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果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、玛沁县、达日县、玛多县)

东莞市

双鸭山市(友谊县、宝清县、宝山区、四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、饶河县)

白银市(景泰县、平川区、白银区、会宁县、靖远县)  海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县、德令哈市)

绥化市(明水县、青冈县、北林区、海伦市、庆安县、安达市、望奎县、兰西县、绥棱县、肇东市)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、新星市、白杨市、可克达拉市、铁门关市、双河市、昆玉市)

娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县、新化县)  山南市(错那市、乃东区、浪卡子县、措美县、曲松县、琼结县、扎囊县、加查县、桑日县、贡嘎县、洛扎县、隆子县)

安康市(白河县、平利县、汉阴县、岚皋县、紫阳县、汉滨区、宁陕县、石泉县、镇坪县、旬阳市)

郴州市(嘉禾县、宜章县、永兴县、临武县、安仁县、桂东县、资兴市、苏仙区、汝城县、北湖区、桂阳县)

凉山彝族自治州(普格县、喜德县、甘洛县、木里藏族自治县、会理市、昭觉县、布拖县、西昌市、盐源县、会东县、德昌县、越西县、美姑县、冕宁县、金阳县、雷波县、宁南县)

吉安市(泰和县、吉水县、吉安县、永新县、安福县、井冈山市、新干县、吉州区、万安县、峡江县、遂川县、永丰县、青原区)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、米东区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、黎平县、锦屏县、台江县、凯里市、施秉县、岑巩县、镇远县、榕江县、黄平县、天柱县、从江县、三穗县、丹寨县、雷山县、剑河县)

日喀则市(拉孜县、吉隆县、定结县、仁布县、仲巴县、定日县、江孜县、亚东县、萨迦县、昂仁县、南木林县、岗巴县、谢通门县、萨嘎县、聂拉木县、白朗县、康马县、桑珠孜区)

平顶山市(新华区、舞钢市、郏县、汝州市、卫东区、石龙区、鲁山县、湛河区、叶县、宝丰县)

河池市(都安瑶族自治县、南丹县、宜州区、金城江区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、天峨县)

金华市(东阳市、磐安县、义乌市、武义县、金东区、兰溪市、婺城区、永康市、浦江县)

福州市(罗源县、连江县、台江区、长乐区、福清市、平潭县、鼓楼区、永泰县、马尾区、晋安区、闽清县、仓山区、闽侯县)

澳门特别行政区

江门市(新会区、江海区、恩平市、鹤山市、蓬江区、开平市、台山市)

厦门市(集美区、湖里区、同安区、思明区、海沧区、翔安区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

长沙市(芙蓉区、开福区、天心区、宁乡市、望城区、雨花区、岳麓区、浏阳市、长沙县)

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菏泽市(牡丹区、单县、巨野县、东明县、曹县、成武县、鄄城县、定陶区、郓城县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

达州市(宣汉县、达川区、万源市、通川区、开江县、大竹县、渠县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县、洱源县、南涧彝族自治县、祥云县、永平县、弥渡县、漾濞彝族自治县、宾川县、大理市、鹤庆县)  石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

长治市(沁源县、襄垣县、上党区、潞州区、屯留区、黎城县、壶关县、沁县、长子县、潞城区、武乡县、平顺县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

内蒙古自治区香港特别行政区

临沂市(平邑县、蒙阴县、莒南县、兰陵县、沂水县、费县、郯城县、沂南县、兰山区、罗庄区、河东区、临沭县)  鹤岗市(萝北县、工农区、绥滨县、兴安区、东山区、向阳区、南山区、兴山区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、山城区、淇县、淇滨区)

唐山市(曹妃甸区、丰润区、迁西县、路北区、遵化市、乐亭县、滦南县、迁安市、古冶区、路南区、开平区、丰南区、玉田县、滦州市)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)大庆市(大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、龙凤区、林甸县、萨尔图区、肇州县、让胡路区、肇源县)

广州市(花都区、荔湾区、南沙区、从化区、越秀区、天河区、番禺区、增城区、黄埔区、海珠区、白云区)

淮南市(谢家集区、凤台县、田家庵区、大通区、潘集区、八公山区、寿县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

咸阳市(武功县、泾阳县、渭城区、旬邑县、长武县、秦都区、彬州市、三原县、兴平市、乾县、淳化县、永寿县、杨陵区、礼泉县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁县、巩留县、新源县、伊宁市、特克斯县、尼勒克县、霍尔果斯市)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

宁波市(鄞州区、江北区、镇海区、奉化区、宁海县、余姚市、海曙区、象山县、北仑区、慈溪市)

安庆市(宜秀区、怀宁县、桐城市、太湖县、望江县、岳西县、潜山市、迎江区、大观区、宿松县)

齐齐哈尔市(甘南县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、建华区、讷河市、拜泉县、克山县、碾子山区、依安县、克东县、富拉尔基区、铁锋区、昂昂溪区、龙沙区、龙江县、富裕县)

五指山市(琼海市、文昌市、万宁市、临高县、东方市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、白沙黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、江口县、德江县)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、南江县、平昌县)

铁岭市(昌图县、西丰县、清河区、银州区、铁岭县、开原市、调兵山市)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

泉州市(鲤城区、永春县、泉港区、南安市、晋江市、金门县、德化县、惠安县、洛江区、石狮市、安溪县、丰泽区)

邵阳市(邵阳县、新宁县、双清区、新邵县、武冈市、大祥区、城步苗族自治县、绥宁县、北塔区、隆回县、洞口县、邵东市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。