中文字幕一线产区和二线区的区别|教你如何让宝宝安然入睡，父母必看！
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宝鸡市(凤翔区、凤县、太白县、渭滨区、千阳县、扶风县、金台区、陈仓区、眉县、陇县、岐山县、麟游县)
商洛市(洛南县、镇安县、山阳县、丹凤县、商州区、柞水县、商南县)
佛山市(三水区、禅城区、顺德区、南海区、高明区)
宜春市(上高县、高安市、奉新县、宜丰县、丰城市、袁州区、铜鼓县、万载县、樟树市、靖安县)
保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)
北京市(朝阳区、大兴区、顺义区、通州区、昌平区、房山区、门头沟区、平谷区、怀柔区、海淀区、密云区、石景山区、东城区、延庆区、丰台区、西城区)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
郑州市(中原区、巩义市、新郑市、管城回族区、中牟县、荥阳市、惠济区、新密市、上街区、二七区、金水区、登封市)
三明市(清流县、三元区、永安市、大田县、沙县区、泰宁县、将乐县、宁化县、建宁县、明溪县、尤溪县)
曲靖市(师宗县、宣威市、罗平县、沾益区、麒麟区、会泽县、马龙区、富源县、陆良县)
云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)
河池市(天峨县、南丹县、罗城仫佬族自治县、东兰县、宜州区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)
阿里地区(日土县、噶尔县、措勤县、革吉县、札达县、改则县、普兰县)
达州市(达川区、开江县、大竹县、通川区、渠县、宣汉县、万源市)
遂宁市(安居区、大英县、射洪市、蓬溪县、船山区)
六安市(霍邱县、叶集区、金寨县、霍山县、舒城县、金安区、裕安区)
日喀则市(仁布县、萨嘎县、江孜县、拉孜县、白朗县、南木林县、萨迦县、昂仁县、聂拉木县、亚东县、康马县、定结县、定日县、岗巴县、桑珠孜区、谢通门县、仲巴县、吉隆县)
太原市(杏花岭区、晋源区、尖草坪区、小店区、万柏林区、古交市、阳曲县、娄烦县、清徐县、迎泽区)
绵阳市(三台县、游仙区、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、江油市、梓潼县、涪城区、安州区)
三沙市(南沙区、西沙区)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)
贵港市(覃塘区、港北区、平南县、港南区、桂平市)
通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)
南阳市(桐柏县、卧龙区、方城县、内乡县、西峡县、镇平县、宛城区、新野县、社旗县、南召县、唐河县、邓州市、淅川县)
伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁市、霍尔果斯市、霍城县、巩留县、伊宁县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、奎屯市、尼勒克县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、海州区、细河区、太平区、新邱区)
林芝市(工布江达县、米林市、朗县、察隅县、波密县、墨脱县、巴宜区)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、天山区、新市区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、和静县、轮台县、库尔勒市、和硕县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、恩施市、来凤县、利川市)
张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县、山丹县)
白城市(大安市、镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县)
辽阳市(弓长岭区、太子河区、白塔区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、文圣区)
亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)
鞍山市(千山区、铁东区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、立山区)
甘孜藏族自治州(白玉县、道孚县、泸定县、九龙县、理塘县、色达县、康定市、德格县、稻城县、炉霍县、巴塘县、乡城县、丹巴县、雅江县、新龙县、甘孜县、得荣县、石渠县)
龙岩市(新罗区、长汀县、上杭县、永定区、漳平市、连城县、武平县)
舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)
泰州市(靖江市、兴化市、高港区、姜堰区、泰兴市、海陵区)
汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)
丹东市(振安区、凤城市、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县)
邢台市(信都区、任泽区、内丘县、南和区、清河县、临城县、沙河市、新河县、襄都区、临西县、平乡县、南宫市、广宗县、威县、巨鹿县、柏乡县、宁晋县、隆尧县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、麻栗坡县、广南县、西畴县、马关县、砚山县、文山市)
铁岭市(西丰县、铁岭县、昌图县、开原市、银州区、清河区、调兵山市)
榆林市(子洲县、榆阳区、米脂县、定边县、横山区、府谷县、靖边县、绥德县、清涧县、吴堡县、神木市、佳县)
