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黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

新乡市(获嘉县、卫滨区、原阳县、长垣市、卫辉市、凤泉区、辉县市、红旗区、新乡县、牧野区、延津县、封丘县)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区)  武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、福海县、布尔津县)

忻州市(繁峙县、偏关县、代县、保德县、五寨县、河曲县、静乐县、神池县、忻府区、岢岚县、定襄县、原平市、宁武县、五台县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、建始县、巴东县、利川市、鹤峰县、宣恩县、恩施市)

宁德市(柘荣县、福鼎市、蕉城区、古田县、福安市、寿宁县、霞浦县、周宁县、屏南县)  香港特别行政区

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

张掖市(临泽县、高台县、民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县)

雅安市(雨城区、名山区、荥经县、天全县、芦山县、汉源县、宝兴县、石棉县)

荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区、钟祥市)

重庆市(璧山区、武隆区、九龙坡区、潼南区、垫江县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、綦江区、南川区、彭水苗族土家族自治县、永川区、巴南区、铜梁区、大足区、云阳县、合川区、巫溪县、梁平区、长寿区、忠县、渝中区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、城口县、沙坪坝区、涪陵区、北碚区、丰都县、石柱土家族自治县、开州区、巫山县、渝北区、万州区、大渡口区、黔江区、荣昌区、江北区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、甘孜县、色达县、理塘县、炉霍县、得荣县、乡城县、稻城县、道孚县、九龙县、雅江县、白玉县、泸定县、德格县、石渠县、新龙县、康定市、丹巴县)

昆明市(五华区、富民县、官渡区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、晋宁区、嵩明县、宜良县、呈贡区)

新疆维吾尔自治区

济宁市(梁山县、鱼台县、微山县、泗水县、兖州区、嘉祥县、汶上县、金乡县、任城区、邹城市、曲阜市)

清远市(阳山县、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市)

宜昌市(兴山县、远安县、当阳市、秭归县、点军区、伍家岗区、夷陵区、五峰土家族自治县、枝江市、长阳土家族自治县、西陵区、宜都市、猇亭区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、九寨沟县、汶川县、壤塘县、若尔盖县、茂县、黑水县、阿坝县、理县、马尔康市、金川县、小金县、红原县)

平顶山市(郏县、湛河区、宝丰县、叶县、舞钢市、鲁山县、汝州市、卫东区、新华区、石龙区)

驻马店市(泌阳县、汝南县、新蔡县、平舆县、西平县、驿城区、确山县、上蔡县、遂平县、正阳县)

毕节市(织金县、金沙县、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、纳雍县)

三沙市(西沙区、南沙区)

西藏自治区

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

儋州市

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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、焉耆回族自治县、和静县、博湖县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、且末县)

黄石市(大冶市、下陆区、阳新县、西塞山区、黄石港区、铁山区)

庆阳市(镇原县、环县、华池县、合水县、庆城县、宁县、正宁县、西峰区)

遵义市(赤水市、习水县、红花岗区、播州区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、凤冈县、正安县、仁怀市、汇川区、余庆县、桐梓县)  泰安市(泰山区、新泰市、肥城市、东平县、宁阳县、岱岳区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、珲春市、汪清县、敦化市、安图县、延吉市、和龙市)

大理白族自治州(洱源县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、大理市、弥渡县、云龙县、剑川县、鹤庆县、永平县、漾濞彝族自治县、祥云县)

益阳市(赫山区、沅江市、桃江县、安化县、南县、资阳区)乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、商都县、卓资县、化德县、凉城县、丰镇市、四子王旗、集宁区)

厦门市(思明区、同安区、海沧区、湖里区、集美区、翔安区)  龙岩市(漳平市、连城县、新罗区、永定区、长汀县、武平县、上杭县)

淮南市(田家庵区、大通区、谢家集区、寿县、潘集区、凤台县、八公山区)

渭南市(韩城市、白水县、华阴市、临渭区、潼关县、澄城县、蒲城县、华州区、富平县、合阳县、大荔县)

沧州市(东光县、南皮县、吴桥县、沧县、青县、盐山县、献县、泊头市、黄骅市、孟村回族自治县、河间市、肃宁县、任丘市、运河区、海兴县、新华区)昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、阜康市、吉木萨尔县)

