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汕头市(潮南区、南澳县、金平区、龙湖区、潮阳区、濠江区、澄海区)

云浮市(新兴县、郁南县、云城区、罗定市、云安区)

衡水市(枣强县、安平县、饶阳县、武强县、冀州区、阜城县、深州市、故城县、武邑县、桃城区、景县)

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)  大理白族自治州(南涧彝族自治县、剑川县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、云龙县、漾濞彝族自治县、大理市、祥云县、永平县、洱源县、巍山彝族回族自治县)

南宁市(宾阳县、西乡塘区、邕宁区、马山县、良庆区、上林县、青秀区、武鸣区、江南区、兴宁区、横州市、隆安县)

许昌市(建安区、襄城县、长葛市、鄢陵县、魏都区、禹州市)

昭通市(水富市、绥江县、大关县、永善县、巧家县、盐津县、威信县、镇雄县、鲁甸县、昭阳区、彝良县)

张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、临泽县)  五指山市(万宁市、文昌市、东方市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、屯昌县、昌江黎族自治县、临高县、澄迈县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市)

济宁市(曲阜市、邹城市、嘉祥县、泗水县、任城区、兖州区、金乡县、汶上县、微山县、鱼台县、梁山县)

温州市(永嘉县、龙港市、平阳县、龙湾区、洞头区、瓯海区、苍南县、泰顺县、鹿城区、文成县、乐清市、瑞安市)

渭南市(蒲城县、华州区、潼关县、合阳县、白水县、澄城县、大荔县、韩城市、华阴市、富平县、临渭区)

攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)

上海市(浦东新区、崇明区、宝山区、闵行区、长宁区、静安区、嘉定区、奉贤区、杨浦区、青浦区、虹口区、普陀区、徐汇区、松江区、金山区、黄浦区)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

吕梁市(中阳县、汾阳市、交口县、石楼县、离石区、孝义市、文水县、岚县、兴县、交城县、方山县、柳林县、临县)

淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、金湖县、盱眙县、洪泽区、清江浦区)

黄冈市(英山县、罗田县、黄梅县、黄州区、浠水县、武穴市、麻城市、蕲春县、团风县、红安县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、思南县、松桃苗族自治县、石阡县、碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县、德江县)

马鞍山市(花山区、含山县、和县、雨山区、博望区、当涂县)

岳阳市(平江县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市、岳阳县、临湘市、君山区、华容县、湘阴县)

赣州市(安远县、信丰县、崇义县、定南县、章贡区、瑞金市、寻乌县、石城县、全南县、宁都县、会昌县、南康区、于都县、赣县区、兴国县、龙南市、上犹县、大余县)

镇江市(润州区、句容市、扬中市、京口区、丹徒区、丹阳市)

长沙市(雨花区、宁乡市、天心区、长沙县、浏阳市、望城区、芙蓉区、开福区、岳麓区)

酒泉市(玉门市、肃州区、瓜州县、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

徐州市(睢宁县、铜山区、泉山区、鼓楼区、沛县、新沂市、丰县、贾汪区、云龙区、邳州市)

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哈尔滨市(香坊区、阿城区、延寿县、呼兰区、依兰县、方正县、木兰县、尚志市、通河县、巴彦县、松北区、道里区、宾县、五常市、南岗区、双城区、平房区、道外区)

南充市(嘉陵区、蓬安县、南部县、仪陇县、营山县、西充县、高坪区、阆中市、顺庆区)

来宾市(武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)  钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)

广安市(邻水县、岳池县、广安区、华蓥市、武胜县、前锋区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、奇台县、玛纳斯县)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

濮阳市(范县、华龙区、台前县、濮阳县、南乐县、清丰县)  洛阳市(栾川县、伊川县、新安县、瀍河回族区、涧西区、老城区、孟津区、偃师区、西工区、洛宁县、汝阳县、嵩县、洛龙区、宜阳县)

天水市(甘谷县、清水县、秦州区、秦安县、武山县、张家川回族自治县、麦积区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、永顺县、泸溪县、吉首市、古丈县、花垣县、龙山县)

萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、芦溪县、上栗县)阳泉市(矿区、盂县、郊区、平定县、城区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、习水县、播州区、湄潭县、红花岗区、凤冈县、正安县、仁怀市、赤水市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、余庆县、绥阳县)

咸阳市(旬邑县、永寿县、兴平市、彬州市、渭城区、杨陵区、淳化县、泾阳县、乾县、长武县、武功县、三原县、礼泉县、秦都区)

保定市(容城县、涿州市、定兴县、竞秀区、满城区、望都县、阜平县、易县、安国市、清苑区、莲池区、涞水县、徐水区、安新县、顺平县、蠡县、涞源县、高阳县、定州市、曲阳县、唐县、高碑店市、雄县、博野县)

泰州市(海陵区、泰兴市、姜堰区、兴化市、高港区、靖江市)

香港特别行政区

驻马店市(汝南县、泌阳县、正阳县、新蔡县、驿城区、上蔡县、平舆县、西平县、确山县、遂平县)

韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、仁化县、曲江区、新丰县、乐昌市、浈江区、始兴县、武江区、翁源县)

宁波市(象山县、鄞州区、海曙区、慈溪市、镇海区、北仑区、江北区、奉化区、余姚市、宁海县)

南通市(如皋市、启东市、通州区、海门区、崇川区、如东县、海安市)

广西壮族自治区

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区)

吉林市(磐石市、永吉县、龙潭区、船营区、桦甸市、舒兰市、丰满区、蛟河市、昌邑区)

昆明市(东川区、盘龙区、富民县、晋宁区、官渡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、宜良县、安宁市、嵩明县、五华区、呈贡区)

银川市(兴庆区、灵武市、西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

邵阳市(武冈市、邵东市、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、大祥区、双清区、隆回县、邵阳县、新宁县、北塔区、绥宁县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。