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江门市(江海区、开平市、鹤山市、恩平市、台山市、蓬江区、新会区)

益阳市(南县、桃江县、沅江市、资阳区、赫山区、安化县)

吉安市(遂川县、永丰县、安福县、峡江县、吉州区、永新县、青原区、泰和县、吉安县、井冈山市、新干县、万安县、吉水县)

阿里地区(札达县、革吉县、噶尔县、措勤县、改则县、普兰县、日土县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

云浮市(罗定市、新兴县、云安区、云城区、郁南县)

十堰市(竹山县、丹江口市、张湾区、郧阳区、房县、竹溪县、郧西县、茅箭区)

平顶山市(宝丰县、舞钢市、郏县、湛河区、新华区、鲁山县、石龙区、叶县、汝州市、卫东区)潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

三沙市(南沙区、西沙区)  鸡西市(城子河区、梨树区、鸡东县、鸡冠区、滴道区、恒山区、虎林市、麻山区、密山市)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、山丹县、高台县)

三门峡市(义马市、卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区、陕州区)

赤峰市(喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、红山区、宁城县、元宝山区、敖汉旗、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、林西县)

无锡市(惠山区、梁溪区、锡山区、滨湖区、江阴市、宜兴市、新吴区)

龙岩市(漳平市、上杭县、永定区、长汀县、武平县、新罗区、连城县)

咸宁市(崇阳县、通山县、通城县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

崇左市(扶绥县、江州区、天等县、龙州县、大新县、凭祥市、宁明县)

黑河市(嫩江市、爱辉区、逊克县、五大连池市、北安市、孙吴县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、连山区、兴城市、绥中县)

滁州市(南谯区、凤阳县、定远县、全椒县、明光市、天长市、琅琊区、来安县)

安庆市(怀宁县、宿松县、宜秀区、岳西县、大观区、迎江区、望江县、太湖县、潜山市、桐城市)

潍坊市(寒亭区、寿光市、坊子区、潍城区、诸城市、临朐县、昌乐县、昌邑市、奎文区、高密市、安丘市、青州市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

南充市(顺庆区、仪陇县、嘉陵区、营山县、蓬安县、西充县、阆中市、高坪区、南部县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、琼海市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、文昌市、屯昌县、白沙黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

东莞市

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防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、从江县、剑河县、三穗县、岑巩县、榕江县、凯里市、台江县、黎平县、天柱县、麻江县、锦屏县、丹寨县、黄平县、施秉县、雷山县)

临夏回族自治州(和政县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、广河县)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)  伊春市(金林区、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、丰林县、汤旺县、南岔县、伊美区、铁力市、友好区)

揭阳市(榕城区、普宁市、惠来县、揭西县、揭东区)

柳州市(融安县、融水苗族自治县、柳北区、鹿寨县、柳江区、柳南区、城中区、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区)

咸阳市(乾县、长武县、旬邑县、武功县、三原县、淳化县、永寿县、兴平市、渭城区、泾阳县、秦都区、礼泉县、杨陵区、彬州市)承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、滦平县、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、承德县、双滦区)

天水市(武山县、秦安县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、秦州区、麦积区)  温州市(瓯海区、乐清市、洞头区、泰顺县、龙湾区、文成县、永嘉县、鹿城区、瑞安市、龙港市、平阳县、苍南县)

宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、萧县、灵璧县)

杭州市(萧山区、临平区、建德市、上城区、桐庐县、淳安县、临安区、滨江区、拱墅区、钱塘区、余杭区、西湖区、富阳区)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)廊坊市(霸州市、三河市、香河县、广阳区、安次区、固安县、大城县、文安县、大厂回族自治县、永清县)

青岛市(平度市、李沧区、崂山区、市北区、城阳区、市南区、莱西市、黄岛区、即墨区、胶州市)

黄冈市(团风县、黄州区、麻城市、英山县、武穴市、浠水县、蕲春县、红安县、罗田县、黄梅县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、柯桥区、诸暨市、越城区、上虞区)

六安市(金安区、霍山县、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区、霍邱县)

绥化市(海伦市、肇东市、庆安县、望奎县、青冈县、安达市、明水县、兰西县、北林区、绥棱县)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

孝感市(安陆市、大悟县、云梦县、应城市、汉川市、孝南区、孝昌县)

凉山彝族自治州(昭觉县、美姑县、盐源县、会东县、越西县、普格县、布拖县、甘洛县、喜德县、会理市、宁南县、冕宁县、木里藏族自治县、金阳县、德昌县、西昌市、雷波县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

汉中市(城固县、留坝县、镇巴县、佛坪县、勉县、宁强县、汉台区、西乡县、南郑区、略阳县、洋县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵南县、贵德县)

贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)

南阳市(内乡县、西峡县、卧龙区、宛城区、方城县、唐河县、新野县、南召县、桐柏县、淅川县、镇平县、邓州市、社旗县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

厦门市(海沧区、同安区、湖里区、翔安区、思明区、集美区)

天津市(宝坻区、和平区、北辰区、津南区、宁河区、东丽区、河北区、滨海新区、河西区、蓟州区、河东区、南开区、武清区、红桥区、西青区、静海区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。