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黄山市(休宁县、歙县、徽州区、黄山区、黟县、祁门县、屯溪区)
无锡市(滨湖区、惠山区、新吴区、梁溪区、江阴市、宜兴市、锡山区)
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自贡市(自流井区、富顺县、大安区、荣县、沿滩区、贡井区)
凉山彝族自治州(德昌县、金阳县、雷波县、越西县、甘洛县、木里藏族自治县、盐源县、西昌市、普格县、美姑县、昭觉县、冕宁县、会理市、布拖县、宁南县、会东县、喜德县) 双鸭山市(宝山区、饶河县、尖山区、集贤县、四方台区、友谊县、宝清县、岭东区)
德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、广汉市、什邡市、中江县)
阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、哈巴河县)
洛阳市(涧西区、汝阳县、洛龙区、嵩县、老城区、瀍河回族区、宜阳县、孟津区、洛宁县、新安县、栾川县、偃师区、伊川县、西工区)
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白银市(平川区、靖远县、景泰县、白银区、会宁县)
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冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。