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宁德市(霞浦县、寿宁县、周宁县、屏南县、福安市、古田县、柘荣县、蕉城区、福鼎市)

遵义市(桐梓县、湄潭县、仁怀市、绥阳县、赤水市、播州区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、红花岗区、汇川区、习水县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、东阿县、茌平区、莘县、冠县、临清市、高唐县)  德阳市(中江县、什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区、罗江区)

大同市(灵丘县、天镇县、广灵县、左云县、云州区、平城区、阳高县、浑源县、新荣区、云冈区)

漳州市(平和县、东山县、漳浦县、芗城区、龙海区、南靖县、华安县、诏安县、长泰区、云霄县、龙文区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、安龙县、望谟县、贞丰县、晴隆县、普安县、兴义市)晋中市(介休市、左权县、祁县、和顺县、平遥县、灵石县、太谷区、昔阳县、榆次区、寿阳县、榆社县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)  三门峡市(义马市、灵宝市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县)

连云港市(海州区、赣榆区、灌南县、连云区、灌云县、东海县)

鸡西市(恒山区、城子河区、梨树区、麻山区、鸡东县、密山市、虎林市、鸡冠区、滴道区)

泰州市(泰兴市、兴化市、姜堰区、海陵区、靖江市、高港区)

韶关市(武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、翁源县、曲江区、南雄市、仁化县、新丰县、浈江区)

贵港市(港北区、桂平市、港南区、覃塘区、平南县)

丽水市(缙云县、莲都区、松阳县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、遂昌县、龙泉市)

渭南市(华州区、蒲城县、潼关县、临渭区、大荔县、澄城县、富平县、韩城市、华阴市、白水县、合阳县)

德州市(宁津县、临邑县、武城县、平原县、庆云县、陵城区、禹城市、夏津县、齐河县、乐陵市、德城区)

贵阳市(花溪区、开阳县、云岩区、修文县、清镇市、南明区、息烽县、白云区、乌当区、观山湖区)

商丘市(民权县、夏邑县、柘城县、梁园区、宁陵县、睢县、睢阳区、虞城县、永城市)

台州市(椒江区、黄岩区、三门县、路桥区、玉环市、仙居县、临海市、温岭市、天台县)

大理白族自治州(祥云县、剑川县、大理市、南涧彝族自治县、弥渡县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、永平县、云龙县)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)

抚州市(崇仁县、东乡区、宜黄县、黎川县、乐安县、临川区、金溪县、资溪县、广昌县、南城县、南丰县)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、铁门关市、新星市、北屯市、胡杨河市、昆玉市、白杨市、双河市、可克达拉市、阿拉尔市)

黄冈市(黄州区、武穴市、团风县、麻城市、红安县、罗田县、黄梅县、英山县、浠水县、蕲春县)

济源市

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

衡阳市(雁峰区、衡阳县、珠晖区、南岳区、耒阳市、常宁市、石鼓区、蒸湘区、衡山县、衡东县、祁东县、衡南县)

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湘潭市(雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县、湘乡市)

临汾市(古县、大宁县、洪洞县、吉县、汾西县、隰县、霍州市、浮山县、侯马市、安泽县、乡宁县、曲沃县、翼城县、襄汾县、尧都区、蒲县、永和县)

郴州市(安仁县、汝城县、北湖区、临武县、苏仙区、桂东县、永兴县、宜章县、嘉禾县、资兴市、桂阳县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、甘南县、龙沙区、拜泉县、碾子山区、依安县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、克东县、富裕县、昂昂溪区、铁锋区、泰来县、克山县、讷河市、建华区)  安阳市(汤阴县、龙安区、北关区、林州市、殷都区、安阳县、文峰区、内黄县、滑县)

岳阳市(华容县、临湘市、湘阴县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市、平江县、岳阳县、君山区)

昭通市(永善县、大关县、威信县、水富市、绥江县、镇雄县、盐津县、鲁甸县、彝良县、昭阳区、巧家县)

烟台市(牟平区、招远市、莱州市、莱阳市、福山区、莱山区、海阳市、芝罘区、栖霞市、蓬莱区、龙口市)通化市(二道江区、通化县、辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县、集安市)

梧州市(藤县、万秀区、蒙山县、苍梧县、长洲区、岑溪市、龙圩区)  南宁市(宾阳县、上林县、马山县、兴宁区、青秀区、横州市、隆安县、武鸣区、江南区、良庆区、邕宁区、西乡塘区)

常德市(津市市、桃源县、鼎城区、临澧县、武陵区、安乡县、汉寿县、石门县、澧县)

白银市(白银区、会宁县、景泰县、靖远县、平川区)

泰安市(肥城市、泰山区、宁阳县、岱岳区、新泰市、东平县)辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

伊春市(大箐山县、乌翠区、金林区、铁力市、汤旺县、嘉荫县、伊美区、南岔县、友好区、丰林县)

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郑州市(二七区、新郑市、新密市、上街区、荥阳市、惠济区、中原区、管城回族区、金水区、中牟县、巩义市、登封市)

云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)

沈阳市(大东区、浑南区、于洪区、法库县、新民市、皇姑区、康平县、苏家屯区、辽中区、和平区、沈北新区、沈河区、铁西区)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、兴宾区、忻城县、象州县)

佳木斯市(向阳区、前进区、郊区、桦川县、桦南县、抚远市、汤原县、富锦市、同江市、东风区)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、仙游县、涵江区)

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阿坝藏族羌族自治州(黑水县、松潘县、理县、九寨沟县、阿坝县、壤塘县、小金县、金川县、汶川县、马尔康市、红原县、若尔盖县、茂县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、屯昌县、临高县、陵水黎族自治县、文昌市、琼海市、琼中黎族苗族自治县、东方市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、万宁市、白沙黎族自治县、定安县)

常州市(武进区、金坛区、新北区、天宁区、钟楼区、溧阳市)

金昌市(金川区、永昌县)

晋城市(沁水县、阳城县、陵川县、高平市、泽州县、城区)

上海市(崇明区、浦东新区、长宁区、金山区、徐汇区、奉贤区、松江区、青浦区、静安区、闵行区、嘉定区、宝山区、杨浦区、黄浦区、普陀区、虹口区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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