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辽阳市(文圣区、太子河区、白塔区、灯塔市、宏伟区、辽阳县、弓长岭区)

汉中市(佛坪县、南郑区、洋县、勉县、镇巴县、宁强县、略阳县、城固县、西乡县、留坝县、汉台区)

沈阳市(新民市、沈河区、辽中区、铁西区、皇姑区、于洪区、浑南区、法库县、和平区、沈北新区、苏家屯区、大东区、康平县)  甘孜藏族自治州(稻城县、石渠县、德格县、得荣县、白玉县、泸定县、丹巴县、康定市、甘孜县、新龙县、巴塘县、理塘县、雅江县、道孚县、九龙县、色达县、炉霍县、乡城县)

连云港市(连云区、灌南县、赣榆区、灌云县、东海县、海州区)

泰州市(姜堰区、泰兴市、高港区、靖江市、兴化市、海陵区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)  韶关市(浈江区、始兴县、仁化县、武江区、曲江区、新丰县、乐昌市、翁源县、南雄市、乳源瑶族自治县)

廊坊市(安次区、永清县、文安县、霸州市、三河市、广阳区、大城县、大厂回族自治县、香河县、固安县)

大连市(庄河市、普兰店区、长海县、甘井子区、瓦房店市、中山区、旅顺口区、金州区、沙河口区、西岗区)

孝感市(汉川市、云梦县、安陆市、应城市、孝南区、大悟县、孝昌县)

潍坊市(昌邑市、潍城区、诸城市、青州市、坊子区、寒亭区、临朐县、安丘市、奎文区、昌乐县、高密市、寿光市)

台州市(临海市、天台县、玉环市、温岭市、仙居县、三门县、椒江区、黄岩区、路桥区)

北京市(延庆区、海淀区、平谷区、石景山区、昌平区、丰台区、大兴区、密云区、东城区、顺义区、门头沟区、西城区、朝阳区、通州区、怀柔区、房山区)

阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、乌什县、拜城县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、新和县、库车市)

濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县、范县、台前县)

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保定市(雄县、莲池区、容城县、竞秀区、唐县、涿州市、安国市、易县、清苑区、高碑店市、涞源县、安新县、望都县、涞水县、顺平县、定兴县、高阳县、蠡县、曲阳县、阜平县、徐水区、满城区、博野县、定州市)

昌都市(察雅县、贡觉县、洛隆县、丁青县、类乌齐县、江达县、卡若区、芒康县、左贡县、边坝县、八宿县)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、虎林市、麻山区、密山市、恒山区、滴道区、梨树区、鸡东县)

厦门市(海沧区、翔安区、思明区、集美区、湖里区、同安区)

石河子市(胡杨河市、白杨市、双河市、昆玉市、新星市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市)

龙岩市(新罗区、长汀县、永定区、漳平市、上杭县、连城县、武平县)

赤峰市(宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、巴林右旗、红山区、敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、松山区)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区)

哈尔滨市(五常市、双城区、香坊区、呼兰区、道里区、依兰县、通河县、平房区、阿城区、南岗区、宾县、木兰县、松北区、方正县、尚志市、巴彦县、道外区、延寿县)

梧州市(长洲区、万秀区、苍梧县、龙圩区、岑溪市、蒙山县、藤县)

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镇江市(句容市、丹徒区、京口区、润州区、丹阳市、扬中市)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

广州市(从化区、荔湾区、天河区、越秀区、番禺区、花都区、海珠区、黄埔区、增城区、南沙区、白云区)

南平市(松溪县、邵武市、顺昌县、建瓯市、延平区、光泽县、浦城县、建阳区、政和县、武夷山市)  绥化市(北林区、明水县、绥棱县、庆安县、兰西县、望奎县、安达市、海伦市、肇东市、青冈县)

沧州市(泊头市、孟村回族自治县、吴桥县、南皮县、运河区、沧县、肃宁县、新华区、青县、海兴县、献县、东光县、任丘市、盐山县、河间市、黄骅市)

大庆市(萨尔图区、肇州县、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、肇源县、大同区)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、安吉县、吴兴区)湛江市(麻章区、徐闻县、廉江市、霞山区、雷州市、赤坎区、坡头区、遂溪县、吴川市)

通化市(二道江区、梅河口市、东昌区、柳河县、辉南县、集安市、通化县)  呼和浩特市(托克托县、赛罕区、武川县、清水河县、新城区、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、回民区)

定西市(岷县、安定区、临洮县、漳县、通渭县、渭源县、陇西县)

泉州市(金门县、鲤城区、惠安县、泉港区、晋江市、丰泽区、德化县、安溪县、南安市、永春县、洛江区、石狮市)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县)吉安市(安福县、泰和县、吉安县、青原区、新干县、遂川县、峡江县、永新县、井冈山市、吉水县、吉州区、万安县、永丰县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市)

乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区)

河池市(凤山县、都安瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、东兰县、南丹县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、天峨县)

石家庄市(新华区、长安区、赵县、栾城区、灵寿县、鹿泉区、晋州市、正定县、平山县、辛集市、桥西区、深泽县、新乐市、井陉矿区、赞皇县、井陉县、藁城区、无极县、裕华区、高邑县、行唐县、元氏县)

大同市(广灵县、阳高县、平城区、灵丘县、浑源县、云州区、新荣区、天镇县、左云县、云冈区)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、封开县、怀集县、高要区、端州区、德庆县、四会市)

商丘市(睢县、宁陵县、虞城县、睢阳区、梁园区、永城市、夏邑县、民权县、柘城县)

贵港市(港北区、平南县、桂平市、覃塘区、港南区)

林芝市(朗县、墨脱县、波密县、察隅县、米林市、工布江达县、巴宜区)

临沧市(永德县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

临沂市(沂水县、兰陵县、兰山区、平邑县、沂南县、费县、郯城县、临沭县、罗庄区、莒南县、蒙阴县、河东区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

漳州市(南靖县、平和县、华安县、东山县、龙文区、云霄县、诏安县、芗城区、长泰区、漳浦县、龙海区)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、甘德县、达日县、久治县、玛多县)

益阳市(资阳区、桃江县、赫山区、沅江市、南县、安化县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。