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菏泽市(曹县、定陶区、牡丹区、东明县、郓城县、巨野县、鄄城县、单县、成武县)
孝感市(孝南区、孝昌县、大悟县、安陆市、云梦县、应城市、汉川市)
安阳市(安阳县、内黄县、北关区、龙安区、滑县、文峰区、殷都区、汤阴县、林州市)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、官渡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、五华区、富民县、石林彝族自治县、宜良县、晋宁区、嵩明县、东川区、呈贡区、西山区、盘龙区)
襄阳市(南漳县、谷城县、樊城区、枣阳市、保康县、老河口市、襄州区、襄城区、宜城市)
张家口市(桥东区、阳原县、张北县、桥西区、康保县、下花园区、怀来县、崇礼区、怀安县、赤城县、宣化区、涿鹿县、万全区、蔚县、尚义县、沽源县)
潍坊市(临朐县、坊子区、昌乐县、奎文区、潍城区、寿光市、青州市、昌邑市、寒亭区、安丘市、诸城市、高密市)
固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)
梅州市(梅江区、梅县区、大埔县、蕉岭县、平远县、兴宁市、五华县、丰顺县)
郑州市(中牟县、管城回族区、新密市、登封市、金水区、中原区、二七区、上街区、新郑市、巩义市、荥阳市、惠济区)
重庆市(黔江区、北碚区、石柱土家族自治县、丰都县、奉节县、大足区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、忠县、沙坪坝区、璧山区、南川区、武隆区、城口县、垫江县、梁平区、巴南区、涪陵区、江津区、江北区、长寿区、潼南区、巫山县、巫溪县、云阳县、开州区、秀山土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、綦江区、九龙坡区、大渡口区、永川区、铜梁区、荣昌区、合川区、渝中区、万州区、渝北区)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
邯郸市(永年区、涉县、魏县、复兴区、邱县、鸡泽县、丛台区、肥乡区、峰峰矿区、磁县、大名县、临漳县、广平县、曲周县、武安市、馆陶县、邯山区、成安县)
果洛藏族自治州(久治县、达日县、班玛县、甘德县、玛沁县、玛多县)
阜阳市(颍上县、阜南县、颍泉区、太和县、颍东区、颍州区、界首市、临泉县)
安庆市(怀宁县、迎江区、太湖县、望江县、大观区、宿松县、潜山市、桐城市、宜秀区、岳西县)
蚌埠市(怀远县、龙子湖区、固镇县、蚌山区、五河县、淮上区、禹会区)
衢州市(开化县、常山县、龙游县、衢江区、江山市、柯城区)
淮南市(谢家集区、八公山区、寿县、潘集区、大通区、凤台县、田家庵区)
长沙市(天心区、芙蓉区、开福区、宁乡市、雨花区、望城区、岳麓区、浏阳市、长沙县)
临夏回族自治州(临夏县、临夏市、和政县、永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县)
衡阳市(衡东县、衡阳县、衡山县、珠晖区、南岳区、祁东县、蒸湘区、常宁市、衡南县、雁峰区、耒阳市、石鼓区)
淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)
淮安市(清江浦区、洪泽区、涟水县、金湖县、盱眙县、淮安区、淮阴区)
广元市(昭化区、朝天区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、青川县、利州区)
淄博市(桓台县、沂源县、淄川区、博山区、高青县、张店区、周村区、临淄区)
天津市(津南区、红桥区、南开区、武清区、和平区、静海区、北辰区、河西区、宁河区、西青区、宝坻区、滨海新区、河东区、蓟州区、河北区、东丽区)
无锡市(梁溪区、滨湖区、新吴区、江阴市、惠山区、宜兴市、锡山区)
金华市(兰溪市、永康市、东阳市、义乌市、武义县、磐安县、浦江县、金东区、婺城区)
林芝市(波密县、巴宜区、朗县、米林市、墨脱县、察隅县、工布江达县)
运城市(垣曲县、永济市、芮城县、河津市、盐湖区、绛县、平陆县、新绛县、万荣县、临猗县、稷山县、夏县、闻喜县)
沧州市(泊头市、新华区、盐山县、河间市、吴桥县、沧县、青县、黄骅市、献县、运河区、海兴县、肃宁县、南皮县、东光县、任丘市、孟村回族自治县)
漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)
池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)
梧州市(长洲区、藤县、蒙山县、苍梧县、龙圩区、万秀区、岑溪市)
驻马店市(确山县、平舆县、上蔡县、泌阳县、西平县、遂平县、新蔡县、正阳县、汝南县、驿城区)
鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)
滁州市(定远县、全椒县、琅琊区、南谯区、凤阳县、来安县、天长市、明光市)
南通市(如皋市、海安市、如东县、启东市、通州区、崇川区、海门区)
玉林市(容县、北流市、玉州区、福绵区、兴业县、博白县、陆川县)
宿州市(萧县、灵璧县、埇桥区、砀山县、泗县)
阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)
景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)
日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)
荆州市(沙市区、石首市、荆州区、洪湖市、公安县、松滋市、监利市、江陵县)
信阳市(新县、潢川县、光山县、固始县、罗山县、平桥区、商城县、淮滨县、浉河区、息县)
宁德市(蕉城区、屏南县、寿宁县、福安市、柘荣县、福鼎市、古田县、周宁县、霞浦县)
黄冈市(蕲春县、麻城市、武穴市、罗田县、黄州区、英山县、黄梅县、浠水县、团风县、红安县)
榆林市(清涧县、府谷县、米脂县、榆阳区、绥德县、佳县、横山区、靖边县、定边县、子洲县、神木市、吴堡县)
曲靖市(师宗县、沾益区、马龙区、富源县、宣威市、会泽县、麒麟区、陆良县、罗平县)
滨州市(阳信县、沾化区、博兴县、滨城区、无棣县、惠民县、邹平市)
阿里地区(普兰县、日土县、革吉县、札达县、改则县、措勤县、噶尔县)
锡林郭勒盟(苏尼特左旗、多伦县、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、镶黄旗、锡林浩特市、正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)
益阳市(沅江市、赫山区、桃江县、南县、安化县、资阳区)
赣州市(上犹县、崇义县、信丰县、赣县区、章贡区、全南县、定南县、兴国县、于都县、会昌县、石城县、安远县、瑞金市、宁都县、寻乌县、南康区、大余县、龙南市)
西宁市(城中区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、湟中区、城西区)
哈尔滨市(双城区、延寿县、五常市、松北区、通河县、阿城区、南岗区、平房区、依兰县、尚志市、木兰县、呼兰区、道里区、道外区、巴彦县、方正县、香坊区、宾县)
宝鸡市(陈仓区、金台区、千阳县、陇县、渭滨区、凤翔区、麟游县、眉县、凤县、扶风县、太白县、岐山县)
白银市(平川区、白银区、景泰县、会宁县、靖远县)
揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)
恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、巴东县、利川市、宣恩县、鹤峰县、恩施市、咸丰县)
鸡西市(恒山区、滴道区、密山市、梨树区、虎林市、麻山区、城子河区、鸡冠区、鸡东县)
绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、三台县、平武县、盐亭县、游仙区、江油市、涪城区、安州区)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、晴隆县、望谟县、兴义市、册亨县、普安县、贞丰县)
新疆维吾尔自治区
邢台市(信都区、广宗县、宁晋县、隆尧县、平乡县、临城县、任泽区、内丘县、巨鹿县、沙河市、南宫市、襄都区、清河县、新河县、临西县、柏乡县、南和区、威县)
舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)
宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县)
