鸳鸯蝴蝶电视剧免费观看，揭示黑暗与正义的较量！
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海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市、都兰县、茫崖市)
太原市(万柏林区、娄烦县、阳曲县、古交市、小店区、晋源区、迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县)
巴中市(通江县、巴州区、平昌县、恩阳区、南江县)
呼和浩特市(托克托县、赛罕区、土默特左旗、新城区、回民区、玉泉区、武川县、清水河县、和林格尔县)
舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)
揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、揭东区、惠来县)
临汾市(吉县、翼城县、乡宁县、侯马市、大宁县、安泽县、襄汾县、汾西县、洪洞县、蒲县、隰县、曲沃县、霍州市、尧都区、浮山县、永和县、古县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
商洛市(丹凤县、柞水县、商南县、商州区、镇安县、山阳县、洛南县)
大理白族自治州(弥渡县、宾川县、大理市、永平县、云龙县、南涧彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、祥云县、鹤庆县)
宣城市(泾县、绩溪县、宁国市、郎溪县、广德市、旌德县、宣州区)
大同市(阳高县、左云县、浑源县、天镇县、广灵县、云冈区、新荣区、云州区、平城区、灵丘县)
阳泉市(平定县、郊区、盂县、城区、矿区)
梅州市(大埔县、五华县、梅县区、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、梅江区、平远县)
萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、湘东区、莲花县)
六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)
玉树藏族自治州(杂多县、称多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市)
莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区)
荆州市(石首市、松滋市、公安县、监利市、江陵县、沙市区、荆州区、洪湖市)
榆林市(靖边县、清涧县、米脂县、榆阳区、子洲县、吴堡县、佳县、定边县、绥德县、横山区、神木市、府谷县)
临沂市(沂水县、莒南县、兰陵县、蒙阴县、郯城县、临沭县、罗庄区、兰山区、平邑县、费县、沂南县、河东区)
铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)
成都市(邛崃市、武侯区、郫都区、金牛区、龙泉驿区、锦江区、温江区、蒲江县、崇州市、成华区、彭州市、都江堰市、金堂县、青白江区、双流区、简阳市、新都区、青羊区、大邑县、新津区)
绵阳市(盐亭县、三台县、北川羌族自治县、平武县、涪城区、江油市、安州区、梓潼县、游仙区)
江门市(新会区、蓬江区、江海区、开平市、恩平市、鹤山市、台山市)
四平市(双辽市、铁东区、梨树县、铁西区、伊通满族自治县)
香港特别行政区
昭通市(大关县、镇雄县、鲁甸县、威信县、巧家县、彝良县、永善县、昭阳区、盐津县、绥江县、水富市)
漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区、临颍县)
营口市(大石桥市、老边区、盖州市、西市区、站前区、鲅鱼圈区)
阿克苏地区(拜城县、新和县、阿瓦提县、阿克苏市、乌什县、库车市、柯坪县、温宿县、沙雅县)
保定市(顺平县、定兴县、博野县、易县、高碑店市、满城区、涿州市、清苑区、徐水区、曲阳县、莲池区、涞水县、蠡县、涞源县、安国市、容城县、定州市、阜平县、望都县、安新县、高阳县、唐县、竞秀区、雄县)
韶关市(翁源县、曲江区、武江区、始兴县、乐昌市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区)
随州市(广水市、随县、曾都区)
滨州市(邹平市、惠民县、沾化区、无棣县、滨城区、阳信县、博兴县)
陇南市(两当县、西和县、武都区、成县、康县、徽县、礼县、宕昌县、文县)
白银市(平川区、白银区、靖远县、会宁县、景泰县)
镇江市(句容市、京口区、扬中市、丹徒区、丹阳市、润州区)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)
定西市(通渭县、临洮县、陇西县、岷县、安定区、渭源县、漳县)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
澳门特别行政区
南充市(南部县、仪陇县、西充县、高坪区、阆中市、营山县、顺庆区、嘉陵区、蓬安县)
苏州市(昆山市、太仓市、常熟市、相城区、张家港市、姑苏区、吴江区、吴中区、虎丘区)
温州市(文成县、鹿城区、龙港市、平阳县、龙湾区、乐清市、瓯海区、瑞安市、泰顺县、永嘉县、洞头区、苍南县)
白城市(洮南市、大安市、镇赉县、通榆县、洮北区)
双鸭山市(宝清县、尖山区、集贤县、友谊县、四方台区、宝山区、饶河县、岭东区)
曲靖市(陆良县、麒麟区、富源县、马龙区、罗平县、沾益区、会泽县、宣威市、师宗县)
山南市(琼结县、浪卡子县、乃东区、洛扎县、隆子县、扎囊县、曲松县、措美县、错那市、加查县、贡嘎县、桑日县)
嘉峪关市
上饶市(余干县、万年县、玉山县、婺源县、铅山县、横峰县、德兴市、广信区、广丰区、信州区、弋阳县、鄱阳县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
商丘市(睢阳区、永城市、夏邑县、梁园区、睢县、宁陵县、柘城县、虞城县、民权县)
荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)
菏泽市(牡丹区、郓城县、曹县、成武县、鄄城县、定陶区、东明县、单县、巨野县)
徐州市(云龙区、铜山区、贾汪区、新沂市、邳州市、沛县、丰县、鼓楼区、睢宁县、泉山区)
