真人裸交120秒试看：帶你走進多元的愛與情感世界

更新时间：2025-04-24 01:39:10　浏览次数： 290

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铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、秀洲区、桐乡市、海盐县、南湖区、海宁市)

阜阳市(颍州区、阜南县、太和县、颍上县、颍东区、临泉县、颍泉区、界首市)

郴州市(资兴市、苏仙区、汝城县、宜章县、永兴县、临武县、安仁县、嘉禾县、桂东县、北湖区、桂阳县)

周口市(鹿邑县、郸城县、太康县、项城市、淮阳区、沈丘县、扶沟县、西华县、商水县、川汇区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

西安市(高陵区、蓝田县、临潼区、阎良区、未央区、新城区、长安区、鄠邑区、莲湖区、周至县、灞桥区、碑林区、雁塔区)

衡阳市(珠晖区、衡阳县、耒阳市、常宁市、衡山县、蒸湘区、石鼓区、祁东县、衡东县、雁峰区、南岳区、衡南县)

双鸭山市(宝清县、四方台区、集贤县、尖山区、宝山区、友谊县、岭东区、饶河县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、江口县、沿河土家族自治县、碧江区)

襄阳市(保康县、樊城区、宜城市、枣阳市、南漳县、老河口市、谷城县、襄城区、襄州区)

南通市(海安市、海门区、崇川区、通州区、启东市、如皋市、如东县)

来宾市(象州县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、额敏县、裕民县、塔城市)

忻州市(岢岚县、静乐县、定襄县、忻府区、代县、宁武县、河曲县、保德县、神池县、繁峙县、五台县、五寨县、偏关县、原平市)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

雅安市(天全县、芦山县、荥经县、雨城区、名山区、石棉县、宝兴县、汉源县)

眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、青神县、丹棱县)

青岛市(城阳区、胶州市、莱西市、黄岛区、市南区、即墨区、市北区、平度市、李沧区、崂山区)

百色市(平果市、凌云县、那坡县、田阳区、田林县、田东县、乐业县、右江区、德保县、西林县、靖西市、隆林各族自治县)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

重庆市(江北区、万州区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、梁平区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、大足区、开州区、南岸区、巴南区、綦江区、潼南区、大渡口区、涪陵区、荣昌区、北碚区、奉节县、铜梁区、丰都县、渝北区、石柱土家族自治县、垫江县、南川区、长寿区、武隆区、巫溪县、忠县、永川区、合川区、九龙坡区、城口县、巫山县、黔江区、江津区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、沙坪坝区)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、巩留县、昭苏县、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、特克斯县、伊宁县、新源县、霍城县、察布查尔锡伯自治县)

德州市(平原县、临邑县、宁津县、夏津县、陵城区、德城区、庆云县、乐陵市、齐河县、禹城市、武城县)

河池市(罗城仫佬族自治县、凤山县、金城江区、巴马瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、南丹县、东兰县)

大庆市(大同区、萨尔图区、肇源县、让胡路区、林甸县、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)

遵义市(正安县、仁怀市、汇川区、湄潭县、余庆县、绥阳县、凤冈县、播州区、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区、习水县、道真仡佬族苗族自治县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、隆德县、泾源县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

孝感市(云梦县、应城市、孝昌县、大悟县、安陆市、汉川市、孝南区)

南阳市(唐河县、方城县、桐柏县、新野县、淅川县、镇平县、邓州市、西峡县、内乡县、社旗县、宛城区、南召县、卧龙区)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

上饶市(横峰县、德兴市、余干县、弋阳县、广信区、鄱阳县、万年县、玉山县、信州区、广丰区、婺源县、铅山县)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

云浮市(郁南县、云城区、罗定市、云安区、新兴县)

宁波市(镇海区、象山县、海曙区、余姚市、江北区、宁海县、鄞州区、慈溪市、奉化区、北仑区)

德阳市(绵竹市、旌阳区、广汉市、罗江区、什邡市、中江县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

淮安市(清江浦区、洪泽区、盱眙县、涟水县、淮阴区、金湖县、淮安区)

鞍山市(千山区、台安县、海城市、立山区、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区)

柳州市(融安县、柳北区、鹿寨县、城中区、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳南区、柳江区、三江侗族自治县)

惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

焦作市(孟州市、解放区、沁阳市、修武县、武陟县、中站区、马村区、温县、山阳区、博爱县)

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广安市(前锋区、武胜县、岳池县、华蓥市、广安区、邻水县)

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甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、临潭县、玛曲县、迭部县、舟曲县、合作市、碌曲县)

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荆州市(江陵县、洪湖市、监利市、石首市、松滋市、荆州区、公安县、沙市区)

承德市(丰宁满族自治县、双桥区、双滦区、隆化县、滦平县、兴隆县、承德县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、平泉市)

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事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005