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濮阳市(清丰县、范县、台前县、南乐县、华龙区、濮阳县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区、赤壁市)

蚌埠市(禹会区、固镇县、五河县、蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、阿荣旗、扎兰屯市、牙克石市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗)  大庆市(大同区、肇源县、萨尔图区、龙凤区、让胡路区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

儋州市

南通市(通州区、海安市、如东县、如皋市、启东市、崇川区、海门区)  平顶山市(汝州市、宝丰县、叶县、湛河区、鲁山县、郏县、石龙区、舞钢市、新华区、卫东区)

许昌市(长葛市、魏都区、襄城县、鄢陵县、禹州市、建安区)

宜春市(丰城市、奉新县、靖安县、宜丰县、铜鼓县、高安市、袁州区、樟树市、万载县、上高县)

株洲市(荷塘区、石峰区、渌口区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、芦淞区、攸县、天元区)

牡丹江市(爱民区、绥芬河市、海林市、东宁市、东安区、宁安市、阳明区、穆棱市、西安区、林口县)

桂林市(雁山区、秀峰区、叠彩区、临桂区、荔浦市、七星区、平乐县、兴安县、灌阳县、龙胜各族自治县、阳朔县、永福县、资源县、恭城瑶族自治县、象山区、灵川县、全州县)

贵阳市(观山湖区、清镇市、开阳县、花溪区、修文县、息烽县、乌当区、南明区、白云区、云岩区)

澳门特别行政区

衡阳市(南岳区、雁峰区、常宁市、珠晖区、耒阳市、衡东县、衡山县、蒸湘区、衡南县、石鼓区、祁东县、衡阳县)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏市、临夏县、和政县、东乡族自治县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

绥化市(兰西县、庆安县、绥棱县、安达市、肇东市、北林区、海伦市、青冈县、望奎县、明水县)

孝感市(云梦县、应城市、孝南区、汉川市、安陆市、大悟县、孝昌县)

泸州市(叙永县、纳溪区、泸县、江阳区、古蔺县、龙马潭区、合江县)

大连市(西岗区、旅顺口区、中山区、沙河口区、庄河市、金州区、瓦房店市、长海县、甘井子区、普兰店区)

西安市(长安区、周至县、高陵区、莲湖区、未央区、碑林区、新城区、雁塔区、蓝田县、临潼区、鄠邑区、阎良区、灞桥区)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、治多县、杂多县)

福州市(平潭县、鼓楼区、永泰县、马尾区、长乐区、闽清县、台江区、连江县、仓山区、福清市、闽侯县、晋安区、罗源县)

自贡市(富顺县、荣县、自流井区、贡井区、沿滩区、大安区)

朔州市(朔城区、平鲁区、山阴县、右玉县、应县、怀仁市)

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攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、镶黄旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、多伦县)

厦门市(海沧区、思明区、集美区、湖里区、翔安区、同安区)  邢台市(隆尧县、平乡县、南和区、任泽区、南宫市、清河县、沙河市、广宗县、临西县、内丘县、威县、信都区、柏乡县、宁晋县、临城县、新河县、襄都区、巨鹿县)

沧州市(吴桥县、肃宁县、南皮县、沧县、盐山县、东光县、献县、孟村回族自治县、青县、泊头市、新华区、海兴县、任丘市、黄骅市、河间市、运河区)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、德江县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、万山区、玉屏侗族自治县、江口县)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)凉山彝族自治州(越西县、会东县、喜德县、昭觉县、布拖县、盐源县、美姑县、雷波县、金阳县、木里藏族自治县、冕宁县、会理市、普格县、西昌市、德昌县、甘洛县、宁南县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)  济源市

山南市(措美县、贡嘎县、乃东区、洛扎县、桑日县、浪卡子县、琼结县、曲松县、加查县、隆子县、错那市、扎囊县)

曲靖市(富源县、会泽县、沾益区、马龙区、麒麟区、师宗县、陆良县、罗平县、宣威市)

平凉市(灵台县、静宁县、崆峒区、华亭市、崇信县、泾川县、庄浪县)济南市(市中区、章丘区、长清区、槐荫区、钢城区、莱芜区、济阳区、历下区、天桥区、商河县、平阴县、历城区)

张家口市(尚义县、张北县、阳原县、崇礼区、康保县、蔚县、怀来县、宣化区、赤城县、涿鹿县、桥西区、万全区、下花园区、沽源县、怀安县、桥东区)

梅州市(蕉岭县、梅江区、平远县、五华县、大埔县、梅县区、丰顺县、兴宁市)

四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

泰安市(新泰市、泰山区、东平县、宁阳县、岱岳区、肥城市)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

洛阳市(涧西区、洛宁县、伊川县、老城区、孟津区、汝阳县、西工区、洛龙区、新安县、宜阳县、嵩县、瀍河回族区、偃师区、栾川县)

湛江市(赤坎区、霞山区、徐闻县、坡头区、吴川市、廉江市、雷州市、遂溪县、麻章区)

渭南市(合阳县、潼关县、澄城县、大荔县、华州区、富平县、临渭区、华阴市、韩城市、蒲城县、白水县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区)

白山市(江源区、抚松县、浑江区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

漳州市(云霄县、漳浦县、诏安县、平和县、华安县、东山县、龙文区、南靖县、长泰区、芗城区、龙海区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

临汾市(永和县、安泽县、汾西县、浮山县、乡宁县、吉县、蒲县、襄汾县、尧都区、翼城县、曲沃县、侯马市、大宁县、洪洞县、隰县、古县、霍州市)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、兰考县、杞县、祥符区、禹王台区、通许县、尉氏县、龙亭区)