新疆维吾尔自治区
焦作市(博爱县、孟州市、武陟县、马村区、中站区、沁阳市、解放区、温县、修武县、山阳区)
南通市(崇川区、通州区、如东县、启东市、海安市、海门区、如皋市)
日喀则市(仲巴县、江孜县、聂拉木县、谢通门县、南木林县、定日县、桑珠孜区、白朗县、昂仁县、吉隆县、亚东县、仁布县、萨嘎县、岗巴县、萨迦县、拉孜县、康马县、定结县)
清远市(连州市、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清新区、英德市)
无锡市(梁溪区、惠山区、江阴市、滨湖区、新吴区、锡山区、宜兴市)
乐山市(夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、井研县、峨眉山市、沙湾区、沐川县、五通桥区、金口河区)
安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)
安康市(平利县、白河县、紫阳县、镇坪县、宁陕县、石泉县、汉滨区、岚皋县、旬阳市、汉阴县)
中山市
黄冈市(黄州区、团风县、红安县、浠水县、黄梅县、英山县、武穴市、罗田县、麻城市、蕲春县)
崇左市(宁明县、大新县、江州区、龙州县、凭祥市、天等县、扶绥县)
白山市(浑江区、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县)
贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)
昆明市(寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、西山区、安宁市、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、呈贡区、盘龙区、富民县、官渡区、嵩明县、宜良县、五华区)
玉溪市(江川区、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、易门县、澄江市、通海县)
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玉林市(玉州区、福绵区、兴业县、容县、博白县、北流市、陆川县)
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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
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塔城地区(塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、沙湾市、额敏县)
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事件
近期，公司发布2024年年度报告以及2025年一季度业绩快报公告。2024年公司实现营业收入61.7亿元，同比+9.67%；实现归母净利润11.3亿元，同比+11.1%。2025年一季度，公司预计实现营业收入15.6亿元，同比+17.5%；预计实现归母净利润3.7亿元，同比+31.1%。
点评
▍抽水蓄能即将进入投产期，参与现货市场初见成效
截至2024年年末，公司抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦，占全国装机容量的17.5%。在建抽水蓄能电站9座，总装机容量1080万千瓦，包括广东的肇庆浪江抽水蓄能电站（120万千瓦）、惠州中洞抽水蓄能电站（120万千瓦）、梅州抽水蓄能电站二期工程（120万千瓦）、茂名电白抽水蓄能电站（120万千瓦），广西的南宁抽水蓄能电站（120万千瓦）、桂林灌阳抽水蓄能电站（120万千瓦）、钦州灵山抽水蓄能电站（120万千瓦）、贵港港北抽水蓄能电站（120万千瓦）、玉林福绵抽水蓄能电站（120万千瓦）。2025年南宁以及梅州抽蓄电站二期项目将全面建成，实现公司“十四五”抽水蓄能投产480万千瓦的目标；“十五五”期间，公司将力争新增投产约1000万千瓦。
2024年7月，广东省能源局、国家能源局南方监管局印发《关于印发广东省抽水蓄能参与电力市场交易实施方案的通知》（粤能电力〔2024〕27号），提出建立健全抽水蓄能参与电力市场交易机制，以市场方式形成电量电价。2024年9月30日，公司发布公告，旗下梅蓄一期电站已于2024年10月起进入电力现货市场交易。我们认为，随着电力现货市场的逐步完善，公司有望通过参与现货市场增厚抽蓄电站的电量电费利润。
▍调峰水电发电量提升带动利润增长，新型储能稳步发展
2024年全年，公司调峰水电厂来水同比增加，发电量同比提升57%至84.8亿千瓦时，带动营业收入同比增加55.5%；新型储能方面，截至 2024年末，公司新型储能电站累计装机规模 65.42万千瓦/129.83万千瓦时(含调试)。2024年年内新建成电化学储能电站3座并进行调试，分别为云南文山丘北储能项目(200MW/400MWh)、海南临高储能项目(20MW/40MWh)、湖南中南水泥厂配储项目(5.1MW/14.7MWh);完成深圳潭头储能电站(5.25MW/11.58Mwh)收购。
▍盈利预测与估值
由于抽蓄电站投产的时间节奏原因，略下调盈利预期，预计2025-2027年公司可实现归母净利润11.56/14.4/15.9亿元（25/26年前值16.5/19.5亿元），对应PE26.4/21.1/19.2x，维持“买入”评级。
▍风险提示
政策推进实施不及预期、来水不及预期、用电需求下降、辅助服务市场发展不及预期等风险、业绩快报仅为初步核算，具体以公司正式季报为准
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《南网储能：来水转好带动调峰水电利润提升，抽蓄即将进入投产期》
对外发布时间：2025年4月17日
报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：
郭丽丽执业证书编号：S1110520030001
赵阳 执业证书编号：S1110524070005
（转自：郭丽丽的研究札记）
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