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鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、海城市、铁西区、立山区)

六安市(舒城县、霍山县、叶集区、金安区、霍邱县、金寨县、裕安区)

太原市(阳曲县、古交市、小店区、迎泽区、清徐县、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、娄烦县)

十堰市(房县、茅箭区、郧西县、丹江口市、竹山县、竹溪县、郧阳区、张湾区)  宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区、泗县)

张掖市(甘州区、民乐县、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、彭山区、洪雅县、青神县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、敦化市、汪清县、珲春市、和龙市、龙井市、安图县)阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

新疆维吾尔自治区  呼和浩特市(武川县、清水河县、赛罕区、和林格尔县、托克托县、土默特左旗、回民区、新城区、玉泉区)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、临潭县、合作市、碌曲县、夏河县、玛曲县、舟曲县)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、合山市、忻城县)

济源市

塔城地区(沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、裕民县、塔城市)

佳木斯市(富锦市、前进区、同江市、汤原县、桦川县、东风区、郊区、向阳区、抚远市、桦南县)

南阳市(社旗县、方城县、卧龙区、宛城区、淅川县、桐柏县、邓州市、南召县、镇平县、西峡县、新野县、内乡县、唐河县)

茂名市(高州市、茂南区、化州市、信宜市、电白区)

金华市(婺城区、金东区、义乌市、永康市、东阳市、磐安县、浦江县、武义县、兰溪市)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、陕州区、灵宝市、渑池县)

济南市(市中区、章丘区、长清区、商河县、平阴县、莱芜区、钢城区、天桥区、济阳区、槐荫区、历下区、历城区)

抚顺市(东洲区、望花区、新抚区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、利通区、红寺堡区)

昆明市(五华区、宜良县、呈贡区、嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、官渡区、东川区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、富民县、石林彝族自治县、西山区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、海州区、新邱区、细河区、太平区、清河门区)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)

镇江市(润州区、扬中市、京口区、丹阳市、句容市、丹徒区)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区)

德州市(夏津县、武城县、禹城市、德城区、乐陵市、陵城区、齐河县、临邑县、庆云县、宁津县、平原县)

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乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

邯郸市(邯山区、魏县、峰峰矿区、馆陶县、成安县、临漳县、肥乡区、邱县、广平县、大名县、涉县、鸡泽县、曲周县、武安市、磁县、复兴区、永年区、丛台区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)  双鸭山市(宝山区、饶河县、尖山区、四方台区、宝清县、友谊县、集贤县、岭东区)

梧州市(藤县、龙圩区、苍梧县、蒙山县、万秀区、岑溪市、长洲区)

西安市(周至县、鄠邑区、碑林区、灞桥区、蓝田县、莲湖区、长安区、未央区、新城区、阎良区、雁塔区、临潼区、高陵区)

四平市(铁西区、铁东区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市)固原市(隆德县、原州区、泾源县、西吉县、彭阳县)

清远市(连州市、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区)  黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、若羌县、库尔勒市、和静县)

宣城市(旌德县、宁国市、泾县、广德市、宣州区、郎溪县、绩溪县)

长治市(平顺县、襄垣县、黎城县、潞城区、长子县、沁源县、武乡县、屯留区、上党区、沁县、壶关县、潞州区)泰安市(新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区、宁阳县、东平县)

蚌埠市(固镇县、淮上区、蚌山区、龙子湖区、怀远县、禹会区、五河县)

宜昌市(宜都市、当阳市、西陵区、猇亭区、秭归县、点军区、夷陵区、兴山县、长阳土家族自治县、枝江市、远安县、伍家岗区、五峰土家族自治县)

晋城市(陵川县、沁水县、泽州县、阳城县、城区、高平市)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、贞丰县、望谟县、安龙县、晴隆县、册亨县、普安县)

临沂市(费县、罗庄区、平邑县、临沭县、蒙阴县、兰陵县、兰山区、河东区、沂水县、莒南县、郯城县、沂南县)

许昌市(建安区、长葛市、襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县)

临沧市(镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、凤庆县)

丽水市(缙云县、云和县、庆元县、松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、莲都区)

赣州市(龙南市、崇义县、大余县、兴国县、安远县、宁都县、章贡区、上犹县、赣县区、石城县、信丰县、会昌县、南康区、寻乌县、定南县、瑞金市、全南县、于都县)

沧州市(黄骅市、肃宁县、孟村回族自治县、任丘市、青县、沧县、盐山县、吴桥县、东光县、海兴县、河间市、泊头市、献县、南皮县、新华区、运河区)

齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、克山县、拜泉县、依安县、梅里斯达斡尔族区、克东县、讷河市、龙沙区、龙江县、富拉尔基区、昂昂溪区、建华区、富裕县、泰来县、铁锋区)

达州市(宣汉县、渠县、达川区、开江县、大竹县、万源市、通川区)

孝感市(安陆市、孝昌县、孝南区、汉川市、应城市、云梦县、大悟县)

淄博市(博山区、临淄区、沂源县、桓台县、张店区、周村区、淄川区、高青县)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

包头市(石拐区、固阳县、九原区、昆都仑区、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。