青岛市(即墨区、黄岛区、李沧区、市南区、胶州市、平度市、城阳区、崂山区、莱西市、市北区)
重庆市(丰都县、渝北区、涪陵区、北碚区、梁平区、沙坪坝区、江津区、万州区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、黔江区、巴南区、渝中区、永川区、石柱土家族自治县、大渡口区、武隆区、九龙坡区、垫江县、大足区、铜梁区、潼南区、奉节县、长寿区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、城口县、江北区、南川区、开州区、璧山区、南岸区、合川区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、綦江区、忠县、荣昌区)
南平市(建瓯市、邵武市、建阳区、顺昌县、延平区、松溪县、政和县、光泽县、浦城县、武夷山市)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
新乡市(原阳县、凤泉区、红旗区、辉县市、封丘县、长垣市、牧野区、延津县、新乡县、卫辉市、卫滨区、获嘉县)
淮安市(淮安区、淮阴区、洪泽区、清江浦区、金湖县、盱眙县、涟水县)
阜阳市(颍泉区、颍东区、颍上县、颍州区、临泉县、界首市、太和县、阜南县)
周口市(淮阳区、商水县、郸城县、项城市、西华县、鹿邑县、川汇区、沈丘县、太康县、扶沟县)
咸阳市(彬州市、兴平市、泾阳县、淳化县、渭城区、乾县、旬邑县、三原县、秦都区、长武县、武功县、杨陵区、永寿县、礼泉县)
宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县)
平凉市(泾川县、庄浪县、华亭市、崆峒区、崇信县、灵台县、静宁县)
银川市(兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市、金凤区、西夏区)
自贡市(贡井区、荣县、沿滩区、大安区、富顺县、自流井区)
香港特别行政区
锦州市(北镇市、黑山县、义县、太和区、古塔区、凌海市、凌河区)
湛江市(霞山区、遂溪县、廉江市、雷州市、吴川市、徐闻县、赤坎区、麻章区、坡头区)
果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、班玛县、久治县、玛沁县)
伊春市(伊美区、丰林县、铁力市、汤旺县、金林区、大箐山县、嘉荫县、南岔县、乌翠区、友好区)
商丘市(民权县、柘城县、梁园区、睢阳区、宁陵县、睢县、永城市、夏邑县、虞城县)
张家口市(万全区、涿鹿县、康保县、桥东区、阳原县、下花园区、怀来县、崇礼区、张北县、沽源县、尚义县、桥西区、赤城县、蔚县、宣化区、怀安县)
连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、海州区、连云区、东海县)
安康市(白河县、汉滨区、石泉县、岚皋县、镇坪县、宁陕县、旬阳市、汉阴县、平利县、紫阳县)
吉林市(船营区、蛟河市、永吉县、昌邑区、龙潭区、舒兰市、丰满区、桦甸市、磐石市)
台州市(天台县、临海市、路桥区、仙居县、玉环市、椒江区、黄岩区、三门县、温岭市)
铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、保靖县、花垣县、吉首市、凤凰县、古丈县、永顺县)
金昌市(永昌县、金川区)
昌都市(察雅县、丁青县、贡觉县、边坝县、洛隆县、芒康县、类乌齐县、左贡县、江达县、八宿县、卡若区)
淄博市(博山区、桓台县、高青县、沂源县、张店区、淄川区、临淄区、周村区)
成都市(彭州市、新津区、温江区、青白江区、邛崃市、新都区、郫都区、武侯区、龙泉驿区、大邑县、双流区、金牛区、青羊区、金堂县、都江堰市、锦江区、简阳市、蒲江县、崇州市、成华区)
西安市(周至县、高陵区、鄠邑区、新城区、灞桥区、未央区、蓝田县、阎良区、莲湖区、碑林区、雁塔区、长安区、临潼区)
来宾市(武宣县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县)
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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)
湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市)
大理白族自治州(洱源县、弥渡县、永平县、剑川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、大理市、祥云县、鹤庆县、宾川县)
阿勒泰地区(阿勒泰市、福海县、哈巴河县、布尔津县、青河县、吉木乃县、富蕴县)
大同市(新荣区、平城区、左云县、灵丘县、浑源县、云州区、广灵县、天镇县、云冈区、阳高县)
长春市(宽城区、公主岭市、德惠市、二道区、朝阳区、榆树市、绿园区、南关区、九台区、双阳区、农安县)
庆阳市(宁县、庆城县、西峰区、环县、镇原县、华池县、正宁县、合水县)
儋州市
秦皇岛市(海港区、山海关区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县)
承德市(滦平县、兴隆县、承德县、宽城满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县)
马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、当涂县、和县、花山区)
贵阳市(开阳县、息烽县、花溪区、云岩区、观山湖区、南明区、修文县、清镇市、乌当区、白云区)
阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)
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未来保险公司保费投资权益类资产比例有望逐步提高，如果险资真要大规模增持股票，红利股应该是首选。
