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舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

三明市(宁化县、明溪县、永安市、泰宁县、将乐县、清流县、大田县、三元区、尤溪县、建宁县、沙县区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

台州市(临海市、三门县、天台县、椒江区、温岭市、仙居县、路桥区、黄岩区、玉环市)  海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

湛江市(霞山区、徐闻县、麻章区、赤坎区、坡头区、遂溪县、吴川市、雷州市、廉江市)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、广南县、马关县、西畴县、砚山县、麻栗坡县、文山市)  昭通市(昭阳区、巧家县、盐津县、镇雄县、永善县、水富市、绥江县、鲁甸县、威信县、大关县、彝良县)

和田地区(于田县、和田市、和田县、墨玉县、民丰县、皮山县、策勒县、洛浦县)

宝鸡市(渭滨区、眉县、扶风县、凤翔区、陇县、凤县、金台区、岐山县、千阳县、麟游县、陈仓区、太白县)

茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)

石河子市(北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、图木舒克市、可克达拉市、五家渠市、双河市、新星市、白杨市、铁门关市)

邢台市(南和区、新河县、信都区、清河县、内丘县、柏乡县、隆尧县、巨鹿县、沙河市、威县、南宫市、临城县、宁晋县、平乡县、广宗县、襄都区、临西县、任泽区)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

郴州市(宜章县、安仁县、桂东县、苏仙区、资兴市、北湖区、临武县、永兴县、桂阳县、嘉禾县、汝城县)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、黔西市、织金县、金沙县、赫章县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、湖滨区、义马市、渑池县、陕州区)

徐州市(铜山区、新沂市、丰县、邳州市、云龙区、泉山区、鼓楼区、沛县、睢宁县、贾汪区)

益阳市(南县、资阳区、沅江市、桃江县、安化县、赫山区)

驻马店市(上蔡县、泌阳县、驿城区、正阳县、确山县、平舆县、新蔡县、西平县、遂平县、汝南县)

安阳市(汤阴县、内黄县、文峰区、林州市、滑县、安阳县、殷都区、北关区、龙安区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

唐山市(丰南区、玉田县、迁安市、路南区、古冶区、迁西县、开平区、曹妃甸区、路北区、遵化市、丰润区、滦南县、乐亭县、滦州市)

抚州市(宜黄县、崇仁县、广昌县、乐安县、南城县、临川区、金溪县、东乡区、黎川县、资溪县、南丰县)

乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、犍为县、峨眉山市、金口河区、沐川县、五通桥区、马边彝族自治县、市中区、井研县)

沧州市(盐山县、河间市、任丘市、新华区、运河区、海兴县、泊头市、吴桥县、黄骅市、沧县、青县、东光县、南皮县、肃宁县、献县、孟村回族自治县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

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洛阳市(洛宁县、汝阳县、老城区、栾川县、瀍河回族区、宜阳县、西工区、涧西区、伊川县、新安县、洛龙区、偃师区、嵩县、孟津区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗)  黔东南苗族侗族自治州(黄平县、丹寨县、黎平县、剑河县、三穗县、施秉县、镇远县、台江县、雷山县、天柱县、麻江县、从江县、锦屏县、凯里市、榕江县、岑巩县)

萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县)

大同市(浑源县、广灵县、阳高县、新荣区、云州区、天镇县、左云县、云冈区、灵丘县、平城区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市)青岛市(城阳区、莱西市、市南区、崂山区、李沧区、胶州市、市北区、即墨区、平度市、黄岛区)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)  济南市(槐荫区、商河县、钢城区、莱芜区、天桥区、市中区、济阳区、历城区、长清区、章丘区、历下区、平阴县)

荆州市(江陵县、公安县、监利市、松滋市、石首市、荆州区、洪湖市、沙市区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、泸溪县、吉首市、龙山县、花垣县、凤凰县、永顺县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)梅州市(平远县、五华县、梅江区、蕉岭县、大埔县、梅县区、丰顺县、兴宁市)

北京市(门头沟区、朝阳区、怀柔区、顺义区、平谷区、延庆区、通州区、丰台区、东城区、房山区、昌平区、海淀区、大兴区、西城区、石景山区、密云区)

宁波市(鄞州区、江北区、北仑区、镇海区、奉化区、象山县、宁海县、慈溪市、海曙区、余姚市)

凉山彝族自治州(会东县、普格县、会理市、昭觉县、越西县、喜德县、冕宁县、宁南县、木里藏族自治县、雷波县、甘洛县、西昌市、美姑县、布拖县、德昌县、盐源县、金阳县)

玉溪市(易门县、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、和政县、广河县)

常德市(桃源县、石门县、津市市、安乡县、鼎城区、临澧县、澧县、汉寿县、武陵区)

岳阳市(临湘市、君山区、华容县、汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县、云溪区、平江县)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、淇滨区、鹤山区)

绍兴市(越城区、新昌县、诸暨市、上虞区、嵊州市、柯桥区)

达州市(渠县、达川区、万源市、通川区、宣汉县、开江县、大竹县)

永州市(道县、江华瑶族自治县、双牌县、新田县、江永县、蓝山县、零陵区、宁远县、东安县、冷水滩区、祁阳市)

重庆市(万州区、巫山县、永川区、忠县、潼南区、綦江区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、奉节县、秀山土家族苗族自治县、璧山区、长寿区、城口县、沙坪坝区、黔江区、荣昌区、开州区、江津区、渝北区、合川区、九龙坡区、南川区、丰都县、渝中区、江北区、铜梁区、南岸区、梁平区、巫溪县、石柱土家族自治县、大足区、北碚区、涪陵区、武隆区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、云阳县)

南京市(建邺区、江宁区、秦淮区、栖霞区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、高淳区、六合区、浦口区、玄武区)

泉州市(洛江区、鲤城区、晋江市、惠安县、永春县、德化县、泉港区、安溪县、石狮市、金门县、南安市、丰泽区)

常州市(天宁区、溧阳市、新北区、金坛区、武进区、钟楼区)

桂林市(叠彩区、雁山区、龙胜各族自治县、秀峰区、灵川县、象山区、荔浦市、阳朔县、永福县、全州县、七星区、兴安县、恭城瑶族自治县、灌阳县、资源县、平乐县、临桂区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。