　　◎记者王彭

　　近来，公募基金一季报陆续披露。从已披露的QDII基金最新持仓来看，有基金经理大幅减仓美股，转而提升A股和港股的仓位。多位业内人士表示，考虑到当前不确定因素较多，全球资金对美股持偏谨慎态度。与此同时，中国科技领域的新突破使得中国资产在全球范围具有显著吸引力，尽管部分个股近期出现调整，但中国资产重估的逻辑依然没有改变。

　　减持美股增持中国股票

　　最新披露的基金一季报显示，多只QDII在减持美股的同时，显著提升了中国股票的仓位。

　　融通核心价值混合（QDII）最新披露的基金一季报显示，截至今年一季度末，该基金美股仓位为24.22%，较去年四季度末的52.38%大幅降低近30个百分点；基金港股仓位为54.94%，较去年四季度末的20.48%提升逾30个百分点。

　　融通核心价值混合基金经理何博、程越楷表示，年初判断港股科技股相对于美股科技股有明显的估值性价比优势，因此降低了美股仓位，将更多的股票仓位配置在估值性价比更突出的港股科技股上。基于对中国及美国科技资产的长期看好，组合将持续聚焦于中美科技股。短期而言，从性价比角度考虑，产品持仓偏向港股，未来将在中美科技资产中进行适度的轮动交易。

　　广发全球科技三个月定开混合一季报显示，截至今年一季度末，基金美股仓位为46.4%，较去年四季度末的52.93%降低了6.53个百分点；A股和港股仓位合计为35.95%，较去年四季度末的25.88%提升了10个百分点。

　　“今年一季度，我们继续对美国半导体等科技行业的仓位进行较大幅度的减持，增加了对中国互联网等中国科技行业的配置。”基金经理李耀柱称。

　　截至今年一季度末，交银环球精选混合的美股仓位为29.04%，较去年四季度末的40.87%大幅降低11.83个百分点；港股仓位为41.98%，较去年四季度末的33.99%提升7.99个百分点。此外，万家全球成长一年持有期混合的美股仓位为22.13%，较去年四季度末的29.99%降低了7.86个百分点；A股和港股仓位合计为71.17%，较去年四季度末的63.72%提高了7.45个百分点。

　　不确定因素扰动全球市场

　　在最新披露的基金一季报中，多位QDII基金经理均提到了美国“对等关税”政策对于全球经济和资本市场的影响。在他们看来，多重不确定因素扰动下，全球市场将持续震荡。

　　回顾今年以来美股表现，银华海外数字经济量化选股混合发起式基金经理马君表示，关税和财政政策路径的不明确，导致市场对经济韧性的定价出现阶段性失衡，风险溢价抬升引发科技成长板块估值收缩。同时，在宏观环境不确定的情况下，企业端对盈利前景的保守化倾向进一步强化了市场的防御性定价逻辑。上述因素的共同作用，导致一季度美股回调。

　　广发中证海外中国互联网30基金经理夏浩洋认为，美国关税政策的反复，也在不断影响着市场对于资产定价的判断。可以说，其政策的不确定性已成为当前市场不稳定因素的主要来源。

　　“当下，美国关税政策继续增加了市场的不确定，进一步提升了美国经济和美元体系的风险。因此，美股、日股、越南等市场的回撤幅度很大，未来下跌的风险依然没有充分释放。”创金合信全球芯片产业股票发起基金经理刘扬称。

　　鹏华道琼斯工业平均ETF基金经理李悦、罗英宇认为，展望2025年二季度，美股的交易主线将聚焦美国政府的关税政策及其对美国及全球贸易、经济和通胀的冲击。

　　中国资产重估逻辑依然存在

　　受美国关税政策冲击，此前走势强劲的多只中国科技股近期大幅回落。不过，在业内人士看来，多重因素支撑下，中国资产重估的逻辑依然存在。

　　FXTM富拓集团特约分析师黄俊表示，近期中国科技板块的调整主要是受美股科技股下跌的影响。从长期来看，海外资本仍然希望寻求到新的投资热点。如果中国芯片、人工智能等领域能出现新的重大技术突破，增强资本对中国科技的信心，年初由DeepSeek引发的中国科技股重估趋势仍有望延续。

　　“今年一季度，港股市场表现较好，原因在于国产大模型的进步引发了市场对中国科技股和美国科技股的估值重构，港股互联网公司则是最直接享受这一过程的公司。对于国内互联网巨头来说，大模型赋予他们新的业绩增长点，长期来看仍然有较大的增长空间。”创金合信港股互联网3个月持有期混合基金经理郑剑、孙悦称。

　　李耀柱认为，DeepSeek人工智能系列模型的推出，意味着人工智能行业价值链将重塑，规模定律也由预训练转到后训练，大幅降低了训练和推理成本，这让中国的互联网行业迎来较大的重估。

　　“我们认为，中国互联网行业有充足的工程师人才，同时在数据和用户上有深厚的积累，叠加中国丰富的应用场景，互联网大厂在人工智能发展中会有较大的优势，这个行业迎来新的资本开支周期，从而带动相关公司盈利提升，未来我们的组合在这一行业的配置比例也会逐步提升。”李耀柱称。

　　夏浩洋表示，对于中国科技股的重估已成为市场热议的话题。就当前而言，AI在大模型和软件应用端都有广阔发展空间。未来待AIAgent发展取得突破，大模型和应用两端的爆发或如期而至，互联网作为在AI大模型和应用端都占据优势的板块或将充分受益。投资者可以关注深度受益于AI发展的中概互联板块的长期投资机会。