李晨奶奶去世 - 如何建立和谐共生的生态环境，提升生活质量与可持续发展

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三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区)  沈阳市(新民市、沈北新区、皇姑区、法库县、沈河区、于洪区、辽中区、浑南区、苏家屯区、和平区、铁西区、大东区、康平县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

榆林市(米脂县、神木市、吴堡县、清涧县、横山区、靖边县、子洲县、绥德县、佳县、定边县、榆阳区、府谷县)

太原市(迎泽区、晋源区、娄烦县、杏花岭区、阳曲县、万柏林区、古交市、小店区、清徐县、尖草坪区)淄博市(高青县、张店区、周村区、桓台县、淄川区、博山区、沂源县、临淄区)

宝鸡市(陇县、渭滨区、陈仓区、凤翔区、扶风县、麟游县、凤县、千阳县、眉县、金台区、岐山县、太白县)  昌都市(类乌齐县、洛隆县、卡若区、左贡县、八宿县、芒康县、丁青县、察雅县、江达县、边坝县、贡觉县)

漳州市(长泰区、漳浦县、龙海区、东山县、龙文区、诏安县、平和县、芗城区、云霄县、华安县、南靖县)

丽水市(松阳县、龙泉市、庆元县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、青田县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、松潘县、壤塘县、红原县、九寨沟县、茂县、汶川县、理县、阿坝县、马尔康市、若尔盖县、黑水县、金川县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

盐城市(滨海县、射阳县、盐都区、大丰区、响水县、亭湖区、建湖县、阜宁县、东台市)

深圳市(福田区、南山区、龙岗区、宝安区、光明区、龙华区、坪山区、罗湖区、盐田区)

唐山市(迁安市、开平区、迁西县、路北区、丰润区、遵化市、曹妃甸区、玉田县、路南区、古冶区、滦州市、滦南县、丰南区、乐亭县)

那曲市(巴青县、比如县、索县、申扎县、双湖县、尼玛县、班戈县、安多县、聂荣县、嘉黎县、色尼区)

益阳市(赫山区、资阳区、安化县、南县、桃江县、沅江市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、广南县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、西畴县、文山市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

鸡西市(鸡东县、麻山区、城子河区、梨树区、鸡冠区、滴道区、恒山区、密山市、虎林市)

龙岩市(永定区、连城县、武平县、长汀县、新罗区、上杭县、漳平市)

芜湖市(繁昌区、无为市、鸠江区、南陵县、镜湖区、弋江区、湾沚区)

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果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、玛多县、久治县、甘德县)

长沙市(开福区、浏阳市、天心区、宁乡市、岳麓区、雨花区、长沙县、芙蓉区、望城区)

庆阳市(环县、西峰区、华池县、合水县、正宁县、宁县、庆城县、镇原县)

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天津市(河东区、西青区、北辰区、东丽区、蓟州区、宁河区、河西区、武清区、南开区、滨海新区、静海区、津南区、河北区、宝坻区、红桥区、和平区)

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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

日喀则市(康马县、聂拉木县、谢通门县、萨嘎县、岗巴县、昂仁县、拉孜县、亚东县、江孜县、吉隆县、萨迦县、南木林县、白朗县、桑珠孜区、仁布县、仲巴县、定结县、定日县)  兰州市(皋兰县、红古区、西固区、榆中县、安宁区、城关区、七里河区、永登县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、巴林左旗、元宝山区、松山区、红山区、巴林右旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、林西县)

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天水市(甘谷县、武山县、麦积区、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、清水县)

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安庆市(潜山市、迎江区、怀宁县、桐城市、大观区、太湖县、岳西县、宜秀区、望江县、宿松县)

　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！