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澳门特别行政区

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

重庆市(万州区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、铜梁区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、城口县、奉节县、垫江县、永川区、沙坪坝区、巫山县、云阳县、石柱土家族自治县、丰都县、北碚区、武隆区、九龙坡区、大足区、江北区、黔江区、荣昌区、潼南区、南岸区、开州区、渝北区、璧山区、大渡口区、合川区、忠县、渝中区、巫溪县、梁平区、南川区)

阳泉市(平定县、城区、矿区、郊区、盂县)  承德市(滦平县、平泉市、双桥区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、承德县、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、兴隆县、宽城满族自治县)

东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县)

汕头市(濠江区、潮阳区、潮南区、龙湖区、澄海区、南澳县、金平区)邢台市(柏乡县、任泽区、隆尧县、南和区、南宫市、内丘县、宁晋县、沙河市、临城县、广宗县、襄都区、平乡县、临西县、威县、新河县、信都区、巨鹿县、清河县)

焦作市(马村区、温县、沁阳市、解放区、山阳区、武陟县、中站区、修武县、孟州市、博爱县)  白山市(临江市、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区、襄城县、长葛市)

榆林市(子洲县、横山区、清涧县、米脂县、定边县、榆阳区、吴堡县、府谷县、绥德县、神木市、靖边县、佳县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

商丘市(民权县、柘城县、虞城县、梁园区、睢阳区、夏邑县、睢县、永城市、宁陵县)

鞍山市(铁西区、立山区、台安县、岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁东区)

绥化市(望奎县、青冈县、海伦市、北林区、绥棱县、明水县、庆安县、安达市、兰西县、肇东市)

佳木斯市(富锦市、抚远市、向阳区、郊区、汤原县、同江市、前进区、东风区、桦川县、桦南县)

衡阳市(衡南县、雁峰区、衡阳县、衡东县、珠晖区、衡山县、南岳区、蒸湘区、祁东县、耒阳市、常宁市、石鼓区)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、薛城区、市中区)

阜阳市(阜南县、界首市、颍上县、临泉县、颍州区、颍东区、太和县、颍泉区)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)

滨州市(无棣县、滨城区、惠民县、邹平市、阳信县、沾化区、博兴县)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、海盐县、海宁市、秀洲区、平湖市、南湖区)

那曲市(申扎县、嘉黎县、聂荣县、班戈县、色尼区、比如县、安多县、索县、双湖县、尼玛县、巴青县)

德州市(陵城区、齐河县、德城区、夏津县、武城县、禹城市、宁津县、临邑县、庆云县、平原县、乐陵市)

邵阳市(绥宁县、洞口县、双清区、邵东市、新邵县、城步苗族自治县、北塔区、隆回县、邵阳县、武冈市、新宁县、大祥区)

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台州市(玉环市、临海市、椒江区、天台县、仙居县、黄岩区、路桥区、温岭市、三门县)

阿克苏地区(阿瓦提县、温宿县、新和县、阿克苏市、乌什县、库车市、沙雅县、拜城县、柯坪县)

四平市(铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区)

定西市(渭源县、岷县、通渭县、漳县、陇西县、安定区、临洮县)  阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、壤塘县、茂县、小金县、九寨沟县、汶川县、阿坝县、松潘县、黑水县、红原县、理县、若尔盖县、金川县)

郑州市(管城回族区、上街区、巩义市、登封市、惠济区、新密市、中牟县、二七区、中原区、新郑市、荥阳市、金水区)

通化市(东昌区、柳河县、梅河口市、集安市、通化县、二道江区、辉南县)

中山市广元市(旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区、青川县、朝天区、利州区)

锦州市(凌海市、北镇市、义县、太和区、黑山县、古塔区、凌河区)  安庆市(宿松县、桐城市、迎江区、望江县、岳西县、大观区、潜山市、宜秀区、怀宁县、太湖县)

荆州市(公安县、沙市区、石首市、松滋市、洪湖市、江陵县、监利市、荆州区)

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安阳市(滑县、安阳县、林州市、北关区、龙安区、殷都区、内黄县、文峰区、汤阴县)黄冈市(麻城市、团风县、武穴市、黄州区、蕲春县、英山县、罗田县、黄梅县、红安县、浠水县)

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上饶市(余干县、鄱阳县、婺源县、广丰区、德兴市、铅山县、广信区、信州区、横峰县、万年县、玉山县、弋阳县)

泸州市(江阳区、纳溪区、泸县、合江县、叙永县、古蔺县、龙马潭区)

镇江市(扬中市、润州区、丹阳市、句容市、丹徒区、京口区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

盐城市(响水县、射阳县、盐都区、大丰区、东台市、亭湖区、阜宁县、滨海县、建湖县)

宁波市(鄞州区、镇海区、象山县、江北区、奉化区、北仑区、余姚市、宁海县、海曙区、慈溪市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、龙山县、古丈县、泸溪县、保靖县、凤凰县、吉首市)

开封市(兰考县、杞县、顺河回族区、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、通许县、尉氏县、祥符区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县、五原县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县、格尔木市)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟源县、湟中区、城东区、城中区)

宣城市(旌德县、宁国市、郎溪县、泾县、绩溪县、宣州区、广德市)

邯郸市(曲周县、肥乡区、邯山区、涉县、武安市、磁县、馆陶县、魏县、成安县、复兴区、丛台区、临漳县、广平县、峰峰矿区、邱县、永年区、大名县、鸡泽县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成