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呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、根河市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市)

榆林市(府谷县、榆阳区、佳县、吴堡县、定边县、米脂县、清涧县、横山区、靖边县、神木市、绥德县、子洲县)

邢台市(威县、临西县、清河县、宁晋县、信都区、隆尧县、临城县、内丘县、柏乡县、广宗县、襄都区、新河县、巨鹿县、任泽区、沙河市、南宫市、南和区、平乡县)

淄博市(沂源县、桓台县、淄川区、高青县、临淄区、博山区、张店区、周村区)  泰州市(泰兴市、兴化市、高港区、海陵区、姜堰区、靖江市)

聊城市(东阿县、临清市、东昌府区、冠县、茌平区、高唐县、莘县、阳谷县)

昭通市(大关县、巧家县、鲁甸县、昭阳区、彝良县、永善县、镇雄县、盐津县、水富市、威信县、绥江县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、乌审旗)

天水市(甘谷县、清水县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、麦积区)  包头市(土默特右旗、九原区、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、青山区、昆都仑区)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

曲靖市(麒麟区、宣威市、罗平县、陆良县、会泽县、师宗县、马龙区、沾益区、富源县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

滨州市(惠民县、无棣县、博兴县、邹平市、沾化区、滨城区、阳信县)

儋州市

梧州市(苍梧县、藤县、蒙山县、万秀区、岑溪市、长洲区、龙圩区)

长春市(双阳区、朝阳区、九台区、南关区、二道区、绿园区、宽城区、公主岭市、榆树市、农安县、德惠市)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、平昌县、通江县)

福州市(仓山区、晋安区、台江区、永泰县、马尾区、闽清县、连江县、鼓楼区、平潭县、长乐区、罗源县、闽侯县、福清市)

安庆市(怀宁县、大观区、望江县、宜秀区、迎江区、岳西县、桐城市、潜山市、宿松县、太湖县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

黄山市(徽州区、休宁县、祁门县、黟县、歙县、屯溪区、黄山区)

宣城市(广德市、旌德县、泾县、绩溪县、郎溪县、宁国市、宣州区)

三明市(三元区、永安市、尤溪县、清流县、宁化县、将乐县、明溪县、大田县、建宁县、沙县区、泰宁县)

济南市(市中区、莱芜区、槐荫区、历下区、济阳区、章丘区、历城区、钢城区、长清区、商河县、天桥区、平阴县)

晋城市(陵川县、城区、阳城县、高平市、沁水县、泽州县)

洛阳市(宜阳县、偃师区、汝阳县、嵩县、瀍河回族区、洛宁县、洛龙区、老城区、涧西区、孟津区、西工区、栾川县、新安县、伊川县)

雅安市(名山区、汉源县、芦山县、天全县、宝兴县、石棉县、雨城区、荥经县)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

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阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、忻城县、象州县、合山市)

汕头市(南澳县、潮阳区、潮南区、金平区、澄海区、濠江区、龙湖区)

安阳市(林州市、汤阴县、安阳县、内黄县、滑县、北关区、殷都区、文峰区、龙安区)  五指山市(乐东黎族自治县、琼海市、屯昌县、临高县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、定安县、东方市、白沙黎族自治县、文昌市、万宁市、陵水黎族自治县)

衡阳市(石鼓区、蒸湘区、衡阳县、衡东县、祁东县、常宁市、耒阳市、衡南县、珠晖区、衡山县、雁峰区、南岳区)

南昌市(进贤县、新建区、南昌县、红谷滩区、东湖区、青云谱区、西湖区、青山湖区、安义县)

德阳市(什邡市、中江县、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市)石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区)  十堰市(竹山县、张湾区、茅箭区、竹溪县、郧西县、郧阳区、房县、丹江口市)

无锡市(江阴市、新吴区、锡山区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、惠山区)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、青田县、云和县、遂昌县、莲都区、缙云县、松阳县)

石河子市(阿拉尔市、铁门关市、双河市、昆玉市、北屯市、图木舒克市、新星市、胡杨河市、可克达拉市、五家渠市、白杨市)海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

松原市(乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县)

长沙市(岳麓区、长沙县、雨花区、开福区、宁乡市、浏阳市、天心区、望城区、芙蓉区)

廊坊市(安次区、大厂回族自治县、三河市、霸州市、香河县、文安县、广阳区、大城县、固安县、永清县)

吉林市(桦甸市、丰满区、昌邑区、龙潭区、船营区、永吉县、舒兰市、磐石市、蛟河市)

鹤岗市(南山区、东山区、萝北县、向阳区、兴安区、工农区、兴山区、绥滨县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市、盈江县)

内蒙古自治区

苏州市(吴中区、相城区、吴江区、常熟市、姑苏区、张家港市、虎丘区、昆山市、太仓市)

济源市

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、临河区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、蒙自市、泸西县、屏边苗族自治县、建水县、河口瑶族自治县、个旧市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、红河县、绿春县、开远市)

大庆市(萨尔图区、大同区、龙凤区、肇源县、林甸县、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

香港特别行政区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。