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阿克苏地区(沙雅县、阿瓦提县、柯坪县、温宿县、库车市、拜城县、新和县、阿克苏市、乌什县)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县、和硕县、和静县、库尔勒市)
佛山市(南海区、顺德区、禅城区、高明区、三水区) 厦门市(翔安区、同安区、思明区、海沧区、集美区、湖里区)
韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、新丰县、仁化县、南雄市、曲江区、武江区、乐昌市、始兴县、翁源县)
固原市(隆德县、原州区、彭阳县、泾源县、西吉县)
贵阳市(息烽县、南明区、云岩区、白云区、开阳县、修文县、花溪区、乌当区、观山湖区、清镇市)西藏自治区
呼和浩特市(和林格尔县、武川县、新城区、土默特左旗、清水河县、回民区、玉泉区、托克托县、赛罕区) 天津市(宁河区、西青区、河西区、河北区、南开区、和平区、蓟州区、东丽区、红桥区、滨海新区、武清区、静海区、北辰区、津南区、宝坻区、河东区)
池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)
濮阳市(台前县、华龙区、范县、清丰县、濮阳县、南乐县)
鞍山市(立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、铁西区)
信阳市(淮滨县、息县、固始县、潢川县、新县、平桥区、罗山县、光山县、浉河区、商城县)
鄂尔多斯市(乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗)
渭南市(潼关县、华阴市、韩城市、华州区、大荔县、合阳县、澄城县、白水县、富平县、蒲城县、临渭区)
沈阳市(康平县、皇姑区、沈河区、和平区、法库县、辽中区、苏家屯区、沈北新区、于洪区、新民市、大东区、浑南区、铁西区)
银川市(兴庆区、永宁县、灵武市、贺兰县、西夏区、金凤区)
咸宁市(通城县、通山县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、咸安区)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市)
阜阳市(颍泉区、临泉县、颍上县、界首市、阜南县、颍州区、太和县、颍东区)
通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县)
宁波市(余姚市、慈溪市、江北区、鄞州区、海曙区、奉化区、宁海县、镇海区、象山县、北仑区)
赣州市(大余县、上犹县、石城县、会昌县、全南县、赣县区、信丰县、寻乌县、章贡区、兴国县、南康区、安远县、定南县、宁都县、龙南市、于都县、瑞金市、崇义县)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、乌兰县、德令哈市、格尔木市、都兰县)
黑河市(嫩江市、北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县)
自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县)
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白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)
荆州市(石首市、监利市、洪湖市、松滋市、荆州区、公安县、江陵县、沙市区)
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OrbisInvestmentManagement的日本股票策略基金今年的表现超过了98%的同行。该公司日本部门主管TsukasaTokikuni表示，他们重新评估了这家日本最大房地产开发商所拥有的全部房地产的价值，“结果发现股价远低于这些资产的真实价值”。TsukasaTokikuni指出，“大多数情况下，这些房地产的估值20多年来都没有重新评估过”，原因是缺乏相关会计准则来维持该估值的及时更新。
日本通胀的回归吸引了海外投资者进入日本房地产市场、买入房地产开发商股票，尽管他们也在关注贸易战导致全球经济放缓的风险。激进投资者ElliottInvestmentManagement已持有另一家主要开发商住友不动产(SumitomoRealty&DevelopmentCo.)的大量股份，而保德信金融集团(PrudentialFinancialInc.)的房地产部门在第一季度向亚太地区房地产投资了约9亿美元，其中大部分投资位于日本。
TsukasaTokikuni表示，三菱房地产可能会面临来自激进投资者的压力，要求其改善已跌至历史低位的估值。数据显示，三菱房地产的12个月远期市盈率约为16倍，而10年平均值约为22倍。
TsukasaTokikuni指出，日本利率上升可能会令市场担忧三菱房地产的成本增加，从而拖累其股价，但导致利率上升的通胀“实际上是积极的，因为它推高了销售额”，并提供了更大的租金上涨空间。
由于对利率上升的担忧令三菱房地产股价承压，该公司股价在过去一年下跌了10%，表现逊于同一时期内东证指数5%的跌幅。不过，TsukasaTokikuni表示，三菱房地产股价的波动并没有让Orbis的基金经理感到不安，他们愿意在需要的时候持有这些股票。他表示，“我们将尽可能地等待”，以看到三菱房地产的股价不再被低估。他补充称，如果三菱房地产的股价进一步下跌，他们可能会增持该公司的股份。
海外资产层面，受对等关税冲击、美债供给担忧影响，美元资产在4月初上演股、债、汇三杀，引发流动性担忧；后伴随大部分对等关税暂停，美股、美债压力缓和，但美元仍未止跌，黄金则受益于避险情绪大幅上涨。
国内方面，上周国内权益市场在关税冲突影响下窄幅震荡，万得全A周振幅不到3%，日均成交量减少到1.1万亿元附近，泓德基金表示，前期较为活跃的两融资金持续小幅净流出态势，与之相对应的是以汇金为主的国家队资金对宽基ETF的坚决买入，使得上证指数自4月8日以来实现了8连阳。
4月16日，国家统计局发布数据显示，一季度国民经济运行情况，高于全市场一致预期。泓德基金指出，2025年经济开局良好，“924”以来一揽子增量政策的积极效果正在持续显现，“两新”政策尤其是消费品以旧换新政策效果明显。
当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序受到重创，贸易数据平台Vizion数据显示，4月第一周前往美国的集装箱预订量相比前一周下降67%，从美国出发的集装箱预订量下降40%。在美方挥舞“关税大棒”扰乱全球经贸秩序、人为制造各种不确定性之时，泓德基金表示，我们可以从一些微观企业的细节去寻找投资的确定性。随着DeepSeek在年初的横空出世，中国追赶世界最先进AI的步伐从未停歇，互联网大厂一改过去几年的战略收缩，纷纷大幅调高未来一段时期的资本开支。作为人工智能最前沿的互联网大厂，这一轮对AI的加持和拥抱是战略层面、方向性的趋势，很可能演变成新一轮的产业扩张期。超大规模的经济体优势，是我们抵御各种风险挑战的底气所在，是“确定性”之基；推进高水平对外开放，是我们对世界的坚定承诺，是“确定性”之要。集中精力办好自己的事，坚定不移敞开大门，中国过去是、现在是、将来也必然是世界经济的重要确定性。
从债券市场看，短债4月初走强，因市场对降准期待较高。4月中旬后有所走弱，可能与降准落空、资金价格下行太慢、短券有负carry有关。长债在关税冲突期间迅速下行，而后开始震荡。泓德基金分析，上周因超长债发行计划超预期，30年长债收益率有所上行，10年债收益率继续稳定。如果降准降息落地，那么债市曲线有望陡峭化。
市场近期关心的点，一是中美贸易冲突会不会有所缓和？二是国内如何对冲。泓德基金分析，第一个问题，是否缓和存在高度的不确定性。目前能够看出的一些点包括：第一，Trump拥有极大的权力，牵制力量有限。第二，也并非完全没有边际调整、缓和的空间。从经济上，实施125%、145%的关税，后果极为严重，即便企业大量转口，预计也会剧烈影响双方的正常生产生活。抛开政治和民意考虑，阶段缓和对双方在经济上均是有利的。第二个问题，贸易冲突后，维护金融市场稳定最为坚决，国家队积极入市，央国企增加回购，央行承诺无限量支持汇金。降准降息还在等待当中。也许在节奏上，政策会一步步出台。国内预计会有政策，方向上应该是清晰的。
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