兰州市(永登县、榆中县、安宁区、红古区、七里河区、西固区、皋兰县、城关区)
金昌市(金川区、永昌县)
吕梁市(兴县、中阳县、柳林县、临县、汾阳市、文水县、岚县、方山县、孝义市、石楼县、交口县、交城县、离石区)
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贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)
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丹东市(凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区)
盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)
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三沙市(西沙区、南沙区)
巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗)
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北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。
道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。
分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。
受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。
特朗普关税立场软化
美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。
特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。
就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。
但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。
特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”
美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。
贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”
企业财报预警经济前景
美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。
围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。
所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。
经济数据
美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。
焦点个股
特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。
美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。
美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。
据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。
知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。
欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。
富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。
美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。
英特尔计划裁员逾20%。
波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。
新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。
台积电表示,其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能(AI)转型。
该公司周三表示,该制程技术计划于2028年开始生产。
该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能,并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。
该公司表示,与将于今年晚些时候量产的N2制程相比,A14将在相同功耗下提升高达15%的速度,或在相同速度下降低达30%的功率,同时逻辑密度提高20%以上。
该技术将提升这家芯片制造商的能力,因其目标是保持在行业的最前沿。
截至发稿,台积电上涨4.1%,至157.56美元。
在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。
但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。
国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。
这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。
以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。
通胀与关税齐飞
尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。
外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。
如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。
现金为王
部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。
政策不确定性
投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。
特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。
吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。
财政紧张
在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。
目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。
但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。
富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”
外国债权人抛售
虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。
对冲基金交易
“基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。
由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。
另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。
除了美债,还能买什么?
欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。
作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。
归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。
新闻结尾
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