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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

滨州市(阳信县、惠民县、博兴县、沾化区、滨城区、邹平市、无棣县)

贵阳市(修文县、云岩区、南明区、花溪区、白云区、乌当区、开阳县、清镇市、息烽县、观山湖区)  鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、轮台县、尉犁县、和硕县、和静县、若羌县、博湖县、库尔勒市)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

株洲市(天元区、石峰区、渌口区、醴陵市、攸县、芦淞区、炎陵县、荷塘区、茶陵县)达州市(万源市、开江县、达川区、通川区、渠县、宣汉县、大竹县)

襄阳市(老河口市、宜城市、樊城区、襄城区、保康县、襄州区、南漳县、枣阳市、谷城县)  日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

中山市

安庆市(岳西县、桐城市、望江县、宿松县、宜秀区、怀宁县、大观区、潜山市、太湖县、迎江区)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市)

牡丹江市(西安区、东宁市、爱民区、阳明区、东安区、穆棱市、林口县、绥芬河市、宁安市、海林市)

德州市(平原县、夏津县、陵城区、禹城市、齐河县、乐陵市、临邑县、庆云县、德城区、宁津县、武城县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、鹤山区、山城区)

新乡市(卫滨区、原阳县、凤泉区、红旗区、牧野区、辉县市、延津县、新乡县、卫辉市、长垣市、封丘县、获嘉县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、临江市、江源区)

三沙市(西沙区、南沙区)

包头市(土默特右旗、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区、石拐区、青山区)

抚州市(崇仁县、南城县、金溪县、广昌县、东乡区、黎川县、临川区、宜黄县、南丰县、乐安县、资溪县)

荆州市(石首市、江陵县、沙市区、松滋市、荆州区、公安县、洪湖市、监利市)

双鸭山市(尖山区、宝清县、岭东区、饶河县、集贤县、宝山区、四方台区、友谊县)

香港特别行政区

南京市(秦淮区、浦口区、玄武区、鼓楼区、六合区、建邺区、溧水区、高淳区、江宁区、雨花台区、栖霞区)

临沂市(郯城县、沂水县、沂南县、河东区、费县、兰陵县、兰山区、罗庄区、莒南县、蒙阴县、临沭县、平邑县)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、高州市、化州市)

荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区、钟祥市)

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蚌埠市(五河县、禹会区、龙子湖区、固镇县、怀远县、淮上区、蚌山区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

沈阳市(法库县、铁西区、康平县、新民市、皇姑区、于洪区、大东区、沈北新区、苏家屯区、和平区、辽中区、浑南区、沈河区)

天津市(河北区、宝坻区、蓟州区、西青区、宁河区、静海区、滨海新区、南开区、东丽区、红桥区、北辰区、河东区、和平区、河西区、武清区、津南区)  遂宁市(船山区、大英县、安居区、蓬溪县、射洪市)

盐城市(盐都区、亭湖区、建湖县、射阳县、滨海县、响水县、东台市、阜宁县、大丰区)

商洛市(丹凤县、山阳县、柞水县、洛南县、商南县、镇安县、商州区)

枣庄市(滕州市、薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区)焦作市(中站区、武陟县、山阳区、温县、博爱县、孟州市、解放区、沁阳市、马村区、修武县)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、召陵区、舞阳县)  临汾市(大宁县、翼城县、曲沃县、霍州市、汾西县、襄汾县、隰县、安泽县、侯马市、乡宁县、蒲县、古县、浮山县、洪洞县、尧都区、吉县、永和县)

哈尔滨市(宾县、道外区、阿城区、方正县、延寿县、依兰县、南岗区、双城区、松北区、呼兰区、平房区、道里区、五常市、巴彦县、尚志市、木兰县、通河县、香坊区)

苏州市(太仓市、虎丘区、张家港市、姑苏区、相城区、昆山市、吴中区、常熟市、吴江区)

铜仁市(石阡县、玉屏侗族自治县、万山区、德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、江口县)柳州市(鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、柳南区、城中区、柳北区、融安县、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区)

乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、市中区、沙湾区、井研县、马边彝族自治县、犍为县、沐川县、五通桥区、峨眉山市)

绥化市(青冈县、北林区、安达市、望奎县、海伦市、兰西县、肇东市、绥棱县、明水县、庆安县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

南阳市(宛城区、镇平县、新野县、唐河县、方城县、社旗县、南召县、桐柏县、内乡县、淅川县、邓州市、西峡县、卧龙区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县、通城县、通山县)

十堰市(张湾区、郧阳区、房县、郧西县、竹溪县、竹山县、茅箭区、丹江口市)

潍坊市(寿光市、临朐县、坊子区、青州市、安丘市、昌邑市、诸城市、潍城区、高密市、寒亭区、奎文区、昌乐县)

贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、柯桥区、越城区、新昌县、上虞区)

南平市(邵武市、建瓯市、顺昌县、政和县、延平区、浦城县、武夷山市、松溪县、光泽县、建阳区)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县、化德县、卓资县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

韶关市(乐昌市、浈江区、翁源县、新丰县、曲江区、南雄市、始兴县、仁化县、乳源瑶族自治县、武江区)

滁州市(定远县、天长市、明光市、琅琊区、南谯区、来安县、全椒县、凤阳县)

益阳市(沅江市、南县、资阳区、赫山区、安化县、桃江县)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

绵阳市(游仙区、三台县、安州区、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、平武县、江油市、盐亭县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