、陵城区、齐河县、庆云县、禹城市、乐陵市、宁津县、夏津县、武城县、平原县、德城区)

晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、高平市、城区、沁水县)

鞍山市(铁东区、铁西区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、海城市、立山区)荆州市(石首市、洪湖市、江陵县、荆州区、公安县、沙市区、监利市、松滋市)

承德市(兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、承德县、双桥区、丰宁满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、隆化县、滦平县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

凉山彝族自治州(西昌市、美姑县、会理市、木里藏族自治县、喜德县、金阳县、甘洛县、盐源县、雷波县、冕宁县、宁南县、布拖县、会东县、德昌县、昭觉县、越西县、普格县)

保定市(曲阳县、望都县、满城区、雄县、顺平县、徐水区、蠡县、定兴县、清苑区、涿州市、唐县、高阳县、高碑店市、安国市、阜平县、涞水县、易县、安新县、莲池区、定州市、涞源县、博野县、容城县、竞秀区)

漳州市(龙海区、漳浦县、长泰区、云霄县、龙文区、南靖县、诏安县、芗城区、平和县、华安县、东山县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区)

长治市(襄垣县、潞州区、平顺县、潞城区、壶关县、沁县、长子县、屯留区、武乡县、沁源县、黎城县、上党区)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

咸阳市(永寿县、旬邑县、长武县、兴平市、乾县、三原县、渭城区、秦都区、淳化县、礼泉县、彬州市、杨陵区、泾阳县、武功县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县)

白山市(抚松县、浑江区、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

金华市(磐安县、金东区、浦江县、永康市、婺城区、兰溪市、武义县、东阳市、义乌市)

澳门特别行政区

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、称多县、治多县、囊谦县、玉树市)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。