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清远市(英德市、阳山县、清新区、清城区、连州市、佛冈县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)








广元市(苍溪县、朝天区、青川县、昭化区、旺苍县、剑阁县、利州区)








深圳市(龙岗区、南山区、罗湖区、盐田区、龙华区、坪山区、宝安区、光明区、福田区)








宁波市(鄞州区、余姚市、慈溪市、江北区、镇海区、宁海县、海曙区、北仑区、象山县、奉化区)  伊春市(乌翠区、大箐山县、金林区、丰林县、铁力市、嘉荫县、伊美区、南岔县、友好区、汤旺县)








马鞍山市(花山区、当涂县、含山县、和县、雨山区、博望区)








内江市(资中县、隆昌市、东兴区、市中区、威远县)








黄山市(徽州区、黟县、祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、休宁县)








阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、青河县、哈巴河县、布尔津县)  滁州市(明光市、凤阳县、南谯区、全椒县、来安县、定远县、琅琊区、天长市)








亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)








兰州市(城关区、皋兰县、红古区、安宁区、永登县、七里河区、西固区、榆中县)








德阳市(旌阳区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市、罗江区)








朔州市(右玉县、应县、山阴县、朔城区、平鲁区、怀仁市)








孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、汉川市、云梦县、孝南区、安陆市)








吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)








江门市(鹤山市、新会区、台山市、恩平市、蓬江区、江海区、开平市)








日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)








泰州市(姜堰区、靖江市、海陵区、泰兴市、兴化市、高港区)








嘉峪关市








阳泉市(平定县、郊区、盂县、矿区、城区)








佛山市(禅城区、南海区、高明区、顺德区、三水区)








昌都市(卡若区、丁青县、八宿县、江达县、洛隆县、边坝县、察雅县、类乌齐县、左贡县、芒康县、贡觉县)








金昌市(金川区、永昌县)








宁德市(寿宁县、霞浦县、柘荣县、福安市、周宁县、古田县、蕉城区、福鼎市、屏南县)








临沂市(郯城县、沂水县、平邑县、费县、罗庄区、兰山区、莒南县、兰陵县、蒙阴县、河东区、沂南县、临沭县)








昆明市(东川区、富民县、宜良县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、石林彝族自治县、呈贡区、晋宁区、五华区、嵩明县)








抚顺市(顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、新抚区、望花区)








临沧市(永德县、镇康县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县)
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舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)








辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、文圣区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区)








周口市(沈丘县、郸城县、西华县、项城市、川汇区、商水县、淮阳区、太康县、鹿邑县、扶沟县)








黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)  上海市(崇明区、静安区、闵行区、浦东新区、青浦区、嘉定区、虹口区、奉贤区、宝山区、普陀区、长宁区、松江区、金山区、黄浦区、徐汇区、杨浦区)








滨州市(沾化区、阳信县、无棣县、惠民县、邹平市、博兴县、滨城区)








贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县)








中山市怀化市(靖州苗族侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、新晃侗族自治县、会同县、中方县、芷江侗族自治县、辰溪县、鹤城区)








新疆维吾尔自治区  南阳市(社旗县、西峡县、桐柏县、新野县、镇平县、淅川县、内乡县、南召县、方城县、邓州市、卧龙区、宛城区、唐河县)








资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)








淮安市(清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮安区、淮阴区、金湖县、涟水县)








宝鸡市(陈仓区、眉县、凤翔区、千阳县、陇县、扶风县、麟游县、岐山县、凤县、渭滨区、金台区、太白县)五指山市(昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、白沙黎族自治县、屯昌县、东方市、临高县、乐东黎族自治县、文昌市)








博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)








梧州市(藤县、蒙山县、岑溪市、苍梧县、长洲区、万秀区、龙圩区)








丹东市(东港市、凤城市、振安区、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县)








石家庄市(新华区、长安区、鹿泉区、高邑县、桥西区、井陉县、灵寿县、井陉矿区、行唐县、元氏县、赵县、深泽县、赞皇县、无极县、裕华区、晋州市、栾城区、藁城区、平山县、新乐市、辛集市、正定县)








林芝市(墨脱县、波密县、朗县、察隅县、巴宜区、工布江达县、米林市)








龙岩市(永定区、长汀县、新罗区、上杭县、连城县、武平县、漳平市)








贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)








鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁西区、铁东区)








海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)








长沙市(雨花区、长沙县、望城区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、天心区、宁乡市、开福区)








福州市(长乐区、鼓楼区、连江县、罗源县、平潭县、闽清县、福清市、永泰县、仓山区、闽侯县、晋安区、马尾区、台江区)








