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白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、湘东区、莲花县)

温州市(泰顺县、龙港市、永嘉县、文成县、苍南县、瑞安市、龙湾区、瓯海区、洞头区、平阳县、鹿城区、乐清市)

淮安市(淮安区、盱眙县、清江浦区、洪泽区、涟水县、淮阴区、金湖县)  呼伦贝尔市(阿荣旗、满洲里市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、根河市、牙克石市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市)

临沧市(沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、云县、凤庆县)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、南票区、绥中县、连山区)

泸州市(古蔺县、纳溪区、合江县、泸县、叙永县、江阳区、龙马潭区)石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

南通市(启东市、海安市、通州区、如东县、如皋市、海门区、崇川区)  六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县)

陇南市(康县、礼县、武都区、徽县、西和县、宕昌县、文县、两当县、成县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

衡阳市(蒸湘区、衡东县、珠晖区、常宁市、祁东县、衡阳县、南岳区、衡南县、耒阳市、石鼓区、雁峰区、衡山县)

哈尔滨市(木兰县、呼兰区、巴彦县、宾县、双城区、平房区、尚志市、通河县、香坊区、道外区、五常市、阿城区、依兰县、延寿县、南岗区、道里区、方正县、松北区)

眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、洪雅县、仁寿县、彭山区)

聊城市(阳谷县、东昌府区、高唐县、冠县、东阿县、茌平区、临清市、莘县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、林甸县、大同区、红岗区、让胡路区、萨尔图区、肇源县、龙凤区)

梅州市(梅江区、丰顺县、梅县区、平远县、兴宁市、大埔县、五华县、蕉岭县)

绥化市(庆安县、绥棱县、肇东市、海伦市、青冈县、北林区、望奎县、兰西县、安达市、明水县)

驻马店市(新蔡县、正阳县、平舆县、泌阳县、遂平县、西平县、上蔡县、汝南县、确山县、驿城区)

自贡市(自流井区、沿滩区、荣县、贡井区、大安区、富顺县)

西藏自治区

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、井研县、市中区、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、沙湾区、夹江县、犍为县)

张家口市(尚义县、康保县、赤城县、崇礼区、怀来县、阳原县、宣化区、张北县、万全区、沽源县、涿鹿县、桥西区、桥东区、怀安县、下花园区、蔚县)

昭通市(水富市、镇雄县、绥江县、昭阳区、威信县、彝良县、鲁甸县、盐津县、大关县、巧家县、永善县)

内江市(隆昌市、市中区、东兴区、资中县、威远县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、利川市、咸丰县、建始县、鹤峰县、来凤县、宣恩县)

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锦州市(古塔区、义县、凌河区、北镇市、凌海市、黑山县、太和区)

遵义市(余庆县、绥阳县、赤水市、播州区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县、仁怀市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、习水县、凤冈县)

金华市(武义县、婺城区、永康市、兰溪市、东阳市、磐安县、浦江县、金东区、义乌市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、龙山县、凤凰县、永顺县、古丈县、吉首市、泸溪县)  赣州市(章贡区、会昌县、定南县、大余县、全南县、于都县、瑞金市、寻乌县、信丰县、上犹县、崇义县、安远县、龙南市、宁都县、南康区、赣县区、兴国县、石城县)

大同市(左云县、广灵县、阳高县、浑源县、灵丘县、天镇县、云州区、新荣区、云冈区、平城区)

定西市(陇西县、漳县、临洮县、岷县、安定区、渭源县、通渭县)

邯郸市(曲周县、成安县、馆陶县、临漳县、永年区、复兴区、武安市、邱县、肥乡区、涉县、丛台区、广平县、鸡泽县、峰峰矿区、磁县、邯山区、魏县、大名县)宿州市(灵璧县、砀山县、萧县、泗县、埇桥区)

包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、固阳县、青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区)  银川市(西夏区、金凤区、灵武市、永宁县、贺兰县、兴庆区)

清远市(英德市、连州市、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、佛冈县)

茂名市(高州市、茂南区、电白区、化州市、信宜市)

新乡市(新乡县、牧野区、原阳县、延津县、凤泉区、辉县市、卫滨区、长垣市、封丘县、卫辉市、红旗区、获嘉县)达州市(开江县、渠县、通川区、达川区、大竹县、宣汉县、万源市)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、贵定县、三都水族自治县、罗甸县、龙里县、瓮安县、都匀市、福泉市、荔波县、平塘县、独山县、长顺县)

安阳市(龙安区、内黄县、林州市、殷都区、汤阴县、滑县、文峰区、安阳县、北关区)

西宁市(湟中区、城西区、湟源县、城北区、城中区、城东区、大通回族土族自治县)

长春市(双阳区、榆树市、二道区、德惠市、朝阳区、宽城区、九台区、南关区、绿园区、农安县、公主岭市)

苏州市(吴中区、昆山市、常熟市、相城区、吴江区、太仓市、姑苏区、张家港市、虎丘区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、克山县、龙沙区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、讷河市、碾子山区、建华区、富裕县、克东县、龙江县、泰来县、甘南县、铁锋区、依安县)

莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县)

昆明市(晋宁区、盘龙区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、五华区、石林彝族自治县、呈贡区、官渡区、宜良县、安宁市、富民县、东川区、西山区、禄劝彝族苗族自治县)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、久治县、达日县、班玛县、甘德县)

香港特别行政区

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、秦安县、清水县、秦州区)

镇江市(润州区、扬中市、京口区、丹阳市、丹徒区、句容市)

河源市(连平县、龙川县、和平县、东源县、紫金县、源城区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、七星关区、黔西市、织金县、大方县、金沙县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

林芝市(米林市、波密县、朗县、察隅县、工布江达县、墨脱县、巴宜区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。