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崇左市(凭祥市、扶绥县、龙州县、宁明县、江州区、天等县、大新县)

唐山市(丰润区、迁安市、开平区、路北区、滦南县、古冶区、迁西县、乐亭县、滦州市、玉田县、遵化市、路南区、丰南区、曹妃甸区)

日喀则市(昂仁县、白朗县、仲巴县、仁布县、定结县、江孜县、萨迦县、定日县、萨嘎县、聂拉木县、康马县、桑珠孜区、亚东县、谢通门县、拉孜县、吉隆县、岗巴县、南木林县)

合肥市(长丰县、巢湖市、庐阳区、包河区、庐江县、瑶海区、肥东县、蜀山区、肥西县)  自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、贡井区、富顺县、大安区)

昆明市(东川区、五华区、富民县、石林彝族自治县、西山区、晋宁区、呈贡区、嵩明县、安宁市、官渡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县)

乐山市(市中区、马边彝族自治县、犍为县、沙湾区、五通桥区、夹江县、金口河区、峨眉山市、沐川县、峨边彝族自治县、井研县)

贵阳市(南明区、乌当区、白云区、息烽县、观山湖区、云岩区、清镇市、花溪区、修文县、开阳县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)  烟台市(莱阳市、芝罘区、招远市、龙口市、福山区、栖霞市、莱州市、莱山区、海阳市、蓬莱区、牟平区)

铁岭市(铁岭县、西丰县、调兵山市、昌图县、清河区、银州区、开原市)

茂名市(电白区、化州市、高州市、茂南区、信宜市)

广西壮族自治区

洛阳市(西工区、嵩县、栾川县、新安县、瀍河回族区、洛宁县、老城区、孟津区、偃师区、伊川县、洛龙区、宜阳县、汝阳县、涧西区)

永州市(江永县、新田县、道县、蓝山县、东安县、江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、双牌县、零陵区、宁远县)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

怀化市(鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、沅陵县、会同县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、洪江市、芷江侗族自治县)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市、五大连池市)

常州市(金坛区、钟楼区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区)

新余市(渝水区、分宜县)

江门市(鹤山市、恩平市、江海区、蓬江区、台山市、新会区、开平市)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、宁安市、东宁市、爱民区、林口县、海林市、东安区、绥芬河市、西安区)

百色市(凌云县、田阳区、隆林各族自治县、靖西市、西林县、田林县、德保县、乐业县、右江区、那坡县、平果市、田东县)

邢台市(临西县、临城县、南和区、巨鹿县、宁晋县、平乡县、信都区、南宫市、沙河市、任泽区、柏乡县、襄都区、威县、广宗县、清河县、新河县、内丘县、隆尧县)

遵义市(湄潭县、仁怀市、习水县、赤水市、汇川区、绥阳县、凤冈县、正安县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、余庆县、播州区、道真仡佬族苗族自治县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、保靖县、吉首市、泸溪县、古丈县、永顺县、龙山县)

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玉林市(北流市、玉州区、容县、兴业县、福绵区、陆川县、博白县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、贵德县、兴海县)

延安市(甘泉县、志丹县、宝塔区、宜川县、富县、延川县、安塞区、黄陵县、子长市、黄龙县、洛川县、延长县、吴起县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)  达州市(宣汉县、大竹县、开江县、达川区、通川区、万源市、渠县)

揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭东区、揭西县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、乌兰县、茫崖市、都兰县)

南充市(顺庆区、阆中市、南部县、西充县、高坪区、蓬安县、营山县、嘉陵区、仪陇县)甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、舟曲县、迭部县、合作市、碌曲县、玛曲县、临潭县)

平凉市(泾川县、华亭市、静宁县、灵台县、崇信县、崆峒区、庄浪县)  榆林市(绥德县、靖边县、佳县、神木市、榆阳区、横山区、定边县、清涧县、府谷县、吴堡县、子洲县、米脂县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、若羌县、尉犁县、且末县、轮台县、和静县、焉耆回族自治县、博湖县)

广安市(岳池县、广安区、邻水县、华蓥市、前锋区、武胜县)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、清城区、清新区、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县)乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

西藏自治区

开封市(禹王台区、杞县、鼓楼区、兰考县、祥符区、龙亭区、通许县、尉氏县、顺河回族区)

忻州市(神池县、保德县、宁武县、原平市、五寨县、忻府区、代县、繁峙县、河曲县、五台县、定襄县、偏关县、静乐县、岢岚县)

汕头市(龙湖区、潮南区、南澳县、澄海区、金平区、潮阳区、濠江区)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、汝州市、卫东区、郏县、石龙区、叶县、新华区、湛河区、鲁山县)

昭通市(昭阳区、盐津县、永善县、水富市、大关县、鲁甸县、巧家县、威信县、镇雄县、彝良县、绥江县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区)

荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

漳州市(平和县、南靖县、芗城区、龙文区、云霄县、诏安县、漳浦县、长泰区、东山县、龙海区、华安县)

陇南市(西和县、礼县、成县、两当县、徽县、康县、宕昌县、武都区、文县)

通化市(东昌区、柳河县、集安市、二道江区、通化县、辉南县、梅河口市)

绥化市(绥棱县、青冈县、明水县、兰西县、庆安县、安达市、望奎县、海伦市、北林区、肇东市)

拉萨市(当雄县、堆龙德庆区、尼木县、达孜区、曲水县、城关区、林周县、墨竹工卡县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。