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盐城市(阜宁县、响水县、大丰区、盐都区、射阳县、亭湖区、东台市、滨海县、建湖县)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)

南昌市(进贤县、青山湖区、南昌县、东湖区、新建区、红谷滩区、西湖区、青云谱区、安义县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、乌兰县、天峻县、格尔木市、都兰县)  承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、承德县、隆化县、平泉市、兴隆县、双滦区)

白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)

赤峰市(林西县、巴林右旗、巴林左旗、元宝山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、松山区、敖汉旗、红山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县)

阿里地区(措勤县、噶尔县、改则县、革吉县、普兰县、札达县、日土县)

宣城市(旌德县、郎溪县、泾县、宁国市、绩溪县、宣州区、广德市)  保定市(唐县、满城区、雄县、定州市、蠡县、涿州市、顺平县、高碑店市、安新县、高阳县、望都县、竞秀区、定兴县、徐水区、安国市、清苑区、涞水县、莲池区、曲阳县、易县、容城县、博野县、涞源县、阜平县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

唐山市(迁西县、遵化市、丰南区、古冶区、路南区、开平区、迁安市、乐亭县、滦南县、丰润区、曹妃甸区、滦州市、玉田县、路北区)

阜新市(海州区、新邱区、太平区、彰武县、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

内蒙古自治区

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、西安区、阳明区、东安区、海林市、东宁市、宁安市、林口县、爱民区)

梅州市(梅江区、丰顺县、五华县、蕉岭县、平远县、大埔县、梅县区、兴宁市)

朔州市(平鲁区、朔城区、山阴县、怀仁市、应县、右玉县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

陇南市(武都区、两当县、成县、礼县、文县、康县、西和县、徽县、宕昌县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、从江县、天柱县、镇远县、台江县、凯里市、黄平县、岑巩县、施秉县、黎平县、剑河县、三穗县、麻江县、丹寨县、雷山县、锦屏县)

汕头市(南澳县、潮南区、澄海区、潮阳区、金平区、龙湖区、濠江区)

大理白族自治州(祥云县、云龙县、巍山彝族回族自治县、宾川县、永平县、剑川县、弥渡县、洱源县、南涧彝族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、大理市)

成都市(新津区、都江堰市、武侯区、简阳市、金牛区、锦江区、新都区、温江区、邛崃市、蒲江县、崇州市、龙泉驿区、郫都区、双流区、金堂县、青羊区、青白江区、彭州市、大邑县、成华区)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、霍城县、尼勒克县、伊宁市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

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荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

信阳市(光山县、息县、平桥区、潢川县、商城县、淮滨县、罗山县、新县、浉河区、固始县)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)  广西壮族自治区

咸阳市(礼泉县、武功县、永寿县、兴平市、泾阳县、杨陵区、渭城区、淳化县、长武县、彬州市、旬邑县、乾县、秦都区、三原县)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、港北区、覃塘区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)凉山彝族自治州(会理市、盐源县、冕宁县、会东县、美姑县、木里藏族自治县、普格县、宁南县、金阳县、德昌县、越西县、雷波县、喜德县、西昌市、甘洛县、布拖县、昭觉县)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)  日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

达州市(渠县、宣汉县、大竹县、开江县、达川区、通川区、万源市)

杭州市(拱墅区、建德市、上城区、淳安县、萧山区、临安区、滨江区、桐庐县、余杭区、西湖区、富阳区、临平区、钱塘区)

淮南市(田家庵区、八公山区、寿县、大通区、谢家集区、凤台县、潘集区)武汉市(江岸区、洪山区、汉阳区、东西湖区、武昌区、硚口区、江夏区、黄陂区、汉南区、蔡甸区、新洲区、江汉区、青山区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

鹤岗市(南山区、绥滨县、萝北县、兴安区、东山区、工农区、兴山区、向阳区)

福州市(连江县、罗源县、长乐区、马尾区、仓山区、永泰县、平潭县、台江区、晋安区、福清市、鼓楼区、闽清县、闽侯县)

上饶市(横峰县、铅山县、玉山县、广丰区、德兴市、鄱阳县、广信区、万年县、婺源县、信州区、余干县、弋阳县)

五指山市(白沙黎族自治县、临高县、琼海市、屯昌县、文昌市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、定安县、东方市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、乐东黎族自治县)

山南市(加查县、桑日县、扎囊县、洛扎县、琼结县、曲松县、乃东区、措美县、错那市、隆子县、浪卡子县、贡嘎县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、宣恩县、鹤峰县、建始县、咸丰县、来凤县、巴东县)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、南海区、禅城区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、龙井市、和龙市、珲春市、延吉市、安图县、汪清县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、根河市、海拉尔区、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

河源市(龙川县、连平县、紫金县、和平县、源城区、东源县)

株洲市(炎陵县、天元区、攸县、石峰区、荷塘区、茶陵县、芦淞区、醴陵市、渌口区)

平凉市(崇信县、崆峒区、泾川县、庄浪县、华亭市、静宁县、灵台县)

贵阳市(云岩区、修文县、南明区、清镇市、息烽县、开阳县、乌当区、花溪区、观山湖区、白云区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。