体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？

400电话：123456（点击咨询）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？各观看免费《今日汇总》

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？各区点热线观看免费《今日发布》

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？电话

7天观看免费人工电话为您、体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？电话区域：

吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区、盐池县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

阿里地区(革吉县、日土县、改则县、噶尔县、措勤县、札达县、普兰县)  防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、涟源市、娄星区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

甘孜藏族自治州(新龙县、理塘县、甘孜县、乡城县、石渠县、德格县、巴塘县、九龙县、稻城县、炉霍县、得荣县、丹巴县、泸定县、白玉县、道孚县、康定市、色达县、雅江县)

金华市(婺城区、东阳市、永康市、浦江县、兰溪市、义乌市、金东区、磐安县、武义县)  宝鸡市(凤县、岐山县、麟游县、金台区、千阳县、渭滨区、陈仓区、凤翔区、太白县、眉县、陇县、扶风县)

呼和浩特市(土默特左旗、回民区、和林格尔县、清水河县、托克托县、新城区、武川县、赛罕区、玉泉区)

拉萨市(达孜区、尼木县、堆龙德庆区、城关区、当雄县、墨竹工卡县、林周县、曲水县)

银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区、兴庆区、灵武市)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县、德令哈市)

平顶山市(鲁山县、宝丰县、新华区、叶县、汝州市、湛河区、郏县、石龙区、卫东区、舞钢市)

泰安市(东平县、新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区、宁阳县)

上饶市(德兴市、信州区、铅山县、婺源县、横峰县、万年县、鄱阳县、广信区、弋阳县、玉山县、余干县、广丰区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

嘉峪关市

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

岳阳市(君山区、平江县、临湘市、华容县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、湘阴县、汨罗市)

黄冈市(黄州区、红安县、浠水县、武穴市、罗田县、蕲春县、英山县、黄梅县、麻城市、团风县)

新疆维吾尔自治区

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

临沂市(河东区、平邑县、费县、临沭县、兰陵县、兰山区、郯城县、蒙阴县、沂南县、莒南县、沂水县、罗庄区)

绵阳市(涪城区、三台县、北川羌族自治县、盐亭县、江油市、平武县、梓潼县、安州区、游仙区)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、大埔县、平远县、丰顺县、梅县区、五华县、梅江区)

400电话：123456（点击咨询）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？电话

7天观看免费人工电话为您、体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？中心2025已更新(今日/推荐)

体育生和外卖员CHINESE,18岁以上的你，准备好迎接全新视觉盛宴了吗？电话区域：

铁岭市(开原市、调兵山市、昌图县、清河区、银州区、铁岭县、西丰县)

汕头市(澄海区、潮阳区、南澳县、龙湖区、金平区、濠江区、潮南区)

百色市(德保县、乐业县、田林县、凌云县、平果市、田阳区、右江区、那坡县、西林县、隆林各族自治县、田东县、靖西市)

长春市(公主岭市、双阳区、朝阳区、南关区、榆树市、九台区、宽城区、德惠市、二道区、农安县、绿园区)  昌都市(丁青县、边坝县、八宿县、洛隆县、察雅县、左贡县、贡觉县、卡若区、江达县、类乌齐县、芒康县)

济宁市(微山县、泗水县、汶上县、任城区、兖州区、梁山县、金乡县、邹城市、曲阜市、嘉祥县、鱼台县)

延安市(甘泉县、黄陵县、富县、安塞区、洛川县、宝塔区、吴起县、延川县、子长市、黄龙县、宜川县、延长县、志丹县)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、马关县、富宁县、丘北县、西畴县、麻栗坡县、砚山县)贵阳市(息烽县、观山湖区、云岩区、乌当区、南明区、花溪区、白云区、修文县、清镇市、开阳县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  铜仁市(万山区、玉屏侗族自治县、德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县)

五指山市(陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、临高县、乐东黎族自治县、澄迈县、东方市、屯昌县、万宁市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、文昌市)

武汉市(江岸区、汉阳区、汉南区、蔡甸区、青山区、武昌区、黄陂区、新洲区、东西湖区、江汉区、硚口区、洪山区、江夏区)

辽阳市(宏伟区、白塔区、太子河区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县)临沧市(镇康县、云县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县)

黄石市(阳新县、西塞山区、铁山区、下陆区、黄石港区、大冶市)

商洛市(柞水县、丹凤县、商南县、山阳县、镇安县、洛南县、商州区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、茂县、黑水县、红原县、汶川县、理县、马尔康市、小金县、阿坝县、若尔盖县、壤塘县、松潘县、金川县)

丽水市(庆元县、莲都区、龙泉市、云和县、松阳县、青田县、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县)

蚌埠市(固镇县、五河县、怀远县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、禹会区)

滁州市(琅琊区、来安县、南谯区、凤阳县、明光市、天长市、定远县、全椒县)

吉林市(船营区、丰满区、龙潭区、蛟河市、舒兰市、磐石市、永吉县、昌邑区、桦甸市)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县、广河县、临夏市、永靖县、和政县)

成都市(大邑县、成华区、金堂县、新津区、青羊区、崇州市、都江堰市、简阳市、彭州市、蒲江县、锦江区、新都区、武侯区、金牛区、青白江区、郫都区、邛崃市、双流区、龙泉驿区、温江区)

自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、贡井区、荣县、富顺县)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、舟曲县、夏河县、迭部县、合作市、玛曲县、碌曲县)

牡丹江市(绥芬河市、西安区、林口县、阳明区、爱民区、东宁市、东安区、宁安市、穆棱市、海林市)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

石河子市(昆玉市、北屯市、可克达拉市、铁门关市、新星市、双河市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市、白杨市、阿拉尔市)

通化市(集安市、柳河县、通化县、梅河口市、东昌区、二道江区、辉南县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。