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邵阳市(双清区、新宁县、城步苗族自治县、绥宁县、武冈市、隆回县、北塔区、新邵县、邵东市、大祥区、洞口县、邵阳县)

抚顺市(望花区、新抚区、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区)

廊坊市(大城县、大厂回族自治县、安次区、香河县、永清县、固安县、霸州市、广阳区、三河市、文安县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)  呼伦贝尔市(海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、根河市、扎兰屯市、满洲里市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、蒙自市、泸西县、个旧市、元阳县、建水县、绿春县、石屏县、红河县、河口瑶族自治县)

益阳市(沅江市、资阳区、南县、赫山区、安化县、桃江县)

攀枝花市(盐边县、西区、米易县、仁和区、东区)  周口市(商水县、项城市、西华县、扶沟县、沈丘县、太康县、鹿邑县、川汇区、淮阳区、郸城县)

惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区)

韶关市(乐昌市、武江区、浈江区、翁源县、南雄市、曲江区、始兴县、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县)

厦门市(翔安区、集美区、思明区、湖里区、海沧区、同安区)

凉山彝族自治州(普格县、宁南县、昭觉县、越西县、西昌市、会东县、美姑县、木里藏族自治县、盐源县、布拖县、金阳县、德昌县、冕宁县、甘洛县、雷波县、喜德县、会理市)

萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、上栗县、莲花县)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

唐山市(曹妃甸区、丰润区、玉田县、开平区、迁西县、丰南区、古冶区、滦州市、路南区、滦南县、遵化市、路北区、乐亭县、迁安市)

日喀则市(萨迦县、岗巴县、吉隆县、定日县、拉孜县、定结县、聂拉木县、萨嘎县、亚东县、康马县、仁布县、仲巴县、谢通门县、江孜县、南木林县、昂仁县、白朗县、桑珠孜区)

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、裕民县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

岳阳市(云溪区、华容县、君山区、平江县、岳阳楼区、湘阴县、临湘市、岳阳县、汨罗市)

平顶山市(宝丰县、郏县、湛河区、汝州市、石龙区、鲁山县、舞钢市、新华区、卫东区、叶县)

衢州市(衢江区、龙游县、开化县、江山市、常山县、柯城区)

武汉市(江夏区、洪山区、汉南区、江汉区、新洲区、汉阳区、青山区、黄陂区、蔡甸区、硚口区、东西湖区、武昌区、江岸区)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

孝感市(应城市、汉川市、孝昌县、安陆市、云梦县、大悟县、孝南区)

延安市(宜川县、富县、洛川县、吴起县、黄陵县、子长市、延长县、宝塔区、安塞区、志丹县、甘泉县、延川县、黄龙县)

石家庄市(长安区、裕华区、辛集市、栾城区、平山县、赵县、行唐县、桥西区、藁城区、晋州市、赞皇县、井陉县、深泽县、正定县、鹿泉区、无极县、新乐市、元氏县、高邑县、新华区、井陉矿区、灵寿县)

衡水市(武邑县、安平县、景县、枣强县、饶阳县、桃城区、武强县、深州市、阜城县、故城县、冀州区)

淮南市(八公山区、谢家集区、潘集区、大通区、寿县、凤台县、田家庵区)

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聊城市(东昌府区、东阿县、冠县、高唐县、临清市、莘县、阳谷县、茌平区)

大庆市(大同区、萨尔图区、龙凤区、红岗区、肇州县、让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

重庆市(石柱土家族自治县、巫山县、江北区、巴南区、黔江区、梁平区、永川区、铜梁区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、荣昌区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、涪陵区、渝北区、彭水苗族土家族自治县、南川区、江津区、奉节县、渝中区、九龙坡区、城口县、忠县、合川区、大渡口区、垫江县、云阳县、丰都县、长寿区、大足区、巫溪县、綦江区、沙坪坝区、万州区、璧山区、开州区)

广西壮族自治区  延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、安图县、和龙市、汪清县、珲春市、延吉市、敦化市)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

新疆维吾尔自治区吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县、陇川县)  宣城市(宁国市、宣州区、郎溪县、绩溪县、广德市、旌德县、泾县)

邢台市(南宫市、沙河市、柏乡县、内丘县、任泽区、南和区、广宗县、巨鹿县、新河县、临西县、宁晋县、平乡县、威县、隆尧县、临城县、襄都区、信都区、清河县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

上海市(奉贤区、虹口区、闵行区、松江区、黄浦区、长宁区、金山区、徐汇区、青浦区、静安区、崇明区、浦东新区、宝山区、嘉定区、杨浦区、普陀区)

南昌市(进贤县、青山湖区、新建区、西湖区、南昌县、红谷滩区、青云谱区、安义县、东湖区)

太原市(万柏林区、娄烦县、迎泽区、古交市、阳曲县、小店区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、晋源区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

达州市(万源市、大竹县、开江县、达川区、渠县、通川区、宣汉县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

南平市(建瓯市、浦城县、延平区、顺昌县、政和县、建阳区、武夷山市、邵武市、光泽县、松溪县)

玉溪市(红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、通海县、易门县)

朔州市(平鲁区、朔城区、右玉县、山阴县、怀仁市、应县)

宁夏回族自治区

长沙市(芙蓉区、望城区、雨花区、开福区、长沙县、岳麓区、天心区、宁乡市、浏阳市)

葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、连山区、龙港区、建昌县)

大连市(旅顺口区、西岗区、庄河市、中山区、金州区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、长海县、瓦房店市)

东莞市

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

郑州市(上街区、新郑市、二七区、惠济区、管城回族区、中牟县、新密市、金水区、中原区、巩义市、登封市、荥阳市)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。