重生二小姐-你能想象他们的反应和之后发生的趣事吗?各观看《今日汇总》
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全国服务区域:
吉林市(蛟河市、船营区、磐石市、丰满区、昌邑区、舒兰市、桦甸市、龙潭区、永吉县)
抚州市(黎川县、金溪县、东乡区、临川区、南城县、宜黄县、广昌县、乐安县、资溪县、崇仁县、南丰县)
固原市(隆德县、原州区、西吉县、泾源县、彭阳县)
泉州市(石狮市、鲤城区、丰泽区、晋江市、泉港区、德化县、惠安县、安溪县、洛江区、金门县、南安市、永春县)
安阳市(林州市、安阳县、龙安区、北关区、汤阴县、殷都区、内黄县、文峰区、滑县)
鸡西市(麻山区、虎林市、滴道区、鸡东县、城子河区、梨树区、恒山区、密山市、鸡冠区)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、南票区、连山区、兴城市)
喀什地区(麦盖提县、莎车县、疏附县、伽师县、泽普县、岳普湖县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县)
衡阳市(雁峰区、衡山县、蒸湘区、祁东县、衡南县、南岳区、衡阳县、衡东县、耒阳市、石鼓区、珠晖区、常宁市)
柳州市(鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、柳江区、城中区、三江侗族自治县、融安县、柳南区)
宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)
齐齐哈尔市(克东县、富拉尔基区、龙沙区、昂昂溪区、龙江县、铁锋区、建华区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、依安县、拜泉县、碾子山区、克山县、富裕县、讷河市、甘南县)
六安市(舒城县、金安区、裕安区、叶集区、霍邱县、金寨县、霍山县)
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、肥城市、东平县、宁阳县)
鞍山市(海城市、台安县、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、立山区、铁西区)
南平市(建瓯市、顺昌县、光泽县、政和县、松溪县、浦城县、武夷山市、邵武市、建阳区、延平区)
新余市(分宜县、渝水区)
大庆市(萨尔图区、林甸县、红岗区、龙凤区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区、肇源县)
丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)
无锡市(江阴市、新吴区、锡山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、惠山区)
海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)
来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、兴宾区)
上饶市(余干县、鄱阳县、弋阳县、信州区、婺源县、万年县、横峰县、玉山县、广信区、德兴市、广丰区、铅山县)
绵阳市(盐亭县、北川羌族自治县、三台县、游仙区、梓潼县、平武县、江油市、安州区、涪城区)
贵港市(覃塘区、平南县、港北区、桂平市、港南区)
雅安市(宝兴县、汉源县、天全县、荥经县、雨城区、石棉县、芦山县、名山区)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
南昌市(安义县、进贤县、青云谱区、西湖区、南昌县、东湖区、新建区、青山湖区、红谷滩区)
衡水市(饶阳县、安平县、故城县、武邑县、深州市、武强县、枣强县、景县、阜城县、冀州区、桃城区)
丹东市(元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、振安区、振兴区)
三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)
黄冈市(浠水县、罗田县、武穴市、团风县、黄州区、蕲春县、黄梅县、红安县、麻城市、英山县)
吕梁市(离石区、方山县、文水县、石楼县、岚县、兴县、中阳县、孝义市、汾阳市、柳林县、临县、交城县、交口县)
榆林市(靖边县、绥德县、子洲县、榆阳区、定边县、佳县、清涧县、府谷县、米脂县、横山区、吴堡县、神木市)
宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区)
廊坊市(三河市、安次区、大厂回族自治县、文安县、香河县、固安县、霸州市、广阳区、大城县、永清县)
唐山市(路北区、路南区、玉田县、滦南县、开平区、迁西县、遵化市、丰润区、滦州市、古冶区、丰南区、迁安市、乐亭县、曹妃甸区)
临沂市(沂南县、平邑县、蒙阴县、罗庄区、费县、兰陵县、莒南县、郯城县、临沭县、沂水县、兰山区、河东区)
安庆市(怀宁县、岳西县、大观区、迎江区、太湖县、宜秀区、宿松县、潜山市、望江县、桐城市)
金华市(武义县、兰溪市、永康市、浦江县、东阳市、义乌市、婺城区、金东区、磐安县)
酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、玉门市)
咸宁市(赤壁市、通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县)
杭州市(富阳区、临安区、上城区、萧山区、钱塘区、拱墅区、西湖区、临平区、建德市、滨江区、桐庐县、淳安县、余杭区)
晋中市(左权县、昔阳县、和顺县、平遥县、寿阳县、榆次区、灵石县、祁县、太谷区、介休市、榆社县)
阿克苏地区(沙雅县、乌什县、新和县、阿克苏市、拜城县、柯坪县、库车市、温宿县、阿瓦提县)
晋城市(城区、高平市、陵川县、沁水县、泽州县、阳城县)
中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)
南充市(嘉陵区、营山县、顺庆区、高坪区、阆中市、南部县、西充县、仪陇县、蓬安县)
遵义市(凤冈县、赤水市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、绥阳县、仁怀市、播州区、余庆县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、湄潭县)
文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、文山市、富宁县、丘北县、马关县、砚山县、广南县)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、天峻县、都兰县、格尔木市、茫崖市)
中山市
汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)
天津市(北辰区、和平区、蓟州区、武清区、河西区、滨海新区、南开区、静海区、宁河区、东丽区、津南区、红桥区、河东区、河北区、宝坻区、西青区)
保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)
保定市(涞水县、竞秀区、蠡县、容城县、唐县、曲阳县、阜平县、徐水区、易县、安国市、顺平县、涞源县、博野县、高碑店市、涿州市、清苑区、满城区、高阳县、定兴县、莲池区、雄县、安新县、望都县、定州市)
昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县)
凉山彝族自治州(布拖县、宁南县、金阳县、盐源县、会理市、美姑县、西昌市、越西县、冕宁县、雷波县、普格县、会东县、甘洛县、喜德县、昭觉县、德昌县、木里藏族自治县)
乐山市(五通桥区、金口河区、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、犍为县、夹江县)
三门峡市(义马市、渑池县、陕州区、湖滨区、卢氏县、灵宝市)
贵阳市(白云区、南明区、清镇市、观山湖区、修文县、花溪区、息烽县、开阳县、乌当区、云岩区)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
河源市(紫金县、龙川县、源城区、东源县、连平县、和平县)
扬州市(宝应县、邗江区、广陵区、仪征市、高邮市、江都区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
丽水市(龙泉市、青田县、莲都区、遂昌县、缙云县、松阳县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县)
百色市(田林县、隆林各族自治县、西林县、那坡县、德保县、右江区、乐业县、田阳区、靖西市、平果市、田东县、凌云县)
攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)
巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)
萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县)
咸阳市(礼泉县、秦都区、乾县、杨陵区、泾阳县、淳化县、武功县、彬州市、旬邑县、兴平市、渭城区、三原县、永寿县、长武县)
本溪市(平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、明山区、溪湖区)
朔州市(右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县、应县)
绥化市(绥棱县、明水县、肇东市、海伦市、安达市、北林区、望奎县、庆安县、兰西县、青冈县)
北京市(石景山区、密云区、大兴区、昌平区、通州区、朝阳区、延庆区、丰台区、门头沟区、海淀区、顺义区、东城区、平谷区、房山区、怀柔区、西城区)
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定西市(陇西县、临洮县、安定区、通渭县、岷县、渭源县、漳县)
锡林郭勒盟(二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、多伦县)
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大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
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白银市(白银区、会宁县、景泰县、平川区、靖远县)
焦作市(马村区、沁阳市、山阳区、博爱县、修武县、温县、解放区、武陟县、孟州市、中站区)
贝壳授予彭永东限制性股份,最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。
贝壳2023年年报显示,贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成,合计达到7亿元多,其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
那么,这“天价薪酬”到底缘何而来,是不是大家都“误解”了其中的用意?有必要从公司股权架构、上市合规和薪酬结构的视角出发,谈谈其背后的逻辑。
A股与港股薪酬情况披露差异造成误读
贝壳高管薪酬备受关注,很大程度上是因为大众对A股与港股薪酬披露规则的差异缺乏了解。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示,在A股市场,薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则,A股上市公司所披露的高管薪酬,通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”,这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以,大众在A股公司年报里看到的高管薪酬,并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》(俗称“白皮书”)多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知,A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距,这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时,港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场,其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬,包含薪金及奖金,还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是,股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出,但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上,“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道,在港股资本市场环境下,向核心高管授予股份支付薪酬,是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看,相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的,不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
贝壳高管被授予限制性股份,为满足上市合规要求
美国《外国公司问责法》的出台,让中概股公司面临强制退市的风险,回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择,而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战,股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
贝壳采用的“同股不同权”(WVR)架构,已成为全球创新类企业优选的公司治理模式。
WVR架构,又称双重股权结构或者AB股结构,指同样的股票份额,但拥有不一样的投票权。通常情况下,这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票:A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权,向外部投资人公开发行;而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权,一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理,核心管理者和团队可以坚持长期愿景,抵御激进投资者压力,避免因短期业绩压力妥协,平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
如果贝壳不采用“同股不同权”架构,控股股东的投票权会骤降40%以上,极大程度折损市场信心、影响公司长期发展。
2022年5月贝壳香港上市时,根据联交所的上市规则,具有同股不同权(WVR)架构的公司,WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构,且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此,公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权,才能满足WVR的要求。
在联交所批准的前提下,公司向彭永东授予限制性股票。根据公司最新的2024年报,这些股票也并没有解禁。
贝壳2024年年报显示,截至2024年12月31日,贝壳有约36.22亿股普通股,其中包括约34.78亿股A类普通股;及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股,占已发行股本的5.0%,占投票权约22.1%。
控股股东的稳定性,是投资人更关注的视角
“投资=投人”,这在投资圈是大家公认的一个说法。其实,还有后半句等式——“投人=投股权”,因为一个公司的股权架构,不仅体现了创始人的格局,也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想,如果你买了一家公司的股票,你会希望前几大股东是“诸侯割据”,谁也决策不了;还是希望有一个“定海神针”,能够带领公司向好发展的同时,也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈?
管理层极低持股,不利于公司可持续发展,将带来一系列负面影响,包括对公司经营决策没有掌控力,威胁公司战略独立性,或为达成短期KPI而做出短视决策,与股东利益不一致,威胁股东长期利益等,或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看,贝壳授予彭永东限制性股份,最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看,同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下,继续拥有对公司的经营决策权,确保公司股权结构的稳定性,进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。
新闻结尾
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