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铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县、昌宁县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市、建水县、红河县、个旧市、河口瑶族自治县、蒙自市)

黄冈市(英山县、黄梅县、罗田县、蕲春县、武穴市、团风县、红安县、浠水县、黄州区、麻城市)  钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

石家庄市(行唐县、灵寿县、深泽县、高邑县、赞皇县、井陉县、辛集市、无极县、赵县、晋州市、新乐市、正定县、栾城区、桥西区、藁城区、平山县、裕华区、新华区、长安区、井陉矿区、元氏县、鹿泉区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、卓资县、兴和县、集宁区、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗)

黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区)大庆市(龙凤区、林甸县、红岗区、萨尔图区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区)

张掖市(甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、高台县)  重庆市(武隆区、綦江区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、梁平区、涪陵区、铜梁区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、璧山区、云阳县、沙坪坝区、江津区、渝北区、大渡口区、城口县、垫江县、万州区、潼南区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、南川区、南岸区、江北区、黔江区、巴南区、忠县、开州区、巫山县、合川区、荣昌区、大足区、巫溪县、石柱土家族自治县、北碚区、奉节县)

周口市(项城市、商水县、沈丘县、西华县、太康县、川汇区、郸城县、扶沟县、鹿邑县、淮阳区)

广州市(荔湾区、南沙区、越秀区、增城区、天河区、白云区、番禺区、黄埔区、海珠区、从化区、花都区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

朔州市(朔城区、山阴县、怀仁市、应县、右玉县、平鲁区)

宜春市(靖安县、高安市、铜鼓县、丰城市、奉新县、万载县、宜丰县、上高县、袁州区、樟树市)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

郑州市(新密市、新郑市、金水区、上街区、中牟县、中原区、登封市、管城回族区、二七区、巩义市、惠济区、荥阳市)

营口市(站前区、大石桥市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市)

大同市(阳高县、天镇县、云冈区、浑源县、平城区、云州区、左云县、新荣区、灵丘县、广灵县)

百色市(平果市、隆林各族自治县、那坡县、田林县、凌云县、靖西市、田阳区、田东县、德保县、西林县、乐业县、右江区)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、贵德县、共和县)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)

福州市(马尾区、福清市、闽侯县、连江县、晋安区、罗源县、鼓楼区、台江区、平潭县、闽清县、永泰县、长乐区、仓山区)

晋城市(泽州县、高平市、沁水县、阳城县、陵川县、城区)

天津市(津南区、静海区、蓟州区、红桥区、东丽区、河西区、西青区、武清区、北辰区、和平区、河东区、宁河区、宝坻区、滨海新区、河北区、南开区)

衡水市(桃城区、饶阳县、武邑县、枣强县、深州市、安平县、冀州区、阜城县、景县、故城县、武强县)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、南票区、绥中县、连山区)

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潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

自贡市(自流井区、大安区、贡井区、沿滩区、荣县、富顺县)

内蒙古自治区

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)  宁波市(鄞州区、江北区、余姚市、镇海区、慈溪市、宁海县、象山县、奉化区、海曙区、北仑区)

十堰市(张湾区、竹山县、房县、郧阳区、丹江口市、竹溪县、郧西县、茅箭区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

淮安市(淮安区、洪泽区、金湖县、涟水县、盱眙县、淮阴区、清江浦区)温州市(龙湾区、鹿城区、乐清市、文成县、瑞安市、苍南县、瓯海区、永嘉县、洞头区、平阳县、泰顺县、龙港市)

黄山市(祁门县、休宁县、歙县、黟县、徽州区、黄山区、屯溪区)  威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

铁岭市(清河区、开原市、银州区、昌图县、铁岭县、西丰县、调兵山市)

沈阳市(和平区、于洪区、铁西区、沈河区、大东区、康平县、皇姑区、法库县、辽中区、浑南区、新民市、苏家屯区、沈北新区)

泸州市(合江县、泸县、叙永县、纳溪区、江阳区、古蔺县、龙马潭区)菏泽市(曹县、郓城县、定陶区、东明县、单县、鄄城县、巨野县、成武县、牡丹区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、宣恩县、鹤峰县、建始县、巴东县、来凤县、咸丰县)

香港特别行政区

聊城市(东昌府区、茌平区、东阿县、冠县、莘县、高唐县、阳谷县、临清市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

通化市(辉南县、集安市、柳河县、二道江区、通化县、梅河口市、东昌区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

昭通市(大关县、彝良县、鲁甸县、盐津县、昭阳区、镇雄县、绥江县、威信县、水富市、永善县、巧家县)

牡丹江市(宁安市、西安区、爱民区、阳明区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、海林市、东安区、林口县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区)

洛阳市(瀍河回族区、洛龙区、偃师区、新安县、汝阳县、西工区、宜阳县、洛宁县、涧西区、孟津区、老城区、伊川县、栾川县、嵩县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

咸阳市(礼泉县、三原县、杨陵区、淳化县、旬邑县、兴平市、长武县、彬州市、渭城区、乾县、武功县、永寿县、秦都区、泾阳县)

杭州市(萧山区、建德市、桐庐县、上城区、滨江区、钱塘区、富阳区、临安区、西湖区、余杭区、临平区、淳安县、拱墅区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。