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宜昌市(宜都市、猇亭区、五峰土家族自治县、当阳市、远安县、伍家岗区、西陵区、兴山县、枝江市、秭归县、夷陵区、点军区、长阳土家族自治县)

淄博市(张店区、周村区、博山区、桓台县、高青县、淄川区、临淄区、沂源县)

信阳市(新县、罗山县、固始县、潢川县、光山县、浉河区、商城县、息县、平桥区、淮滨县)

阳泉市(矿区、郊区、平定县、盂县、城区)  阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

衡阳市(衡南县、蒸湘区、南岳区、常宁市、衡东县、衡阳县、衡山县、雁峰区、石鼓区、耒阳市、珠晖区、祁东县)

乌兰察布市(集宁区、凉城县、兴和县、卓资县、化德县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县)

济源市

贵港市(港北区、港南区、桂平市、平南县、覃塘区)  开封市(龙亭区、鼓楼区、兰考县、祥符区、杞县、通许县、禹王台区、尉氏县、顺河回族区)

朔州市(怀仁市、山阴县、右玉县、朔城区、应县、平鲁区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、根河市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、市中区、薛城区、峄城区、滕州市)

定西市(陇西县、渭源县、漳县、安定区、岷县、临洮县、通渭县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市)

河池市(东兰县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区、南丹县)

许昌市(建安区、禹州市、魏都区、鄢陵县、襄城县、长葛市)

恩施土家族苗族自治州(利川市、宣恩县、咸丰县、恩施市、建始县、来凤县、巴东县、鹤峰县)

甘孜藏族自治州(稻城县、巴塘县、雅江县、甘孜县、得荣县、理塘县、德格县、泸定县、丹巴县、道孚县、色达县、九龙县、炉霍县、康定市、白玉县、石渠县、新龙县、乡城县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、石屏县、屏边苗族自治县、泸西县、弥勒市、蒙自市、元阳县、建水县、绿春县、河口瑶族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县)

吉林市(桦甸市、昌邑区、船营区、磐石市、舒兰市、龙潭区、蛟河市、永吉县、丰满区)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、双柏县、永仁县、楚雄市、牟定县、南华县、大姚县、禄丰市、元谋县)

芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、镜湖区、繁昌区、弋江区、湾沚区)

孝感市(孝南区、云梦县、汉川市、应城市、大悟县、孝昌县、安陆市)

衡水市(桃城区、饶阳县、安平县、故城县、枣强县、深州市、景县、武强县、武邑县、冀州区、阜城县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

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晋中市(平遥县、太谷区、榆次区、介休市、榆社县、左权县、和顺县、昔阳县、寿阳县、祁县、灵石县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

绥化市(望奎县、青冈县、兰西县、明水县、海伦市、北林区、绥棱县、庆安县、肇东市、安达市)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)  常德市(澧县、安乡县、鼎城区、武陵区、桃源县、汉寿县、津市市、临澧县、石门县)

齐齐哈尔市(依安县、龙江县、克东县、铁锋区、拜泉县、富拉尔基区、富裕县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、泰来县、克山县、建华区、昂昂溪区、讷河市、龙沙区)

延安市(黄陵县、子长市、安塞区、延长县、志丹县、富县、甘泉县、吴起县、洛川县、宜川县、延川县、黄龙县、宝塔区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县、铁西区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县、陇川县)  商丘市(民权县、梁园区、睢县、柘城县、睢阳区、夏邑县、宁陵县、虞城县、永城市)

丹东市(振兴区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

雅安市(石棉县、芦山县、宝兴县、汉源县、名山区、天全县、荥经县、雨城区)武汉市(蔡甸区、江岸区、青山区、武昌区、洪山区、汉南区、江汉区、汉阳区、江夏区、新洲区、硚口区、黄陂区、东西湖区)

银川市(西夏区、兴庆区、金凤区、永宁县、灵武市、贺兰县)

德阳市(罗江区、旌阳区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市)

塔城地区(裕民县、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、额敏县)

忻州市(宁武县、代县、保德县、定襄县、岢岚县、忻府区、原平市、神池县、繁峙县、静乐县、五寨县、河曲县、偏关县、五台县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

新疆维吾尔自治区

阜阳市(颍上县、颍州区、颍东区、颍泉区、临泉县、太和县、界首市、阜南县)

伊春市(金林区、铁力市、丰林县、大箐山县、嘉荫县、友好区、乌翠区、汤旺县、南岔县、伊美区)

南昌市(青云谱区、南昌县、红谷滩区、青山湖区、进贤县、新建区、安义县、西湖区、东湖区)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、同德县、兴海县)

嘉峪关市

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云安区、云城区)

日喀则市(亚东县、聂拉木县、萨迦县、康马县、萨嘎县、江孜县、仲巴县、定日县、桑珠孜区、岗巴县、谢通门县、南木林县、仁布县、拉孜县、定结县、白朗县、吉隆县、昂仁县)

无锡市(惠山区、滨湖区、宜兴市、锡山区、江阴市、梁溪区、新吴区)

驻马店市(正阳县、驿城区、上蔡县、确山县、西平县、泌阳县、平舆县、新蔡县、汝南县、遂平县)

拉萨市(林周县、曲水县、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、当雄县、城关区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）