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海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、兴海县、贵德县)

定西市(安定区、陇西县、渭源县、漳县、临洮县、岷县、通渭县)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县)

崇左市(扶绥县、江州区、龙州县、天等县、宁明县、凭祥市、大新县)  深圳市(宝安区、罗湖区、南山区、龙岗区、福田区、坪山区、龙华区、光明区、盐田区)

昌都市(江达县、左贡县、类乌齐县、芒康县、边坝县、丁青县、八宿县、贡觉县、察雅县、洛隆县、卡若区)

邯郸市(临漳县、肥乡区、丛台区、峰峰矿区、复兴区、曲周县、鸡泽县、魏县、成安县、邱县、大名县、广平县、磁县、邯山区、武安市、馆陶县、涉县、永年区)

宜春市(奉新县、袁州区、万载县、宜丰县、铜鼓县、丰城市、高安市、上高县、樟树市、靖安县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)  金昌市(永昌县、金川区)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、达坂城区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、新市区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、长岭县)

承德市(平泉市、滦平县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、隆化县)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

廊坊市(三河市、霸州市、大厂回族自治县、广阳区、文安县、安次区、固安县、永清县、香河县、大城县)

阿里地区(改则县、普兰县、措勤县、噶尔县、札达县、日土县、革吉县)

贵阳市(云岩区、开阳县、花溪区、息烽县、乌当区、清镇市、南明区、白云区、修文县、观山湖区)

开封市(龙亭区、顺河回族区、禹王台区、鼓楼区、杞县、祥符区、尉氏县、通许县、兰考县)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

石河子市(昆玉市、双河市、白杨市、胡杨河市、新星市、铁门关市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、五家渠市)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、埇桥区、砀山县)

淮安市(洪泽区、涟水县、盱眙县、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

淄博市(淄川区、桓台县、张店区、高青县、临淄区、博山区、沂源县、周村区)

常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、天宁区、新北区、金坛区)

天水市(秦州区、麦积区、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦安县、武山县)

沈阳市(浑南区、于洪区、新民市、皇姑区、辽中区、沈北新区、沈河区、铁西区、法库县、苏家屯区、康平县、大东区、和平区)

镇江市(润州区、丹阳市、扬中市、句容市、丹徒区、京口区)

汕头市(潮阳区、澄海区、濠江区、金平区、潮南区、南澳县、龙湖区)

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宁夏回族自治区

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)  海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、德格县、得荣县、乡城县、新龙县、石渠县、稻城县、康定市、泸定县、理塘县、甘孜县、色达县、道孚县、巴塘县、雅江县、炉霍县、白玉县、九龙县)

湛江市(霞山区、雷州市、坡头区、徐闻县、赤坎区、吴川市、遂溪县、麻章区、廉江市)

铜仁市(玉屏侗族自治县、德江县、思南县、江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、万山区、沿河土家族自治县、碧江区)吴忠市(盐池县、红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区)

平顶山市(舞钢市、叶县、郏县、卫东区、鲁山县、湛河区、宝丰县、汝州市、石龙区、新华区)  三明市(清流县、大田县、明溪县、宁化县、尤溪县、永安市、三元区、沙县区、建宁县、泰宁县、将乐县)

九江市(浔阳区、修水县、湖口县、永修县、庐山市、濂溪区、武宁县、瑞昌市、柴桑区、都昌县、共青城市、彭泽县、德安县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、白塔区、弓长岭区、灯塔市、太子河区、文圣区)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、海拉尔区、满洲里市、阿荣旗、根河市、牙克石市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗)东莞市

漳州市(龙海区、南靖县、东山县、长泰区、芗城区、龙文区、漳浦县、诏安县、云霄县、平和县、华安县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

绵阳市(盐亭县、游仙区、平武县、三台县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、梓潼县、江油市)

聊城市(茌平区、阳谷县、高唐县、莘县、临清市、冠县、东昌府区、东阿县)

大庆市(红岗区、龙凤区、让胡路区、肇源县、肇州县、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区)

黑河市(爱辉区、逊克县、五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市)

武汉市(武昌区、蔡甸区、硚口区、新洲区、东西湖区、青山区、江夏区、汉阳区、洪山区、江汉区、江岸区、汉南区、黄陂区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、罗甸县、瓮安县、平塘县、长顺县、龙里县、福泉市、独山县、荔波县、三都水族自治县、贵定县、惠水县)

连云港市(连云区、海州区、赣榆区、东海县、灌云县、灌南县)

杭州市(临平区、淳安县、拱墅区、上城区、萧山区、余杭区、建德市、桐庐县、西湖区、钱塘区、滨江区、临安区、富阳区)

河池市(环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

伊春市(伊美区、南岔县、汤旺县、丰林县、乌翠区、友好区、大箐山县、嘉荫县、铁力市、金林区)

达州市(开江县、宣汉县、大竹县、万源市、通川区、渠县、达川区)

岳阳市(云溪区、临湘市、湘阴县、汨罗市、平江县、岳阳楼区、岳阳县、华容县、君山区)

晋中市(和顺县、介休市、榆社县、太谷区、左权县、灵石县、寿阳县、榆次区、平遥县、祁县、昔阳县)

邵阳市(北塔区、邵东市、武冈市、新邵县、洞口县、城步苗族自治县、绥宁县、双清区、隆回县、邵阳县、大祥区、新宁县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。