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和田地区(洛浦县、和田县、于田县、策勒县、墨玉县、皮山县、民丰县、和田市)

三明市(宁化县、永安市、大田县、沙县区、明溪县、建宁县、清流县、将乐县、尤溪县、泰宁县、三元区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

南充市(高坪区、顺庆区、嘉陵区、南部县、蓬安县、仪陇县、营山县、阆中市、西充县)  泰安市(东平县、宁阳县、新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

武汉市(汉南区、新洲区、江岸区、汉阳区、江夏区、青山区、洪山区、硚口区、蔡甸区、江汉区、黄陂区、武昌区、东西湖区)

呼和浩特市(武川县、回民区、玉泉区、新城区、清水河县、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、托克托县)西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

庆阳市(镇原县、正宁县、宁县、华池县、庆城县、环县、合水县、西峰区)  泸州市(古蔺县、江阳区、纳溪区、合江县、泸县、叙永县、龙马潭区)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区)

临汾市(襄汾县、永和县、曲沃县、古县、翼城县、安泽县、洪洞县、汾西县、侯马市、尧都区、浮山县、大宁县、霍州市、吉县、乡宁县、隰县、蒲县)

开封市(杞县、龙亭区、鼓楼区、通许县、祥符区、兰考县、尉氏县、顺河回族区、禹王台区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、蒙自市、石屏县、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、弥勒市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、建水县、红河县)

兰州市(城关区、安宁区、红古区、西固区、榆中县、皋兰县、七里河区、永登县)

滁州市(明光市、天长市、凤阳县、定远县、南谯区、全椒县、来安县、琅琊区)

衡水市(冀州区、故城县、深州市、饶阳县、阜城县、武邑县、枣强县、武强县、景县、安平县、桃城区)

辽阳市(辽阳县、文圣区、太子河区、白塔区、灯塔市、弓长岭区、宏伟区)

沈阳市(沈北新区、苏家屯区、浑南区、法库县、辽中区、大东区、沈河区、皇姑区、铁西区、和平区、新民市、康平县、于洪区)

儋州市

烟台市(牟平区、福山区、栖霞市、蓬莱区、龙口市、招远市、莱山区、海阳市、莱州市、莱阳市、芝罘区)

渭南市(合阳县、潼关县、华阴市、大荔县、华州区、富平县、蒲城县、澄城县、白水县、韩城市、临渭区)

广元市(旺苍县、青川县、剑阁县、利州区、苍溪县、昭化区、朝天区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、仁和区、西区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

安康市(旬阳市、宁陕县、汉滨区、紫阳县、石泉县、岚皋县、镇坪县、汉阴县、平利县、白河县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

安庆市(怀宁县、宿松县、桐城市、望江县、迎江区、宜秀区、太湖县、潜山市、大观区、岳西县)

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通化市(梅河口市、东昌区、辉南县、集安市、通化县、柳河县、二道江区)

马鞍山市(雨山区、博望区、和县、含山县、花山区、当涂县)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、开福区、岳麓区、长沙县、天心区、宁乡市、望城区、雨花区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  河源市(源城区、东源县、和平县、龙川县、紫金县、连平县)

金昌市(永昌县、金川区)

黔南布依族苗族自治州(独山县、都匀市、瓮安县、三都水族自治县、福泉市、贵定县、长顺县、惠水县、罗甸县、龙里县、荔波县、平塘县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县、轮台县、和静县、且末县、博湖县)阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、彰武县、新邱区、海州区、细河区)

怀化市(麻阳苗族自治县、洪江市、辰溪县、会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、沅陵县、通道侗族自治县)  延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、汪清县、图们市、龙井市、安图县、延吉市、珲春市)

喀什地区(喀什市、泽普县、疏勒县、巴楚县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县、莎车县、伽师县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县)

陇南市(成县、西和县、康县、徽县、两当县、武都区、礼县、宕昌县、文县)青岛市(胶州市、城阳区、莱西市、黄岛区、即墨区、平度市、市北区、市南区、崂山区、李沧区)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

常州市(武进区、天宁区、钟楼区、金坛区、溧阳市、新北区)

忻州市(繁峙县、静乐县、宁武县、定襄县、保德县、五寨县、五台县、神池县、代县、河曲县、原平市、偏关县、忻府区、岢岚县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

晋中市(和顺县、榆次区、平遥县、寿阳县、祁县、太谷区、昔阳县、左权县、灵石县、榆社县、介休市)

金华市(婺城区、浦江县、武义县、金东区、义乌市、磐安县、东阳市、兰溪市、永康市)

韶关市(新丰县、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、曲江区、乐昌市、始兴县、浈江区、武江区、仁化县)

肇庆市(怀集县、封开县、德庆县、鼎湖区、广宁县、四会市、端州区、高要区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、茂县、松潘县、红原县、金川县、九寨沟县、壤塘县、阿坝县、黑水县、理县、汶川县、若尔盖县、马尔康市)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

双鸭山市(饶河县、岭东区、宝清县、集贤县、尖山区、四方台区、友谊县、宝山区)

郴州市(桂阳县、安仁县、苏仙区、资兴市、汝城县、永兴县、嘉禾县、北湖区、桂东县、临武县、宜章县)

许昌市(建安区、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县)

乌兰察布市(商都县、卓资县、四子王旗、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗)

成都市(崇州市、龙泉驿区、大邑县、温江区、邛崃市、简阳市、都江堰市、郫都区、成华区、金牛区、青白江区、金堂县、蒲江县、新都区、彭州市、武侯区、双流区、青羊区、新津区、锦江区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。