东莞市








庆阳市(正宁县、合水县、西峰区、华池县、环县、宁县、镇原县、庆城县)








柳州市(融安县、城中区、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、柳南区、柳城县、柳北区、融水苗族自治县)








衢州市(常山县、江山市、柯城区、开化县、龙游县、衢江区)








鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、杭锦旗、乌审旗)

  市场今日全天较为平淡,主线不清,主要股指涨跌不一。沪深两市全天成交额1.08万亿,较上个交易日缩量2003亿。截至收盘,沪指涨0.15%,深成指跌0.27%,创业板指跌0.13%,中证A500指数跌0.12%。

  来源:财联社

  宏观方面,昨日发布了3月进出口数据,以美元计价出口同比增长12.4%(Bloomberg一致预期4.4%),进口同比下降4.3%(一致预期降2.0%),出口大幅超预期,可能受到关税前置效应的影响。预计关税不确定性是短期内影响出口的最大因素,随着4月美关税落地,对美出口或将显著下行。根据中金公司测算,按照23年年报口径,对美敞口较大的行业主要是电子、家电、汽车、机械设备、纺织服装等。

  海外市场方面,昨日美股也在关税引发的持续动荡后恢复平静,VIX恐慌指数回落至4月2日对等关税宣布以来的最低水平,这主要是因为美国政府近期采取了一些安抚市场的行动,以应对此前的股债汇三杀。不过,关税和贸易战的前景依然不容乐观,并且对美国而言,其政策空间较上次中美贸易战而言将明显更小,因为财政基本没有发力的余地,而货币政策也需在增长和通胀之间走钢丝。

  展望后市,尽管美方宣称已在和许多国家开展贸易谈判,但缺乏明确成果;美政府已经对半导体和制药行业开展国安调查,将可能随时停止其关税豁免,从而给市场带来新一轮震荡。川普政府在关税上的一意孤行或将在长期显著挫伤投资者对美的信心,导致其资产贬值和企业CAPEX(增速)下降。

  反观国内,政策的空间和确定性明显都更高,有望通过内需刺激对冲一部分出口损失。新发布的3月社融超预期,同比多增1.06万亿元,其中政府债净融资达到1.48万亿元,同比多增1万亿元左右,是支撑社融的重要因素。同时,财政存款仍在高位,显示短期内财政力度仍有空间。此前,在经济形势专家和企业家座谈会上,国务院总理李强称要“做大做强国内大循环,把扩大内需作为长期战略”。下一阶段,国内稳增长对冲政策的速度和力度值得关注。

  在市场主线不清、板块轮动较快时,可以逢低布局中证A500ETF(159338)、上证综指ETF(510760)等宽基产品。同时,为了应对海外关税冲击可能带来的市场波动,投资者亦可分散配置于现金流ETF(159399)等防御类资产。

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  在对等关税、出口限制等的影响下,半导体芯片产业链的国产替代趋势有望全面加速。

  根据海关数据,去年我国进口芯片金额达3,856亿美元,其中处理器及控制器占比50%,存储芯片占比25%,高端芯片对外依赖度较高。与此同时,芯片(以成熟制程为主)首次成为我国第一大出口品类,出口金额同比增长16.9%。去年我国从美国进口的半导体设备金额约为45亿美金,占SEMI口径的中国半导体设备市场规模约为10%。

  上周,中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知,明确集成电路原产地以流片地为准,即原产地将是制造工厂所在地,而不是芯片的封装地点。伯恩斯坦研究公司(BernsteinResearch)分析称,由于晶圆厂的转移更困难,所以这对依赖美国晶圆厂的企业是利空。长期来看,也有利于倒逼国产替代的加速。

  从技术层面来看,自2022年美国对华半导体设备限制不断加大以来,国产设备在大部分环节都被加速验证,已经具有一定的经济性。就芯片而言,美国生产商已经开始面临本土模拟芯片制造商的较大竞争压力。2023年,德州仪器将平均售价下调了30%,但这一策略并未使它占据更大的市场份额。

  从客户的偏好来看,据中信建投称,头部客户的国产替代诉求较强,不在清单的客户也在加速导入国产,预计后续国产化率的提升斜率更加陡峭。

  考虑到AI产业趋势所带来的需求释放,国内半导体芯片产业链或存在较大机遇。可关注半导体设备ETF(159516)、芯片ETF(512760)、集成电路ETF(159546)、科创芯片ETF国泰(589100)等产品的投资机会。

  风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨.

  作者:国泰基金

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