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梅州市(五华县、蕉岭县、大埔县、兴宁市、梅江区、平远县、梅县区、丰顺县)

黑河市(北安市、逊克县、五大连池市、孙吴县、嫩江市、爱辉区)

驻马店市(汝南县、确山县、平舆县、泌阳县、新蔡县、上蔡县、西平县、正阳县、驿城区、遂平县)

温州市(鹿城区、苍南县、平阳县、龙港市、龙湾区、泰顺县、乐清市、洞头区、永嘉县、瑞安市、瓯海区、文成县)  遵义市(赤水市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、凤冈县、汇川区、正安县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、余庆县、仁怀市、播州区、湄潭县、绥阳县、习水县)

伊春市(铁力市、乌翠区、伊美区、南岔县、嘉荫县、丰林县、金林区、友好区、大箐山县、汤旺县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

东莞市本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区、平山区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)  赤峰市(喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、巴林右旗、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、林西县、宁城县)

石家庄市(赞皇县、长安区、井陉县、晋州市、平山县、藁城区、无极县、灵寿县、鹿泉区、栾城区、元氏县、高邑县、行唐县、新华区、新乐市、赵县、桥西区、深泽县、正定县、裕华区、辛集市、井陉矿区)

福州市(连江县、罗源县、长乐区、鼓楼区、闽清县、台江区、闽侯县、马尾区、仓山区、永泰县、晋安区、福清市、平潭县)

眉山市(东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县、彭山区)

庆阳市(宁县、合水县、西峰区、正宁县、庆城县、华池县、镇原县、环县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

吉安市(峡江县、安福县、遂川县、青原区、吉水县、吉州区、永丰县、永新县、新干县、泰和县、吉安县、万安县、井冈山市)

郑州市(金水区、登封市、中牟县、上街区、荥阳市、新密市、管城回族区、二七区、新郑市、中原区、巩义市、惠济区)

漳州市(云霄县、芗城区、龙文区、华安县、龙海区、平和县、诏安县、东山县、漳浦县、长泰区、南靖县)

北京市(密云区、石景山区、海淀区、昌平区、房山区、通州区、顺义区、朝阳区、门头沟区、西城区、平谷区、延庆区、丰台区、东城区、大兴区、怀柔区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、城中区、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、鹿寨县、柳江区)

宣城市(绩溪县、宁国市、宣州区、泾县、郎溪县、广德市、旌德县)

贺州市(八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

朝阳市(北票市、双塔区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市)

永州市(道县、冷水滩区、零陵区、新田县、宁远县、东安县、双牌县、江永县、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

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滨州市(沾化区、阳信县、无棣县、滨城区、惠民县、博兴县、邹平市)

甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、临潭县、合作市、舟曲县、夏河县)

长春市(德惠市、二道区、绿园区、九台区、农安县、朝阳区、南关区、宽城区、双阳区、榆树市、公主岭市)

广元市(剑阁县、昭化区、朝天区、旺苍县、青川县、利州区、苍溪县)  六安市(裕安区、金寨县、霍邱县、金安区、叶集区、霍山县、舒城县)

百色市(德保县、田阳区、田林县、隆林各族自治县、西林县、右江区、田东县、平果市、乐业县、那坡县、凌云县、靖西市)

潍坊市(安丘市、寿光市、高密市、潍城区、昌乐县、寒亭区、奎文区、坊子区、昌邑市、青州市、诸城市、临朐县)

菏泽市(巨野县、成武县、鄄城县、牡丹区、单县、定陶区、曹县、东明县、郓城县)林芝市(工布江达县、巴宜区、米林市、墨脱县、波密县、朗县、察隅县)

青岛市(胶州市、城阳区、平度市、市南区、崂山区、莱西市、黄岛区、即墨区、市北区、李沧区)  玉林市(容县、博白县、玉州区、北流市、福绵区、兴业县、陆川县)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、桂平市、港南区)

牡丹江市(宁安市、穆棱市、绥芬河市、东安区、林口县、阳明区、西安区、爱民区、东宁市、海林市)

定西市(通渭县、陇西县、临洮县、渭源县、安定区、漳县、岷县)铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

上海市(浦东新区、松江区、普陀区、青浦区、徐汇区、虹口区、静安区、闵行区、奉贤区、杨浦区、宝山区、长宁区、金山区、嘉定区、黄浦区、崇明区)

南昌市(西湖区、红谷滩区、安义县、青云谱区、青山湖区、进贤县、新建区、东湖区、南昌县)

商洛市(丹凤县、镇安县、商州区、洛南县、商南县、山阳县、柞水县)

济宁市(微山县、曲阜市、金乡县、任城区、兖州区、嘉祥县、鱼台县、泗水县、邹城市、汶上县、梁山县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、弥勒市、元阳县、建水县、石屏县、蒙自市、绿春县、屏边苗族自治县、泸西县、河口瑶族自治县、个旧市、开远市)

阳泉市(盂县、城区、郊区、矿区、平定县)

马鞍山市(雨山区、当涂县、花山区、博望区、和县、含山县)

新乡市(延津县、牧野区、凤泉区、长垣市、辉县市、卫辉市、原阳县、红旗区、获嘉县、封丘县、卫滨区、新乡县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、安居区、船山区)

张家口市(怀安县、怀来县、张北县、桥东区、崇礼区、蔚县、尚义县、赤城县、万全区、阳原县、下花园区、涿鹿县、宣化区、康保县、桥西区、沽源县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

徐州市(睢宁县、泉山区、邳州市、丰县、铜山区、沛县、贾汪区、鼓楼区、云龙区、新沂市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

乐山市(沐川县、夹江县、金口河区、井研县、峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、市中区)

十堰市(郧西县、张湾区、房县、丹江口市、郧阳区、竹山县、竹溪县、茅箭区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。