成一虫/文
4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称“《通知》”），优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。上季末综合偿付能力充足率100%-150%的，权益类资产账面余额不得高于本公司上季末总资产的20%；偿付能力充足率150%-250%的，权益类资产不得高于30%；偿付能力充足率250%-350%的，权益类资产不得高于40%。
按照A股五大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险2024年底综合偿付能力充足率来测算，它们的权益类资产（包括股票、股权两大项投资）可以占到总资产的30%-40%以下。
笔者最近看保险股的年报，最大的感受就是其股票仓位太轻，主要的资产管理仓位都在债券、存款类资产，而受市场利率不断走低影响，长期保险产品（比如部分寿险、健康险等）的预定利率（2.5%），加上税费、销售费及行政管理成本等可能高达3.5%-4%左右。债券收益可能无法覆盖保单总成本。
短期内，由于市场利率走低，2024年债券二级市场价格大涨，债券牛市会让保险公司的年度投资收益率很好看，但这只是短线利好，保险公司的长期存量保单如果没有在当年就配置齐全足够久期的债券，现在就会碰到息差的麻烦。要解决这个麻烦，最好的办法就是增加股票、股权投资的比重。
先看中国平安，2024年综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率6%，同比上升2.4个百分点；近10年平均净投资收益率5%；近10年平均综合投资收益率5.1%。考虑到市场利率走低，中国平安于2024年审慎下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设至4%、风险贴现率至8.5%/7.5%。
截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。其中，投资债权产品大约从上一年的近72%（债券及债券基金约60%出头）变成2024年的75%（债券及债券基金约63.5%），股票及权益基金由上一年的9.3%变成2024年的9.9%，非上市公司股权及长期股权投资从上年的6.6%变成5.6%。股票加股权的权益投资合计大约只占15.5%，距离30%的监管限制还差一倍。
展望未来，如果股票是年化8%收益率（因为上市公司的平均净资产收益率大致在7%-8%左右），乘以目前10%的投资占比（股票仓位）就是0.8%；债券假设是2.2%收益率，乘以60%仓位，就是1.32%；股权投资假设是10%收益率，乘以6%仓位是0.6%；余下投资占比24%（包括现金、存款、投资性物业、其他债权产品等），假设是4%出头的收益率，二者相乘得到1%，合计是3.72%。低于4%的内含价值假设收益率。
再看中国人寿。2024年投资收益率是5.5%，内含价值假设收益率也是4%。至2024年末，中国人寿投资资产达6.61万亿元，其中债券配置比例为59.04%，定期存款配置比例为6.63%，债权型金融产品配置比例为7.92%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例为12.18%。这里的基金可能包括债券基金、混合基金，不全是权益基金。它直接持有股票7.58%，基金4.64%，所以我估计股票投资比例应该是9%-12%左右，跟中国平安相当，两家的债券比重也相近。所以，它的问题跟平安一样：未来如果利率走低，收益率低于4%怎么办？
中国人保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产1.64万亿元，其中债券投资占比48.9%，定存7.7%，其他固定收益投资11.3%，合计是67.9%。股票3.7%，基金5.3%（注意：不是权益基金，是所有基金）。所以，我估计人保的股票投资占比可能只有6%-8%左右，更低。
中国太保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产2.73万亿元，其中债券及债券基金投资占比60.5%，其他固定收益投资15.4%，合计是75.9%。定存6.4%。股票9.3%，权益基金是1.9%，合计是11.2%，比平安、人保高，也可能高于人寿。
新华保险2024年总投资收益率为5.8%。截至2024年底投资资产1.63万亿元，其中债券及债务投资占比52.1%，定存17.3%，股票（包括优先股）11.1%，基金（包括债券基金、股票基金等）是7.7%，长期股权投资是1.9%、股权计划。新华保险的股票投资比较多，股票占比在2024年增加了3.2个百分点。
金融监管总局年初称，鼓励保险资金稳步提升投资股市的比例，特别是大型国有保险公司要发挥头雁作用，力争每年新增保费30%用于投资股市。这5家险企合计17多万亿元投资资产，目前股票占比约10%左右。截至2024年底，国内保险资金运用余额超过33万亿元，投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元，占比约为13%。如果未来权益投资比重慢慢提高到30%，再假设其中三分之二投向股票，就是新增近4万亿元入市。
如果险资真要大规模增持股票，买银行、水电、移动电信、高速公路、能源等红利股应该是首选。从这个角度来看，绩优红利股，尤其是大盘央企蓝筹股的下跌空间有限。个人觉得险资股票投资应该逐年提高，利国利民，也有利于企业自身，否则长期保单可能出现息差亏损。
（作者系资深投资人士。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
本文刊于04月12日出版的《证券市场周刊》
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