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珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

铜仁市(德江县、印江土家族苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、江口县)  东莞市

兰州市(皋兰县、红古区、七里河区、安宁区、西固区、永登县、城关区、榆中县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

广西壮族自治区

吉安市(遂川县、吉安县、泰和县、峡江县、青原区、安福县、吉水县、井冈山市、永新县、新干县、万安县、永丰县、吉州区)  阿里地区(改则县、札达县、普兰县、噶尔县、日土县、革吉县、措勤县)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

达州市(万源市、通川区、开江县、宣汉县、大竹县、渠县、达川区)

黄石市(黄石港区、大冶市、铁山区、下陆区、西塞山区、阳新县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

邯郸市(临漳县、馆陶县、丛台区、复兴区、磁县、广平县、武安市、邱县、鸡泽县、峰峰矿区、大名县、曲周县、涉县、魏县、邯山区、肥乡区、永年区、成安县)

宝鸡市(金台区、凤翔区、岐山县、扶风县、凤县、千阳县、陇县、眉县、太白县、渭滨区、麟游县、陈仓区)

济源市

长治市(沁县、平顺县、长子县、沁源县、屯留区、潞城区、潞州区、上党区、壶关县、武乡县、黎城县、襄垣县)

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潍坊市(昌乐县、奎文区、青州市、高密市、诸城市、寿光市、昌邑市、安丘市、寒亭区、潍城区、临朐县、坊子区)

牡丹江市(穆棱市、林口县、宁安市、爱民区、东安区、阳明区、东宁市、绥芬河市、海林市、西安区)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、治多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县)

乐山市(夹江县、市中区、金口河区、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沙湾区、井研县、峨眉山市、五通桥区、沐川县)

大连市(庄河市、西岗区、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、普兰店区、金州区、中山区、瓦房店市、长海县)

中山市

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

黄山市(歙县、祁门县、黟县、黄山区、徽州区、休宁县、屯溪区)

重庆市(开州区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、黔江区、沙坪坝区、永川区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、云阳县、万州区、荣昌区、渝中区、璧山区、江津区、忠县、巴南区、涪陵区、綦江区、铜梁区、城口县、巫山县、渝北区、垫江县、武隆区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、大足区、长寿区、石柱土家族自治县、丰都县、江北区、合川区、潼南区、南川区、北碚区、奉节县、南岸区)

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日喀则市(亚东县、江孜县、康马县、聂拉木县、定结县、吉隆县、南木林县、白朗县、谢通门县、仲巴县、萨嘎县、昂仁县、岗巴县、桑珠孜区、定日县、拉孜县、萨迦县、仁布县)

东营市(广饶县、利津县、垦利区、东营区、河口区)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)  临夏回族自治州(永靖县、康乐县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

惠州市(惠城区、龙门县、惠阳区、惠东县、博罗县)

三沙市(西沙区、南沙区)九江市(修水县、彭泽县、濂溪区、瑞昌市、湖口县、武宁县、庐山市、德安县、共青城市、柴桑区、浔阳区、都昌县、永修县)

来宾市(合山市、兴宾区、象州县、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县)  大庆市(大同区、让胡路区、龙凤区、肇源县、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、新源县、尼勒克县、昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁市、霍城县、巩留县)

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枣庄市(滕州市、市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区、峄城区)

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　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。