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拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、林周县、曲水县)

南昌市(安义县、东湖区、西湖区、青山湖区、进贤县、青云谱区、红谷滩区、南昌县、新建区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、禄丰市、双柏县、永仁县、武定县、元谋县、南华县、姚安县、牟定县、大姚县)

阳泉市(盂县、矿区、平定县、城区、郊区)  阿克苏地区(库车市、阿克苏市、阿瓦提县、沙雅县、乌什县、拜城县、新和县、温宿县、柯坪县)

郑州市(金水区、中原区、荥阳市、二七区、管城回族区、新密市、登封市、上街区、巩义市、新郑市、中牟县、惠济区)

上海市(杨浦区、虹口区、普陀区、嘉定区、奉贤区、黄浦区、金山区、长宁区、青浦区、崇明区、徐汇区、浦东新区、闵行区、松江区、宝山区、静安区)

甘孜藏族自治州(乡城县、甘孜县、泸定县、得荣县、白玉县、雅江县、稻城县、德格县、炉霍县、九龙县、巴塘县、理塘县、色达县、新龙县、道孚县、石渠县、康定市、丹巴县)呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、根河市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区)

哈尔滨市(通河县、香坊区、五常市、方正县、阿城区、松北区、宾县、巴彦县、道外区、延寿县、双城区、尚志市、道里区、木兰县、平房区、南岗区、依兰县、呼兰区)  岳阳市(临湘市、君山区、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、华容县、湘阴县、平江县、云溪区)

淮南市(田家庵区、八公山区、潘集区、凤台县、谢家集区、寿县、大通区)

三门峡市(义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市)

德阳市(绵竹市、什邡市、中江县、广汉市、罗江区、旌阳区)

无锡市(锡山区、滨湖区、江阴市、宜兴市、惠山区、梁溪区、新吴区)

盐城市(东台市、大丰区、亭湖区、盐都区、响水县、建湖县、滨海县、射阳县、阜宁县)

濮阳市(华龙区、南乐县、范县、濮阳县、台前县、清丰县)

南平市(松溪县、政和县、顺昌县、建瓯市、建阳区、光泽县、武夷山市、浦城县、延平区、邵武市)

福州市(闽清县、长乐区、晋安区、罗源县、马尾区、台江区、福清市、连江县、平潭县、鼓楼区、闽侯县、永泰县、仓山区)

泰州市(高港区、海陵区、靖江市、兴化市、姜堰区、泰兴市)

东莞市

阿里地区(革吉县、噶尔县、改则县、措勤县、普兰县、日土县、札达县)

日喀则市(岗巴县、谢通门县、亚东县、仲巴县、南木林县、萨迦县、聂拉木县、康马县、白朗县、吉隆县、萨嘎县、仁布县、桑珠孜区、定结县、昂仁县、江孜县、拉孜县、定日县)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县、镜湖区、弋江区、鸠江区)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、莲都区、松阳县、缙云县、青田县、遂昌县)

汉中市(留坝县、洋县、南郑区、略阳县、城固县、汉台区、宁强县、镇巴县、勉县、佛坪县、西乡县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

嘉峪关市

徐州市(睢宁县、贾汪区、丰县、泉山区、沛县、铜山区、鼓楼区、邳州市、云龙区、新沂市)

崇左市(宁明县、大新县、天等县、凭祥市、扶绥县、江州区、龙州县)

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喀什地区(麦盖提县、巴楚县、莎车县、疏勒县、叶城县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、疏附县、英吉沙县、伽师县)

西安市(长安区、碑林区、高陵区、阎良区、新城区、鄠邑区、未央区、灞桥区、雁塔区、莲湖区、临潼区、周至县、蓝田县)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

怀化市(洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、中方县、鹤城区、沅陵县、通道侗族自治县)  滁州市(全椒县、琅琊区、定远县、凤阳县、来安县、南谯区、明光市、天长市)

双鸭山市(集贤县、宝山区、饶河县、岭东区、友谊县、四方台区、尖山区、宝清县)

鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、兴宾区、合山市、武宣县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县)  南阳市(卧龙区、南召县、淅川县、社旗县、唐河县、西峡县、镇平县、方城县、桐柏县、邓州市、内乡县、新野县、宛城区)

安康市(岚皋县、白河县、宁陕县、石泉县、汉滨区、汉阴县、镇坪县、紫阳县、旬阳市、平利县)

山南市(隆子县、浪卡子县、错那市、洛扎县、加查县、琼结县、桑日县、贡嘎县、乃东区、措美县、扎囊县、曲松县)

孝感市(孝昌县、孝南区、应城市、安陆市、汉川市、大悟县、云梦县)湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、永顺县、古丈县、凤凰县、泸溪县、花垣县、保靖县)

深圳市(光明区、盐田区、龙岗区、坪山区、罗湖区、福田区、南山区、宝安区、龙华区)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

焦作市(马村区、解放区、武陟县、孟州市、沁阳市、山阳区、修武县、温县、博爱县、中站区)

宁德市(柘荣县、寿宁县、福安市、屏南县、古田县、福鼎市、霞浦县、周宁县、蕉城区)

烟台市(龙口市、芝罘区、莱州市、海阳市、莱山区、福山区、栖霞市、蓬莱区、牟平区、莱阳市、招远市)

新疆维吾尔自治区

南充市(西充县、仪陇县、营山县、顺庆区、南部县、嘉陵区、阆中市、高坪区、蓬安县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县、南湖区)

萍乡市(安源区、湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗)

运城市(芮城县、夏县、河津市、万荣县、闻喜县、永济市、垣曲县、绛县、临猗县、新绛县、平陆县、盐湖区、稷山县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、平昌县、南江县)

乌兰察布市(丰镇市、凉城县、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼中旗、卓资县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、黑水县、九寨沟县、红原县、汶川县、茂县、若尔盖县、小金县、马尔康市、理县、阿坝县、壤塘县、松潘县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、来凤县、利川市、恩施市、咸丰县、建始县、鹤峰县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。