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西藏自治区

汕头市(南澳县、龙湖区、澄海区、金平区、濠江区、潮阳区、潮南区)

泰州市(姜堰区、靖江市、海陵区、泰兴市、高港区、兴化市)

吕梁市(孝义市、交城县、离石区、岚县、汾阳市、临县、柳林县、兴县、交口县、方山县、文水县、中阳县、石楼县)  防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

益阳市(资阳区、安化县、桃江县、赫山区、南县、沅江市)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、鹤山区、淇县)

乌兰察布市(卓资县、凉城县、丰镇市、兴和县、商都县、四子王旗、集宁区、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗)七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

廊坊市(永清县、固安县、大厂回族自治县、文安县、广阳区、大城县、香河县、安次区、霸州市、三河市)  海南藏族自治州(贵德县、同德县、共和县、兴海县、贵南县)

临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

连云港市(灌南县、连云区、灌云县、东海县、海州区、赣榆区)

崇左市(宁明县、龙州县、天等县、江州区、凭祥市、扶绥县、大新县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

重庆市(大足区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、涪陵区、渝中区、万州区、铜梁区、南岸区、九龙坡区、永川区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、梁平区、垫江县、江津区、忠县、南川区、城口县、武隆区、沙坪坝区、丰都县、合川区、大渡口区、云阳县、渝北区、黔江区、荣昌区、綦江区、潼南区、长寿区、奉节县、北碚区、巫溪县、开州区、巫山县)

绥化市(肇东市、兰西县、海伦市、明水县、安达市、庆安县、望奎县、青冈县、绥棱县、北林区)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

大同市(平城区、广灵县、阳高县、云州区、左云县、浑源县、天镇县、灵丘县、新荣区、云冈区)

北京市(怀柔区、门头沟区、大兴区、平谷区、通州区、密云区、顺义区、海淀区、石景山区、丰台区、延庆区、西城区、朝阳区、东城区、房山区、昌平区)

滨州市(无棣县、博兴县、阳信县、滨城区、邹平市、惠民县、沾化区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

太原市(万柏林区、阳曲县、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、古交市、尖草坪区、小店区、清徐县、晋源区)

邯郸市(磁县、大名县、永年区、广平县、曲周县、魏县、武安市、馆陶县、邯山区、复兴区、成安县、鸡泽县、涉县、临漳县、肥乡区、邱县、峰峰矿区、丛台区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、蚌山区、淮上区、固镇县、怀远县、五河县)

广西壮族自治区

郑州市(登封市、金水区、荥阳市、二七区、新郑市、中原区、巩义市、中牟县、新密市、管城回族区、惠济区、上街区)

南阳市(新野县、淅川县、唐河县、桐柏县、南召县、宛城区、邓州市、镇平县、方城县、西峡县、卧龙区、内乡县、社旗县)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

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邢台市(广宗县、威县、内丘县、宁晋县、临城县、隆尧县、南宫市、新河县、临西县、沙河市、柏乡县、平乡县、襄都区、信都区、任泽区、巨鹿县、南和区、清河县)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、新抚区、清原满族自治县、望花区)

抚州市(黎川县、崇仁县、乐安县、金溪县、南城县、广昌县、资溪县、东乡区、临川区、南丰县、宜黄县)

山南市(桑日县、错那市、扎囊县、曲松县、乃东区、洛扎县、措美县、加查县、贡嘎县、浪卡子县、隆子县、琼结县)  南宁市(青秀区、武鸣区、江南区、上林县、西乡塘区、马山县、邕宁区、良庆区、宾阳县、横州市、兴宁区、隆安县)

齐齐哈尔市(依安县、建华区、克东县、碾子山区、甘南县、拜泉县、富拉尔基区、富裕县、龙江县、龙沙区、泰来县、铁锋区、克山县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、讷河市)

濮阳市(清丰县、台前县、南乐县、范县、濮阳县、华龙区)

阜阳市(颍东区、界首市、颍上县、颍泉区、阜南县、太和县、颍州区、临泉县)海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

东莞市  吉林市(永吉县、磐石市、丰满区、昌邑区、船营区、龙潭区、桦甸市、舒兰市、蛟河市)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

温州市(乐清市、鹿城区、苍南县、龙湾区、平阳县、瓯海区、永嘉县、瑞安市、文成县、龙港市、泰顺县、洞头区)海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)

丽水市(龙泉市、松阳县、青田县、景宁畲族自治县、云和县、遂昌县、缙云县、庆元县、莲都区)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

荆门市(沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区、京山市)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

福州市(福清市、永泰县、连江县、鼓楼区、罗源县、闽清县、仓山区、长乐区、台江区、平潭县、马尾区、闽侯县、晋安区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

九江市(庐山市、浔阳区、湖口县、武宁县、濂溪区、彭泽县、瑞昌市、德安县、共青城市、修水县、柴桑区、永修县、都昌县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

宣城市(宣州区、泾县、广德市、郎溪县、旌德县、宁国市、绩溪县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、镇赉县、洮南市)

黄山市(徽州区、祁门县、休宁县、黄山区、屯溪区、黟县、歙县)

白山市(江源区、靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)

陇南市(宕昌县、武都区、康县、成县、西和县、文县、徽县、礼县、两当县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。