包头市(土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、九原区、石拐区、青山区)

五指山市(定安县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、屯昌县、文昌市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、东方市、万宁市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县)

长沙市(长沙县、望城区、芙蓉区、开福区、雨花区、岳麓区、天心区、宁乡市、浏阳市)

铁岭市(银州区、昌图县、西丰县、铁岭县、开原市、调兵山市、清河区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、兴义市、望谟县、兴仁市、晴隆县、普安县、册亨县)

菏泽市(牡丹区、单县、定陶区、曹县、东明县、鄄城县、郓城县、巨野县、成武县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

商丘市(民权县、夏邑县、睢县、梁园区、永城市、虞城县、睢阳区、柘城县、宁陵县)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、新化县、娄星区)

那曲市(尼玛县、比如县、班戈县、巴青县、色尼区、索县、嘉黎县、双湖县、聂荣县、申扎县、安多县)

南宁市(上林县、邕宁区、横州市、青秀区、隆安县、宾阳县、武鸣区、江南区、西乡塘区、马山县、兴宁区、良庆区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

佛山市(高明区、三水区、顺德区、禅城区、南海区)

楚雄彝族自治州(牟定县、元谋县、禄丰市、武定县、姚安县、南华县、楚雄市、双柏县、大姚县、永仁县)

宜春市(靖安县、奉新县、丰城市、铜鼓县、宜丰县、高安市、上高县、万载县、袁州区、樟树市)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　泛娱乐产品行业龙头已重启赴港上市的步伐，成为资本市场的关注焦点。

　　4月14日晚间，卡游有限公司（以下简称“卡游”）再次向港交所递表，寻求在香港上市。据了解，该公司是中国领先的泛娱乐产品公司之一，玩具，尤其是集换式卡牌，是其核心产品。招股书显示，2022年-2024年，公司分别实现营业收入41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；经调整净利润(非国际财务报告准则计量)16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。

　　2024营收超百亿元

　　奥特曼卡牌、小马宝莉卡牌是多数人对卡游的第一印象。随着奥特曼与小马宝莉卡牌的流行，卡游逐渐走进大众视野。而今年，哪吒卡牌成了卡游的爆款产品，卡游稳坐国内集换式卡牌领域的“一哥”地位。

　　近年来，随着消费者需求不断增长，中国的泛娱乐产品行业快速增长。中国泛娱乐产品行业的商品交易总额由2019年的919亿元增加至2024年的1741亿元，复合年增长率为13.6%，预计到2029年将达到3358亿元。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%。

　　与行业同频共振之下，卡游盈利能力持续增强。招股书披露，2022年和2023年，卡游的收入分别为41.31亿元和26.62亿元，但得益于公司在核心产品集换式卡牌上的持续创新与多元化产品组合的深度拓展，公司于2024年收入突破百亿大关，达到100.57亿元。经调整净利润(非国际财务报告准则计量)由2023年的9.34亿元大幅增加至2024年的44.66亿元。

　　卡游是中国集换式卡牌业务的先行者，在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%（据灼识咨询统计）。据招股书介绍，公司核心业务集换式卡牌持续领跑市场，2022-2024年公司分别推出168、167、210个系列，对收入贡献超80%。此外，公司还实现了多个业务条线的爆发性增长，人偶业务在两年内从7个大增至24个系列，2024年收入突破3.2亿元；2024年其他玩具品类以129个新系列实现收入10.2亿元。值得关注的是，作为中国泛娱乐产品行业中增长最快的细分品类（据灼识咨询），文具行业也成为卡游迅速发力的领域。2024年卡游推出的58个文具新系列创收5.1亿元，近三年收入年均复合增长率395%，公司在泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。

　　爆火的哪吒，卡游打出IP赋能和文化出海两张王牌

　　今年年初，《哪吒之魔童闹海》问鼎全球动画电影票房冠军，实现了中国电影史的历史性突破，成为现象级的存在。大众对IP的热切追捧，也投射到了收藏卡牌、手办、盲盒等衍生品上。以电影与卡游联名的收藏卡牌为例，该产品线上销量全网第一，部分产品一度断货。哪吒卡牌的爆火，接棒国漫IP的热度，让IP的“长尾效应”为产业链注入活力，还让卡牌这个文化属性与潮流兼备的娱乐消费品形态得到了市场的肯定。

