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防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

新余市(渝水区、分宜县)

忻州市(五寨县、原平市、忻府区、代县、繁峙县、岢岚县、河曲县、偏关县、定襄县、宁武县、五台县、神池县、保德县、静乐县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、和龙市、安图县、龙井市、图们市、珲春市、延吉市)  眉山市(青神县、东坡区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

阳泉市(平定县、郊区、城区、盂县、矿区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通山县、赤壁市、通城县)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、莎车县、伽师县、叶城县、疏勒县、泽普县、喀什市、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、巴楚县)  芜湖市(无为市、南陵县、繁昌区、湾沚区、镜湖区、弋江区、鸠江区)

驻马店市(平舆县、新蔡县、汝南县、遂平县、驿城区、正阳县、上蔡县、确山县、泌阳县、西平县)

益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、南县、沅江市、安化县)

牡丹江市(东安区、海林市、东宁市、林口县、宁安市、阳明区、绥芬河市、西安区、穆棱市、爱民区)

河源市(东源县、连平县、源城区、和平县、龙川县、紫金县)

贵港市(港南区、港北区、桂平市、覃塘区、平南县)

邯郸市(曲周县、邯山区、邱县、武安市、丛台区、涉县、馆陶县、肥乡区、磁县、复兴区、魏县、永年区、鸡泽县、峰峰矿区、大名县、广平县、临漳县、成安县)

衢州市(龙游县、江山市、柯城区、衢江区、开化县、常山县)

台州市(三门县、温岭市、黄岩区、玉环市、天台县、椒江区、路桥区、临海市、仙居县)

本溪市(明山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区)

金华市(兰溪市、浦江县、东阳市、义乌市、永康市、婺城区、武义县、磐安县、金东区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

三沙市(西沙区、南沙区)

宣城市(旌德县、绩溪县、广德市、宁国市、宣州区、郎溪县、泾县)

焦作市(沁阳市、中站区、解放区、温县、修武县、马村区、山阳区、博爱县、孟州市、武陟县)

安庆市(太湖县、岳西县、宜秀区、怀宁县、潜山市、桐城市、望江县、宿松县、迎江区、大观区)

榆林市(子洲县、定边县、吴堡县、清涧县、米脂县、榆阳区、府谷县、神木市、绥德县、佳县、靖边县、横山区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

贵阳市(云岩区、息烽县、清镇市、观山湖区、开阳县、白云区、修文县、花溪区、南明区、乌当区)

晋中市(榆次区、灵石县、介休市、左权县、和顺县、榆社县、祁县、昔阳县、寿阳县、平遥县、太谷区)

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丽水市(缙云县、遂昌县、松阳县、青田县、莲都区、庆元县、云和县、景宁畲族自治县、龙泉市)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、开远市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、个旧市、泸西县、蒙自市、石屏县、屏边苗族自治县、元阳县、建水县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、云县、凤庆县)

广元市(旺苍县、朝天区、利州区、苍溪县、昭化区、青川县、剑阁县)  张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区、民乐县)

衡阳市(常宁市、蒸湘区、衡南县、石鼓区、珠晖区、衡东县、祁东县、雁峰区、南岳区、衡阳县、衡山县、耒阳市)

平凉市(华亭市、崇信县、灵台县、崆峒区、泾川县、静宁县、庄浪县)

阜新市(太平区、彰武县、细河区、新邱区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县)吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、锡林浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗)  金昌市(永昌县、金川区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

信阳市(潢川县、新县、淮滨县、息县、罗山县、固始县、平桥区、光山县、商城县、浉河区)

来宾市(象州县、兴宾区、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县)延安市(延长县、子长市、黄陵县、安塞区、宝塔区、富县、甘泉县、志丹县、宜川县、吴起县、洛川县、延川县、黄龙县)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

和田地区(皮山县、于田县、和田县、墨玉县、和田市、洛浦县、民丰县、策勒县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

南通市(崇川区、如东县、海门区、启东市、海安市、如皋市、通州区)

赣州市(信丰县、石城县、于都县、上犹县、兴国县、寻乌县、崇义县、龙南市、宁都县、赣县区、瑞金市、会昌县、章贡区、南康区、安远县、大余县、全南县、定南县)

宜宾市(叙州区、南溪区、长宁县、翠屏区、珙县、兴文县、筠连县、江安县、高县、屏山县)

自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、大安区、荣县、沿滩区)

永州市(冷水滩区、祁阳市、蓝山县、宁远县、道县、江华瑶族自治县、东安县、零陵区、新田县、双牌县、江永县)

邵阳市(洞口县、双清区、绥宁县、隆回县、新宁县、大祥区、邵东市、邵阳县、城步苗族自治县、新邵县、武冈市、北塔区)

天水市(秦安县、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、武山县、麦积区、秦州区)

绵阳市(盐亭县、平武县、北川羌族自治县、江油市、游仙区、安州区、梓潼县、三台县、涪城区)

十堰市(丹江口市、郧西县、竹山县、张湾区、茅箭区、房县、竹溪县、郧阳区)

温州市(永嘉县、鹿城区、瑞安市、龙湾区、泰顺县、龙港市、平阳县、苍南县、文成县、乐清市、洞头区、瓯海区)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、禹会区、怀远县、蚌山区、固镇县、五河县)

淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、洪泽区、金湖县、淮安区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。