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渭南市(潼关县、华阴市、临渭区、韩城市、澄城县、华州区、合阳县、富平县、大荔县、蒲城县、白水县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

广西壮族自治区

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)  福州市(台江区、平潭县、连江县、闽侯县、罗源县、长乐区、福清市、仓山区、马尾区、闽清县、鼓楼区、永泰县、晋安区)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市)

江门市(开平市、江海区、新会区、蓬江区、台山市、鹤山市、恩平市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、凤庆县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、肃州区、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)  三沙市(南沙区、西沙区)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

唐山市(遵化市、开平区、滦州市、滦南县、玉田县、迁安市、曹妃甸区、路南区、乐亭县、路北区、丰润区、古冶区、丰南区、迁西县)

深圳市(坪山区、龙华区、福田区、宝安区、罗湖区、光明区、南山区、龙岗区、盐田区)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、合作市、夏河县、舟曲县、玛曲县、临潭县、碌曲县)

潍坊市(临朐县、潍城区、寿光市、昌邑市、诸城市、昌乐县、奎文区、青州市、坊子区、寒亭区、高密市、安丘市)

昆明市(盘龙区、官渡区、石林彝族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、五华区、呈贡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、东川区、富民县、安宁市、嵩明县)

杭州市(富阳区、萧山区、西湖区、余杭区、滨江区、淳安县、钱塘区、上城区、拱墅区、临安区、建德市、临平区、桐庐县)

石家庄市(藁城区、深泽县、高邑县、赞皇县、晋州市、鹿泉区、辛集市、行唐县、灵寿县、平山县、新乐市、裕华区、赵县、栾城区、元氏县、无极县、桥西区、新华区、正定县、长安区、井陉县、井陉矿区)

来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)

金昌市(金川区、永昌县)

天水市(秦安县、麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦州区、清水县、甘谷县)

武汉市(新洲区、东西湖区、江夏区、江汉区、汉南区、蔡甸区、硚口区、江岸区、青山区、黄陂区、汉阳区、洪山区、武昌区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

漯河市(郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区)

北京市(密云区、昌平区、房山区、门头沟区、平谷区、通州区、大兴区、丰台区、怀柔区、海淀区、顺义区、石景山区、东城区、延庆区、朝阳区、西城区)

苏州市(吴中区、太仓市、虎丘区、相城区、姑苏区、张家港市、昆山市、常熟市、吴江区)

巴中市(通江县、恩阳区、南江县、平昌县、巴州区)

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通辽市(开鲁县、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

乐山市(犍为县、马边彝族自治县、金口河区、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县、峨眉山市、沐川县、井研县、市中区、沙湾区)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)  日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

辽阳市(灯塔市、文圣区、辽阳县、弓长岭区、太子河区、宏伟区、白塔区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、温宿县、沙雅县、乌什县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、新和县)南宁市(西乡塘区、隆安县、马山县、良庆区、江南区、横州市、青秀区、兴宁区、宾阳县、邕宁区、武鸣区、上林县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县)  漳州市(华安县、平和县、东山县、漳浦县、云霄县、芗城区、龙文区、龙海区、南靖县、长泰区、诏安县)

甘孜藏族自治州(新龙县、泸定县、炉霍县、白玉县、乡城县、康定市、德格县、雅江县、甘孜县、道孚县、巴塘县、得荣县、丹巴县、理塘县、九龙县、稻城县、石渠县、色达县)

西安市(周至县、长安区、阎良区、临潼区、蓝田县、碑林区、鄠邑区、高陵区、雁塔区、新城区、莲湖区、灞桥区、未央区)

台州市(玉环市、天台县、仙居县、三门县、黄岩区、临海市、路桥区、椒江区、温岭市)齐齐哈尔市(克东县、铁锋区、富拉尔基区、昂昂溪区、泰来县、拜泉县、碾子山区、甘南县、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、讷河市、龙江县、龙沙区、依安县、建华区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

河池市(凤山县、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、南丹县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、金城江区)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区)

内蒙古自治区

临沂市(郯城县、临沭县、沂水县、河东区、蒙阴县、沂南县、费县、兰陵县、罗庄区、莒南县、平邑县、兰山区)

莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县)

东营市(利津县、东营区、垦利区、广饶县、河口区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

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朔州市(平鲁区、朔城区、应县、右玉县、山阴县、怀仁市)

佛山市(高明区、顺德区、南海区、三水区、禅城区)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)

烟台市(牟平区、莱阳市、莱州市、芝罘区、招远市、海阳市、福山区、莱山区、蓬莱区、龙口市、栖霞市)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成