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黄石市(铁山区、西塞山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区)

邵阳市(邵东市、新宁县、北塔区、邵阳县、新邵县、隆回县、双清区、洞口县、城步苗族自治县、武冈市、绥宁县、大祥区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)  宜春市(高安市、袁州区、宜丰县、丰城市、上高县、铜鼓县、靖安县、奉新县、万载县、樟树市)

十堰市(丹江口市、张湾区、竹山县、郧西县、茅箭区、郧阳区、竹溪县、房县)

中山市

云浮市(郁南县、云城区、云安区、新兴县、罗定市)

呼和浩特市(清水河县、和林格尔县、武川县、土默特左旗、托克托县、回民区、新城区、玉泉区、赛罕区)  塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、托里县、沙湾市、额敏县)

贵港市(港北区、港南区、桂平市、平南县、覃塘区)

白山市(临江市、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、龙凤区、萨尔图区、大同区、肇州县、林甸县、让胡路区)

梅州市(蕉岭县、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县、兴宁市、五华县、梅江区)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、大安区、富顺县、沿滩区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

松原市(宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

新余市(渝水区、分宜县)

嘉兴市(海盐县、平湖市、海宁市、桐乡市、秀洲区、嘉善县、南湖区)

儋州市

晋中市(榆次区、和顺县、昔阳县、平遥县、灵石县、太谷区、祁县、介休市、寿阳县、左权县、榆社县)

大同市(广灵县、灵丘县、阳高县、云州区、天镇县、新荣区、左云县、浑源县、平城区、云冈区)

濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、南乐县、台前县、华龙区)

沈阳市(皇姑区、法库县、苏家屯区、沈河区、辽中区、于洪区、浑南区、新民市、铁西区、和平区、大东区、沈北新区、康平县)

镇江市(丹阳市、润州区、京口区、句容市、丹徒区、扬中市)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、海港区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区)

吴忠市(青铜峡市、同心县、利通区、盐池县、红寺堡区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

邢台市(新河县、内丘县、临城县、清河县、信都区、柏乡县、隆尧县、南宫市、平乡县、临西县、襄都区、南和区、巨鹿县、宁晋县、任泽区、广宗县、威县、沙河市)

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百色市(隆林各族自治县、田阳区、凌云县、右江区、田东县、平果市、那坡县、田林县、乐业县、靖西市、西林县、德保县)

三沙市(南沙区、西沙区)

黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

德阳市(什邡市、绵竹市、罗江区、旌阳区、广汉市、中江县)  汕头市(澄海区、龙湖区、南澳县、金平区、潮南区、濠江区、潮阳区)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

锦州市(古塔区、凌河区、黑山县、凌海市、太和区、北镇市、义县)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

南阳市(宛城区、内乡县、社旗县、方城县、南召县、桐柏县、新野县、卧龙区、邓州市、唐河县、镇平县、淅川县、西峡县)  绵阳市(江油市、北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、三台县、安州区、游仙区、涪城区、平武县)

苏州市(吴江区、吴中区、常熟市、张家港市、太仓市、姑苏区、昆山市、虎丘区、相城区)

铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、思南县、松桃苗族自治县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)内江市(威远县、资中县、市中区、隆昌市、东兴区)

九江市(都昌县、湖口县、彭泽县、瑞昌市、濂溪区、修水县、庐山市、柴桑区、共青城市、浔阳区、德安县、武宁县、永修县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)

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南京市(溧水区、高淳区、江宁区、雨花台区、玄武区、建邺区、六合区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、浦口区)

襄阳市(保康县、南漳县、谷城县、宜城市、樊城区、襄城区、枣阳市、襄州区、老河口市)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、连山区、南票区、兴城市)

金昌市(永昌县、金川区)

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甘孜藏族自治州(九龙县、巴塘县、炉霍县、丹巴县、稻城县、泸定县、道孚县、白玉县、新龙县、乡城县、雅江县、德格县、石渠县、色达县、理塘县、得荣县、康定市、甘孜县)

黄冈市(团风县、浠水县、黄州区、蕲春县、红安县、黄梅县、武穴市、罗田县、英山县、麻城市)

天津市(武清区、河西区、北辰区、和平区、宝坻区、红桥区、西青区、蓟州区、河东区、静海区、南开区、东丽区、宁河区、滨海新区、津南区、河北区)

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泰安市(东平县、宁阳县、泰山区、新泰市、岱岳区、肥城市)

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　　■ 刘 琪

　　海棠铺绣，春日正盛。中国人民银行日前公布的3月份的金融数据，也透出了浓浓暖意。

　　3月份，人民币贷款增加约3.64万亿元，同比多增0.55万亿元。其中，企业贷款新增28400亿元，同比多增5000亿元；住户贷款增加9853亿元，同比多增447亿元。这些跃动的数字，是微观主体活力上升的生动写照，更是中国经济运行态势向好的有力注脚。

　　企业贷款的强势表现是3月份金融数据的一大亮点。尤其是短期贷款增加1.44万亿元，同比增长4600亿元，成为企业贷款的主要支撑项，这表明企业的生产经营活动正在加快恢复，融资需求也在稳步回升。尽管企业中长期贷款同比少增200亿元，但考虑到地方债务置换等因素的影响，企业信贷的整体表现依然强劲。

