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秦皇岛市(山海关区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、抚宁区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

荆州市(石首市、公安县、松滋市、沙市区、江陵县、监利市、荆州区、洪湖市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)  呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、牙克石市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、根河市)

邯郸市(曲周县、涉县、复兴区、武安市、馆陶县、鸡泽县、广平县、邱县、磁县、丛台区、永年区、峰峰矿区、临漳县、肥乡区、魏县、成安县、大名县、邯山区)

河源市(源城区、龙川县、东源县、连平县、和平县、紫金县)

保定市(安新县、高碑店市、满城区、容城县、雄县、徐水区、涿州市、清苑区、涞源县、莲池区、阜平县、曲阳县、定州市、竞秀区、顺平县、博野县、安国市、定兴县、高阳县、望都县、蠡县、涞水县、唐县、易县)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、卓尼县、迭部县、夏河县、合作市、舟曲县、碌曲县)  朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、凌源市、北票市、朝阳县)

吉安市(吉州区、吉水县、永丰县、遂川县、峡江县、井冈山市、万安县、安福县、青原区、新干县、吉安县、泰和县、永新县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

塔城地区(塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、额敏县)

长治市(长子县、武乡县、壶关县、潞城区、屯留区、上党区、襄垣县、沁源县、潞州区、沁县、平顺县、黎城县)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、大同区、红岗区、肇州县、林甸县、龙凤区、肇源县)

长春市(宽城区、农安县、南关区、双阳区、公主岭市、朝阳区、德惠市、绿园区、榆树市、九台区、二道区)

德阳市(广汉市、中江县、罗江区、绵竹市、旌阳区、什邡市)

葫芦岛市(龙港区、连山区、建昌县、绥中县、兴城市、南票区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

新余市(分宜县、渝水区)

晋中市(昔阳县、榆社县、寿阳县、平遥县、灵石县、祁县、榆次区、和顺县、太谷区、介休市、左权县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

黄冈市(武穴市、团风县、麻城市、浠水县、黄梅县、黄州区、英山县、罗田县、蕲春县、红安县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、雷山县、黎平县、黄平县、丹寨县、台江县、三穗县、麻江县、剑河县、凯里市、榕江县、镇远县、施秉县、天柱县、从江县、锦屏县)

龙岩市(新罗区、漳平市、永定区、长汀县、武平县、上杭县、连城县)

沈阳市(大东区、于洪区、辽中区、苏家屯区、浑南区、铁西区、和平区、新民市、法库县、沈北新区、皇姑区、康平县、沈河区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区、市中区)

周口市(川汇区、西华县、沈丘县、项城市、淮阳区、郸城县、商水县、鹿邑县、太康县、扶沟县)

那曲市(双湖县、色尼区、巴青县、申扎县、嘉黎县、索县、尼玛县、安多县、班戈县、比如县、聂荣县)

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澳门特别行政区

商丘市(梁园区、睢阳区、睢县、夏邑县、民权县、永城市、宁陵县、虞城县、柘城县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭西县、普宁市、揭东区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)  山南市(琼结县、加查县、乃东区、桑日县、错那市、措美县、曲松县、贡嘎县、扎囊县、洛扎县、隆子县、浪卡子县)

上海市(徐汇区、静安区、嘉定区、杨浦区、金山区、崇明区、青浦区、长宁区、闵行区、宝山区、浦东新区、普陀区、虹口区、黄浦区、奉贤区、松江区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

株洲市(醴陵市、炎陵县、天元区、渌口区、茶陵县、荷塘区、芦淞区、石峰区、攸县)来宾市(象州县、兴宾区、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县)

凉山彝族自治州(昭觉县、德昌县、盐源县、西昌市、会东县、雷波县、普格县、木里藏族自治县、布拖县、越西县、甘洛县、会理市、金阳县、宁南县、喜德县、美姑县、冕宁县)  柳州市(融水苗族自治县、融安县、柳北区、城中区、鱼峰区、柳城县、鹿寨县、柳南区、三江侗族自治县、柳江区)

鹤岗市(绥滨县、东山区、南山区、萝北县、向阳区、工农区、兴安区、兴山区)

张家口市(康保县、张北县、尚义县、桥西区、阳原县、赤城县、蔚县、崇礼区、沽源县、宣化区、涿鹿县、怀安县、下花园区、桥东区、万全区、怀来县)

芜湖市(弋江区、湾沚区、镜湖区、繁昌区、无为市、南陵县、鸠江区)阿勒泰地区(福海县、富蕴县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、德清县、长兴县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)

苏州市(昆山市、相城区、张家港市、姑苏区、吴江区、虎丘区、太仓市、吴中区、常熟市)

四平市(梨树县、双辽市、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)

河池市(巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县、东兰县、金城江区、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县、环江毛南族自治县)

宜昌市(西陵区、夷陵区、秭归县、兴山县、点军区、当阳市、枝江市、远安县、宜都市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、猇亭区、伍家岗区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县、乌兰县)

遵义市(赤水市、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、播州区、习水县、凤冈县、余庆县、绥阳县、红花岗区)

邵阳市(邵东市、双清区、武冈市、邵阳县、新宁县、隆回县、北塔区、新邵县、绥宁县、城步苗族自治县、大祥区、洞口县)

连云港市(海州区、东海县、灌云县、灌南县、连云区、赣榆区)

南京市(鼓楼区、溧水区、玄武区、高淳区、秦淮区、建邺区、雨花台区、栖霞区、六合区、浦口区、江宁区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)

新乡市(原阳县、卫辉市、长垣市、封丘县、凤泉区、新乡县、延津县、卫滨区、获嘉县、牧野区、红旗区、辉县市)

潍坊市(昌乐县、昌邑市、高密市、安丘市、寒亭区、寿光市、奎文区、青州市、坊子区、临朐县、潍城区、诸城市)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。