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石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

咸阳市(兴平市、渭城区、三原县、秦都区、长武县、淳化县、礼泉县、乾县、武功县、永寿县、彬州市、旬邑县、泾阳县、杨陵区)

来宾市(武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、忻城县)

肇庆市(封开县、端州区、四会市、怀集县、鼎湖区、高要区、广宁县、德庆县)  安康市(汉阴县、石泉县、白河县、平利县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、岚皋县、旬阳市、镇坪县)

郴州市(资兴市、永兴县、汝城县、桂阳县、桂东县、安仁县、北湖区、嘉禾县、临武县、苏仙区、宜章县)

黄石市(下陆区、阳新县、西塞山区、大冶市、铁山区、黄石港区)

双鸭山市(宝山区、集贤县、友谊县、饶河县、岭东区、尖山区、四方台区、宝清县)三门峡市(陕州区、义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市、湖滨区)

日喀则市(萨迦县、定日县、仁布县、昂仁县、仲巴县、康马县、吉隆县、岗巴县、亚东县、定结县、桑珠孜区、聂拉木县、江孜县、谢通门县、白朗县、拉孜县、萨嘎县、南木林县)  茂名市(信宜市、化州市、高州市、电白区、茂南区)

玉溪市(红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、澄江市、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

平凉市(泾川县、灵台县、崆峒区、庄浪县、华亭市、崇信县、静宁县)

合肥市(长丰县、瑶海区、庐阳区、肥西县、庐江县、包河区、蜀山区、巢湖市、肥东县)

宜宾市(屏山县、叙州区、高县、筠连县、长宁县、翠屏区、珙县、兴文县、南溪区、江安县)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市)

河源市(紫金县、连平县、东源县、龙川县、源城区、和平县)

那曲市(班戈县、巴青县、尼玛县、安多县、聂荣县、索县、嘉黎县、比如县、色尼区、双湖县、申扎县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、桐乡市、南湖区、海宁市、嘉善县、海盐县)

铁岭市(调兵山市、清河区、西丰县、开原市、铁岭县、银州区、昌图县)

河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、南丹县、宜州区、天峨县、巴马瑶族自治县、东兰县)

百色市(田东县、右江区、靖西市、凌云县、那坡县、田阳区、德保县、田林县、隆林各族自治县、平果市、乐业县、西林县)

嘉峪关市

呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、赛罕区、托克托县、回民区、和林格尔县、武川县、新城区、玉泉区)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城北区、湟源县、城东区、城中区)

宁波市(奉化区、余姚市、北仑区、鄞州区、海曙区、江北区、象山县、慈溪市、宁海县、镇海区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

桂林市(龙胜各族自治县、七星区、叠彩区、永福县、全州县、秀峰区、平乐县、阳朔县、灵川县、兴安县、资源县、荔浦市、恭城瑶族自治县、象山区、雁山区、灌阳县、临桂区)

石河子市(白杨市、胡杨河市、双河市、昆玉市、新星市、五家渠市、北屯市、铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、图木舒克市)

芜湖市(南陵县、镜湖区、弋江区、鸠江区、湾沚区、无为市、繁昌区)

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鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、当雄县、尼木县、曲水县、林周县、城关区、堆龙德庆区)

宝鸡市(眉县、麟游县、陇县、凤翔区、凤县、渭滨区、扶风县、陈仓区、千阳县、岐山县、金台区、太白县)  昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、奇台县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

泉州市(鲤城区、晋江市、洛江区、德化县、安溪县、永春县、南安市、金门县、丰泽区、泉港区、石狮市、惠安县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)岳阳市(临湘市、岳阳县、岳阳楼区、君山区、湘阴县、汨罗市、云溪区、平江县、华容县)

六安市(叶集区、裕安区、金寨县、霍山县、霍邱县、舒城县、金安区)  吉林市(蛟河市、舒兰市、磐石市、龙潭区、桦甸市、船营区、永吉县、昌邑区、丰满区)

达州市(渠县、达川区、开江县、通川区、大竹县、万源市、宣汉县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区、盐池县)

杭州市(富阳区、建德市、钱塘区、滨江区、淳安县、余杭区、西湖区、萧山区、临平区、拱墅区、上城区、桐庐县、临安区)内蒙古自治区

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

扬州市(邗江区、江都区、高邮市、宝应县、广陵区、仪征市)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、南江县、恩阳区)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

衢州市(衢江区、龙游县、常山县、柯城区、江山市、开化县)

泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、姜堰区)

阿里地区(革吉县、措勤县、改则县、普兰县、噶尔县、日土县、札达县)

孝感市(应城市、云梦县、大悟县、汉川市、孝昌县、孝南区、安陆市)

福州市(永泰县、福清市、闽侯县、马尾区、长乐区、仓山区、台江区、闽清县、连江县、鼓楼区、晋安区、罗源县、平潭县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

郑州市(巩义市、上街区、中牟县、惠济区、新郑市、荥阳市、登封市、中原区、管城回族区、新密市、二七区、金水区)

塔城地区(额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、塔城市)

曲靖市(陆良县、罗平县、宣威市、马龙区、富源县、沾益区、麒麟区、师宗县、会泽县)

漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区)

连云港市(海州区、连云区、赣榆区、东海县、灌南县、灌云县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。