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北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区)

吉安市(万安县、永丰县、遂川县、峡江县、新干县、永新县、吉安县、吉州区、吉水县、泰和县、井冈山市、安福县、青原区)  兰州市(永登县、西固区、榆中县、七里河区、城关区、安宁区、皋兰县、红古区)

昭通市(绥江县、大关县、水富市、鲁甸县、盐津县、昭阳区、巧家县、彝良县、永善县、镇雄县、威信县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

晋中市(榆社县、祁县、昔阳县、和顺县、左权县、榆次区、寿阳县、介休市、太谷区、平遥县、灵石县)

宿州市(萧县、灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县)  石河子市(铁门关市、新星市、昆玉市、可克达拉市、阿拉尔市、五家渠市、胡杨河市、白杨市、图木舒克市、双河市、北屯市)

绥化市(肇东市、绥棱县、北林区、安达市、望奎县、海伦市、庆安县、明水县、青冈县、兰西县)

大连市(金州区、沙河口区、西岗区、甘井子区、普兰店区、长海县、中山区、瓦房店市、庄河市、旅顺口区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

菏泽市(曹县、鄄城县、牡丹区、东明县、巨野县、成武县、定陶区、单县、郓城县)

衢州市(衢江区、柯城区、常山县、江山市、开化县、龙游县)

连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、连云区、海州区、东海县)

岳阳市(汨罗市、君山区、临湘市、岳阳县、华容县、湘阴县、云溪区、平江县、岳阳楼区)

泰州市(兴化市、姜堰区、海陵区、靖江市、泰兴市、高港区)

淮安市(淮安区、淮阴区、涟水县、洪泽区、盱眙县、金湖县、清江浦区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

宁夏回族自治区

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

绵阳市(游仙区、江油市、梓潼县、平武县、三台县、涪城区、盐亭县、安州区、北川羌族自治县)

黄石市(阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区)

怀化市(中方县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、洪江市、通道侗族自治县)

拉萨市(城关区、尼木县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、林周县、墨竹工卡县)

焦作市(博爱县、解放区、武陟县、马村区、修武县、沁阳市、温县、中站区、孟州市、山阳区)

廊坊市(广阳区、香河县、三河市、大城县、固安县、安次区、霸州市、永清县、大厂回族自治县、文安县)

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吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

衡阳市(祁东县、衡南县、衡山县、衡阳县、雁峰区、蒸湘区、衡东县、石鼓区、耒阳市、常宁市、珠晖区、南岳区)

南京市(秦淮区、建邺区、高淳区、六合区、江宁区、玄武区、雨花台区、栖霞区、溧水区、浦口区、鼓楼区)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、龙井市、敦化市、图们市、汪清县、和龙市、珲春市)  北京市(海淀区、房山区、怀柔区、延庆区、大兴区、昌平区、门头沟区、顺义区、石景山区、通州区、密云区、丰台区、东城区、西城区、平谷区、朝阳区)

郴州市(桂阳县、永兴县、宜章县、汝城县、苏仙区、嘉禾县、临武县、安仁县、北湖区、资兴市、桂东县)

江门市(开平市、恩平市、鹤山市、江海区、台山市、蓬江区、新会区)

三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、卢氏县、义马市、湖滨区)枣庄市(市中区、台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区、山亭区)

阿克苏地区(新和县、库车市、阿瓦提县、温宿县、乌什县、阿克苏市、拜城县、柯坪县、沙雅县)  九江市(湖口县、柴桑区、共青城市、武宁县、浔阳区、都昌县、瑞昌市、濂溪区、庐山市、永修县、德安县、修水县、彭泽县)

淮南市(大通区、田家庵区、八公山区、寿县、凤台县、谢家集区、潘集区)

厦门市(思明区、海沧区、湖里区、翔安区、集美区、同安区)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区)新疆维吾尔自治区

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、福海县、吉木乃县、布尔津县、青河县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、二连浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正蓝旗)

广西壮族自治区

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、特克斯县、新源县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、昭苏县、巩留县、尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、阿荣旗、扎赉诺尔区、牙克石市、根河市、额尔古纳市)

济宁市(梁山县、鱼台县、汶上县、金乡县、兖州区、泗水县、邹城市、嘉祥县、曲阜市、微山县、任城区)

南充市(阆中市、顺庆区、南部县、蓬安县、高坪区、西充县、仪陇县、嘉陵区、营山县)

朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、应县、山阴县、右玉县)

临汾市(乡宁县、汾西县、洪洞县、永和县、大宁县、安泽县、霍州市、尧都区、曲沃县、蒲县、吉县、襄汾县、古县、隰县、浮山县、翼城县、侯马市)

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大同市(浑源县、灵丘县、左云县、天镇县、云冈区、广灵县、平城区、阳高县、云州区、新荣区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

喀什地区(疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、伽师县、叶城县、岳普湖县、巴楚县、莎车县、喀什市、疏附县)

孝感市(云梦县、孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市、应城市、大悟县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。