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宁夏回族自治区

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、治多县)

庆阳市(正宁县、西峰区、宁县、华池县、合水县、镇原县、环县、庆城县)  漳州市(长泰区、龙海区、南靖县、华安县、东山县、漳浦县、诏安县、云霄县、龙文区、平和县、芗城区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

常州市(金坛区、新北区、钟楼区、天宁区、武进区、溧阳市)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)

梅州市(平远县、丰顺县、蕉岭县、五华县、大埔县、梅县区、兴宁市、梅江区)  滁州市(全椒县、南谯区、定远县、琅琊区、来安县、天长市、凤阳县、明光市)

德州市(陵城区、德城区、平原县、庆云县、禹城市、临邑县、乐陵市、夏津县、齐河县、武城县、宁津县)

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、乌什县、温宿县、拜城县、沙雅县)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、淮上区、固镇县、怀远县、五河县、蚌山区)

马鞍山市(含山县、博望区、花山区、和县、雨山区、当涂县)

株洲市(石峰区、炎陵县、茶陵县、荷塘区、天元区、渌口区、醴陵市、攸县、芦淞区)

佳木斯市(富锦市、桦川县、汤原县、前进区、桦南县、同江市、抚远市、东风区、郊区、向阳区)

开封市(兰考县、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、杞县、通许县、祥符区、禹王台区、龙亭区)

晋中市(昔阳县、左权县、灵石县、榆次区、太谷区、和顺县、祁县、介休市、榆社县、平遥县、寿阳县)

丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

南通市(海安市、如皋市、启东市、崇川区、如东县、通州区、海门区)

长沙市(浏阳市、开福区、望城区、岳麓区、长沙县、芙蓉区、天心区、宁乡市、雨花区)

新余市(分宜县、渝水区)

吕梁市(汾阳市、临县、中阳县、交城县、柳林县、离石区、石楼县、文水县、方山县、孝义市、兴县、交口县、岚县)

百色市(田东县、田林县、凌云县、那坡县、西林县、隆林各族自治县、靖西市、乐业县、德保县、右江区、平果市、田阳区)

襄阳市(襄城区、宜城市、保康县、南漳县、樊城区、枣阳市、老河口市、谷城县、襄州区)

鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、鹤山区、淇县)

平顶山市(叶县、湛河区、宝丰县、卫东区、郏县、汝州市、新华区、石龙区、鲁山县、舞钢市)

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抚顺市(新抚区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、望花区)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

太原市(杏花岭区、迎泽区、古交市、娄烦县、尖草坪区、万柏林区、晋源区、阳曲县、小店区、清徐县)

德阳市(什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区、中江县、绵竹市)  乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县、博罗县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

商洛市(山阳县、丹凤县、商南县、商州区、镇安县、洛南县、柞水县)吉安市(永丰县、峡江县、吉水县、永新县、万安县、井冈山市、吉安县、泰和县、遂川县、新干县、安福县、青原区、吉州区)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)  五指山市(琼海市、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、澄迈县、白沙黎族自治县、临高县、万宁市、东方市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

澳门特别行政区

台州市(椒江区、玉环市、路桥区、仙居县、三门县、临海市、温岭市、天台县、黄岩区)三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区、陕州区)

喀什地区(巴楚县、伽师县、麦盖提县、喀什市、英吉沙县、叶城县、泽普县、岳普湖县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、疏勒县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、芦溪县、上栗县)

呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、回民区、武川县、托克托县、赛罕区、新城区、和林格尔县、玉泉区)

承德市(双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、承德县、宽城满族自治县、滦平县、双桥区、平泉市、隆化县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县)

北京市(平谷区、石景山区、海淀区、门头沟区、通州区、怀柔区、顺义区、大兴区、房山区、延庆区、东城区、丰台区、昌平区、朝阳区、密云区、西城区)

三明市(三元区、将乐县、宁化县、沙县区、永安市、建宁县、尤溪县、泰宁县、大田县、明溪县、清流县)

昌都市(丁青县、八宿县、贡觉县、边坝县、卡若区、察雅县、江达县、芒康县、左贡县、洛隆县、类乌齐县)

郑州市(二七区、巩义市、新郑市、中原区、金水区、新密市、登封市、惠济区、中牟县、管城回族区、上街区、荥阳市)

宜春市(樟树市、万载县、丰城市、靖安县、铜鼓县、上高县、高安市、宜丰县、袁州区、奉新县)

天水市(秦州区、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、武山县、清水县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、乾安县、长岭县)

焦作市(解放区、山阳区、博爱县、温县、武陟县、沁阳市、马村区、修武县、孟州市、中站区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

温州市(文成县、龙港市、龙湾区、平阳县、鹿城区、洞头区、苍南县、乐清市、泰顺县、瑞安市、永嘉县、瓯海区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。