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昭通市(盐津县、大关县、威信县、绥江县、昭阳区、巧家县、水富市、彝良县、永善县、鲁甸县、镇雄县)

广元市(昭化区、青川县、剑阁县、利州区、朝天区、旺苍县、苍溪县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、灵宝市、陕州区、义马市)

枣庄市(薛城区、滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区、峄城区)  海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、贵南县、同德县)

南平市(浦城县、建瓯市、顺昌县、延平区、光泽县、松溪县、邵武市、建阳区、政和县、武夷山市)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁东区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

扬州市(江都区、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区、高邮市)  甘孜藏族自治州(九龙县、康定市、乡城县、甘孜县、道孚县、石渠县、得荣县、泸定县、新龙县、白玉县、德格县、色达县、巴塘县、丹巴县、炉霍县、理塘县、稻城县、雅江县)

喀什地区(叶城县、英吉沙县、泽普县、莎车县、巴楚县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、麦盖提县、喀什市、岳普湖县、伽师县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

南阳市(淅川县、内乡县、邓州市、桐柏县、方城县、唐河县、卧龙区、新野县、社旗县、镇平县、西峡县、南召县、宛城区)

赣州市(赣县区、兴国县、大余县、石城县、寻乌县、瑞金市、上犹县、安远县、崇义县、全南县、定南县、宁都县、于都县、龙南市、会昌县、信丰县、南康区、章贡区)

赤峰市(元宝山区、巴林左旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、宁城县、松山区、红山区、敖汉旗、林西县、翁牛特旗、巴林右旗)

安阳市(滑县、文峰区、汤阴县、北关区、殷都区、安阳县、龙安区、林州市、内黄县)

平凉市(静宁县、华亭市、泾川县、崆峒区、崇信县、庄浪县、灵台县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

滁州市(来安县、天长市、全椒县、定远县、南谯区、凤阳县、明光市、琅琊区)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、牟定县、元谋县、禄丰市、楚雄市、姚安县、大姚县、永仁县、双柏县)

襄阳市(枣阳市、宜城市、樊城区、南漳县、襄城区、谷城县、襄州区、老河口市、保康县)

鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、鹤山区、浚县)

阜阳市(界首市、颍泉区、颍上县、颍州区、太和县、临泉县、颍东区、阜南县)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区、立山区、台安县、铁东区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、建昌县、南票区、绥中县)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、平山区)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、蓬溪县、船山区)

重庆市(丰都县、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、大足区、铜梁区、梁平区、垫江县、奉节县、永川区、忠县、万州区、江北区、南川区、合川区、巴南区、潼南区、荣昌区、九龙坡区、渝北区、石柱土家族自治县、璧山区、开州区、北碚区、南岸区、黔江区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、綦江区、云阳县、江津区、武隆区、渝中区、沙坪坝区、涪陵区、巫山县、大渡口区、秀山土家族苗族自治县)

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白银市(会宁县、平川区、靖远县、白银区、景泰县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区)

日喀则市(吉隆县、昂仁县、岗巴县、康马县、亚东县、定结县、拉孜县、江孜县、仲巴县、桑珠孜区、白朗县、仁布县、南木林县、萨嘎县、萨迦县、聂拉木县、谢通门县、定日县)

大连市(沙河口区、中山区、甘井子区、庄河市、旅顺口区、瓦房店市、金州区、普兰店区、西岗区、长海县)  阿克苏地区(库车市、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、柯坪县、乌什县、温宿县、沙雅县、新和县)

武汉市(东西湖区、武昌区、黄陂区、江夏区、新洲区、江岸区、青山区、蔡甸区、硚口区、汉南区、洪山区、江汉区、汉阳区)

唐山市(乐亭县、古冶区、迁安市、路南区、滦南县、遵化市、丰南区、滦州市、丰润区、开平区、曹妃甸区、玉田县、迁西县、路北区)

九江市(湖口县、柴桑区、彭泽县、庐山市、瑞昌市、都昌县、永修县、修水县、共青城市、浔阳区、濂溪区、武宁县、德安县)宜春市(高安市、上高县、袁州区、铜鼓县、樟树市、万载县、奉新县、靖安县、丰城市、宜丰县)

运城市(稷山县、临猗县、垣曲县、平陆县、新绛县、河津市、盐湖区、夏县、闻喜县、万荣县、永济市、芮城县、绛县)  榆林市(吴堡县、定边县、靖边县、清涧县、横山区、米脂县、子洲县、府谷县、榆阳区、佳县、绥德县、神木市)

遵义市(正安县、凤冈县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、播州区、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、红花岗区、习水县、仁怀市、湄潭县、汇川区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

汕头市(南澳县、澄海区、潮阳区、龙湖区、濠江区、金平区、潮南区)莆田市(涵江区、荔城区、城厢区、仙游县、秀屿区)

泰安市(肥城市、新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区、东平县)

烟台市(莱州市、龙口市、蓬莱区、福山区、牟平区、栖霞市、招远市、莱阳市、莱山区、芝罘区、海阳市)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、瓮安县、都匀市、平塘县、长顺县、荔波县、龙里县、罗甸县、三都水族自治县、贵定县、福泉市)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

河池市(大化瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、罗城仫佬族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)

新余市(渝水区、分宜县)

淮南市(田家庵区、潘集区、大通区、八公山区、寿县、凤台县、谢家集区)

济南市(章丘区、市中区、长清区、济阳区、商河县、钢城区、历城区、历下区、莱芜区、平阴县、天桥区、槐荫区)

青岛市(市北区、崂山区、胶州市、黄岛区、李沧区、城阳区、莱西市、即墨区、平度市、市南区)

延安市(安塞区、吴起县、子长市、志丹县、洛川县、甘泉县、宜川县、延川县、黄龙县、富县、黄陵县、宝塔区、延长县)

常州市(钟楼区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

衡水市(桃城区、深州市、故城县、枣强县、冀州区、武强县、阜城县、饶阳县、安平县、景县、武邑县)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、南陵县、弋江区、繁昌区、镜湖区、无为市)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、准格尔旗)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。