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果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、久治县、玛多县、达日县、班玛县)

淮南市(大通区、寿县、田家庵区、谢家集区、凤台县、潘集区、八公山区)

南昌市(西湖区、东湖区、安义县、青山湖区、新建区、青云谱区、南昌县、红谷滩区、进贤县)

嘉兴市(海盐县、海宁市、秀洲区、桐乡市、嘉善县、南湖区、平湖市)  莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

邢台市(宁晋县、新河县、信都区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、平乡县、南宫市、威县、清河县、临西县、襄都区、隆尧县、广宗县、巨鹿县、沙河市、任泽区)

玉溪市(华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市)

萍乡市(上栗县、湘东区、芦溪县、安源区、莲花县)

本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)  沈阳市(沈河区、苏家屯区、法库县、于洪区、浑南区、辽中区、铁西区、康平县、沈北新区、和平区、大东区、新民市、皇姑区)

牡丹江市(阳明区、爱民区、宁安市、海林市、东宁市、林口县、穆棱市、东安区、绥芬河市、西安区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

邯郸市(魏县、馆陶县、邱县、武安市、复兴区、峰峰矿区、成安县、鸡泽县、丛台区、邯山区、临漳县、曲周县、广平县、肥乡区、永年区、大名县、磁县、涉县)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

宜昌市(猇亭区、秭归县、兴山县、远安县、长阳土家族自治县、枝江市、伍家岗区、五峰土家族自治县、宜都市、点军区、夷陵区、当阳市、西陵区)

德州市(禹城市、乐陵市、庆云县、夏津县、陵城区、齐河县、宁津县、德城区、临邑县、武城县、平原县)

张掖市(临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、山丹县)

西安市(长安区、雁塔区、高陵区、鄠邑区、临潼区、莲湖区、未央区、周至县、新城区、灞桥区、碑林区、蓝田县、阎良区)

北京市(朝阳区、海淀区、延庆区、东城区、房山区、怀柔区、昌平区、西城区、丰台区、平谷区、石景山区、密云区、通州区、门头沟区、大兴区、顺义区)

中山市

盐城市(阜宁县、大丰区、盐都区、建湖县、滨海县、亭湖区、射阳县、响水县、东台市)

白山市(抚松县、浑江区、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

定西市(陇西县、漳县、临洮县、安定区、渭源县、通渭县、岷县)

大同市(新荣区、阳高县、平城区、灵丘县、天镇县、左云县、云州区、浑源县、广灵县、云冈区)

泰州市(姜堰区、泰兴市、兴化市、海陵区、靖江市、高港区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、同德县、兴海县)

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岳阳市(君山区、平江县、华容县、湘阴县、岳阳县、汨罗市、临湘市、岳阳楼区、云溪区)

抚州市(东乡区、临川区、崇仁县、金溪县、南丰县、广昌县、宜黄县、乐安县、资溪县、黎川县、南城县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)  聊城市(高唐县、临清市、东阿县、茌平区、莘县、东昌府区、阳谷县、冠县)

嘉峪关市

昆明市(呈贡区、石林彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、晋宁区、盘龙区、富民县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、东川区、五华区、西山区、宜良县)

宜春市(丰城市、万载县、奉新县、袁州区、高安市、宜丰县、樟树市、靖安县、上高县、铜鼓县)佳木斯市(富锦市、抚远市、桦南县、东风区、前进区、汤原县、向阳区、同江市、桦川县、郊区)

芜湖市(湾沚区、弋江区、南陵县、无为市、镜湖区、繁昌区、鸠江区)  秦皇岛市(卢龙县、山海关区、北戴河区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区)

双鸭山市(饶河县、宝清县、岭东区、尖山区、友谊县、四方台区、集贤县、宝山区)

广西壮族自治区

崇左市(宁明县、江州区、天等县、凭祥市、大新县、龙州县、扶绥县)常州市(溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区、金坛区、武进区)

沧州市(青县、东光县、孟村回族自治县、献县、海兴县、新华区、南皮县、肃宁县、黄骅市、任丘市、河间市、运河区、沧县、盐山县、泊头市、吴桥县)

汕头市(澄海区、濠江区、龙湖区、南澳县、潮南区、金平区、潮阳区)

南充市(南部县、顺庆区、蓬安县、高坪区、阆中市、嘉陵区、仪陇县、营山县、西充县)

曲靖市(宣威市、富源县、麒麟区、会泽县、陆良县、马龙区、沾益区、罗平县、师宗县)

宁夏回族自治区

商洛市(商州区、丹凤县、洛南县、柞水县、山阳县、商南县、镇安县)

绥化市(望奎县、兰西县、肇东市、明水县、安达市、青冈县、绥棱县、庆安县、海伦市、北林区)

安庆市(太湖县、岳西县、潜山市、迎江区、大观区、宜秀区、望江县、桐城市、宿松县、怀宁县)

林芝市(朗县、察隅县、米林市、巴宜区、工布江达县、墨脱县、波密县)

乌兰察布市(凉城县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、商都县、兴和县、集宁区、察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

泉州市(鲤城区、安溪县、丰泽区、晋江市、惠安县、洛江区、德化县、南安市、金门县、石狮市、泉港区、永春县)

六安市(叶集区、金寨县、金安区、舒城县、霍邱县、霍山县、裕安区)

上饶市(广信区、余干县、德兴市、横峰县、信州区、婺源县、广丰区、铅山县、鄱阳县、玉山县、万年县、弋阳县)

无锡市(惠山区、新吴区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、江阴市、锡山区)

毕节市(大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、织金县、纳雍县、七星关区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。