　　偶然的背后总有必然。卡游在哪吒IP上押对宝，是其多年深耕集换式卡牌领域的成果。

　　在卡游现有的IP矩阵中，“奥特曼”是卡游引入较早，也是颇为成功的产品之一。除“奥特曼”之外，卡游在不断丰富产品的IP矩阵。招股书显示，目前卡游拥有70个IP，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。

　　值得关注的是，卡游对授权的IP并非简单的授权和生产，而是通过与IP的所有者达成深度合作，通过运营对IP进行反哺和赋能。小马宝莉的“出圈”正是卡游运营能力的佐证。《小马宝莉》原是一部受儿童喜爱的动画片，2020年，卡游取得《小马宝莉》的IP所有者——美国玩具商孩之宝的中国授权后，将该IP运用在集换式卡牌上，丰富的卡牌类型为玩家提供了收藏和社交价值，小马宝莉在更大受众范围内声名鹊起，实现了真正的“出圈”。

　　事实上，中国卡牌已经吸引了国际“牌友”们的广泛关注。以小马宝莉卡牌为例，许多国外的卡牌爱好者只能通过高价代购拥有该卡牌。卡游也从中看到了卡牌“出海”的机会。2024年10月，卡游正式宣布与孩之宝达成深度合作，取得小马宝莉系列的全球授权，小马宝莉英文版、日文版卡牌产品将在日本、韩国和东南亚地区国家发售。

　　卡牌不仅是一种游戏或收藏品，更是文化的载体。在2024法国巴黎国际博览会上，《卡游三国》等四大名著系列国潮卡牌就受到不少外国收藏者的青睐；巴黎奥运会期间，卡游在国家体育总局指导下设计研发的中国首套体育文化卡牌在巴黎亮相；此外，首个原创国漫IP《英雄对决·破空》也正在日本连载。

　　随着卡牌出海，卡游不仅将更多的优质卡牌带给了全球消费者，也让世界看到了中国制造的实力。

　　“谷子经济”概念获政策及市场肯定

　　卡游冲刺港股IPO与“谷子经济”崛起息息相关。据了解，“谷子”来自二次元文化，是基于‌漫画、‌动画、‌游戏、‌偶像、‌特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），‌包括徽章、‌海报、卡片、‌挂件、立牌、手办、娃娃等。

　　近年来，年轻消费群体崛起，90后、00后对二次元文化的热爱和消费意愿显著增加，带动了“谷子经济”的走红。知名IP的影响力不断扩大，通过跨界合作和多元化产品开发，吸引了大量粉丝。

　　在国家大力倡导提振消费的宏观背景下，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》更是明确指出，要强化消费品牌引领，将中华优秀传统文化深度融入产品设计，积极扶持原创知识产权（IP）品牌，大力促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等领域的消费，全力开拓国货“潮品”在国内外的增量市场。

　　中信证券指出，当下中国精神消费已有经济、人口等方面的发展基础，供给端具备丰富的优质IP和人才储备，需求端国民文化自信、受众群体渗透和相关消费支出均有望提升，IP衍生市场规模有望超5000亿元，建议关注以“谷子”经济为代表的IP衍生消费、国风国潮两条主线。

　　除了在消费端持续走高，“谷子经济”概念还受到资本市场的积极回应。近日，被誉为“中国版乐高”的拼搭角色类玩具企业布鲁可在香港上市，上市首日以109.6港元/股开盘，较发售价60.35港元暴涨超80%，市值一度突破260亿港元。泡泡玛特在近日更是经历了新一轮股价暴涨。其股价的飙升背后，一方面得益于利润增长，另一方面则是资本市场对“谷子经济”概念的热烈追捧。

　　在当下的市场环境下，卡游作为“谷子经济”领域的重要一员，其递表冲刺港股IPO无疑也受到了广泛关注。似乎比以往都更有理由期待，在政策及市场对“谷子经济”的持续热捧下，卡游的递表将有望赢得市场的又一次热切回应，进一步推动其在国内外市场的持续发展。让我们拭目以待，期待卡游在资本市场的精彩表现。