　　与此同时，居民贷款的回暖同样令人瞩目。住户中长期贷款增加5047亿元，同比多增531亿元，与重点房地产市场的“小阳春”形成呼应。3月份，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多。提前还款的情况在降低存量房贷利率后有较大缓解，也对居民中长期贷款增长产生了积极影响。此外，在大力提振消费和强化金融支持下，消费贷款增势向好，进一步支撑了居民贷款的增长。

　　信贷向好的背后，离不开政策的春风化雨。去年四季度以来，一系列宏观政策发力，有效扭转社会预期。今年开年，积极的财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏明显加快，重大项目建设也在加速落地。适度宽松的货币政策持续发力，3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.3%，个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，均处于较低水平。多项宏观政策协同发力，共同推动了信贷需求的回升。

　　3月末M1增速上行进一步表明了市场信心在逐步增强，经济内生动力在不断积聚。尽管全球经济环境仍存在不确定性，但我国经济的韧性和潜力不容低估。最新公布的一季度经济数据显示，中国国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%。这一速度在全球主要经济体中名列前茅，充分彰显了中国经济的强大韧性与底气。

　　我国超大规模内需市场回旋余地大且富有活力，完整的产业链和强大的制造业基础使我国在全球供应链中占据关键地位，持续的科技创新和产业升级也为经济注入源源不绝的增长动力。同时，我国宏观政策工具箱储备充足，能够有效应对外部环境的不确定性变化，为经济稳定增长提供有力保障。

　　眼下，春季里的最后一个节气谷雨将至。谷雨取自“雨生百谷”之意，生动概括了雨水对农作物生长的关键作用。雨水之于农作物，也恰如金融活水之于实体经济。可以预见的是，随着各项政策进一步落地显效，金融活水将更好润泽实体经济发展。我们也有理由相信，未来中国经济的内生动力还将不断增强，并为世界经济增长注入更多中国动能。

　　2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），随后，北京、上海、广东、四川等多地相继出台了支持企业并购的相关文件或政策举措。其中，上海、深圳、安徽等地更是单独发文支持企业并购重组。在中央与地方政策的共振下，并购重组正处在政策红利期和窗口期。

　　据Wind数据统计，2025年一季度，中国并购市场（包含中国企业跨境并购）共披露1647起并购事件，同比上升0.98%；交易规模约7779亿元，同比上升约115.30%，市场活跃度显著提升。从各参与方的并购目的分布来看，横向整合类的并购事件以456亿元规模占到总体交易规模的6.78%，战略合作和资产调整分别以439亿元和116亿元占到总体交易规模的6.52%和1.73%。

　　不过，澎湃新闻注意到，相较于并购交易规模，并购基金参与度并不高。研究数据显示，今年一季度共计66支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额虽然同比有增长，但规模仅有262.77亿元。

　　近日，在盐城产融生态对接会上，多位业内人士，围绕着并购基金的“出路”进行了探讨。国新证券并购重组部负责人彭德强建议，并购基金围绕上市公司进行突破。可以地方产业龙头上市公司为核心，联合其大股东、社会资本及政府资本共同设立并购基金，围绕该上市公司产业链上下游实施纵向整合与横向拓展进行布局，另外，并购基金通过主动收购上市公司构建退出通道。

　　“并购六条明确允许私募基金以产业整合为目的收购上市公司，这其实为下一步并购基金的发展提供了非常好的思路。如果并购基金旗下有1~2个上市公司平台，就可以为下一步退出打下基础。”彭德强说道。

　　并购基金出资人多数以地方政府为主，以招引为契机进行收购交易。中泰资本董事总经理章程从机制方面给出了诸多建议，比如尽量减少自守正出奇的战略，更多是在收购的前提下纲举目张，以地方产业政策为前提，寻找当地的链主企业。“如果收购主体是以国企为背景的并购基金，还是希望给管理层多一些激励。”

　　章程还强调，未来在关键时间点上，还要对并购逻辑出发点的要素驱动测试。比如，不同时间点上基本面有没有发生变化，收购标的的增长逻辑是否发生了变化。“我们经手的多个案例，上市公司对商誉给予了非常高的关注度。商誉摊销的会计处理方法上，中国是不再进行商誉摊销，而是每年进行减值测试。”“只要估值逻辑中间发生变化，那么上市公司就要对商誉值进行调整。这部分变动会成为营业外支出，会对当期利润产生影响。”

　　那么，政府参与的并购基金，着力点有哪些？

　　“政府引导型的并购基金应该重点聚焦在面临产业升级的传统产业上。他们向战略性新兴产业转型过程中，有内在的整合逻辑。”彭德强表示，存量市场机会更大。

　　中平资本创始合伙人黄正红总也认为，产业转型升级是并购重组永恒的主题，产业整合需求迫切、强链补链行业也存在机会。

　　毅达资本合伙人刘峰总结了三点，即“全、新、强”。全，是指全产业链，上下游打通；新，则是指传统产业转型新兴；强是指提升公司质量，做大做强。刘峰以江苏盐城举例称，盐城市新能源产业比较优势明显，可以围绕新能源细分产业，通过并购重组盘活存量，将新能源产业做大做强。