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三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

宁波市(江北区、象山县、余姚市、鄞州区、奉化区、北仑区、镇海区、宁海县、慈溪市、海曙区)

昭通市(昭阳区、巧家县、鲁甸县、大关县、盐津县、威信县、水富市、绥江县、镇雄县、彝良县、永善县)  贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)

大同市(新荣区、云州区、平城区、灵丘县、天镇县、云冈区、阳高县、左云县、广灵县、浑源县)

太原市(小店区、尖草坪区、阳曲县、迎泽区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、晋源区、古交市、万柏林区)

漳州市(龙文区、平和县、云霄县、龙海区、华安县、南靖县、东山县、长泰区、诏安县、漳浦县、芗城区)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、君山区、湘阴县、岳阳县、临湘市、汨罗市、华容县、云溪区)  韶关市(仁化县、新丰县、曲江区、武江区、浈江区、翁源县、始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市)

日喀则市(岗巴县、拉孜县、昂仁县、仲巴县、南木林县、萨嘎县、萨迦县、定日县、定结县、康马县、江孜县、吉隆县、聂拉木县、桑珠孜区、仁布县、亚东县、白朗县、谢通门县)

菏泽市(东明县、鄄城县、牡丹区、单县、巨野县、定陶区、郓城县、曹县、成武县)

宁夏回族自治区

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

梅州市(蕉岭县、平远县、梅县区、五华县、梅江区、丰顺县、兴宁市、大埔县)

阜新市(海州区、太平区、清河门区、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

黄山市(歙县、黟县、休宁县、黄山区、祁门县、屯溪区、徽州区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

台州市(温岭市、三门县、天台县、仙居县、椒江区、玉环市、黄岩区、路桥区、临海市)

伊春市(大箐山县、铁力市、伊美区、金林区、丰林县、嘉荫县、汤旺县、乌翠区、南岔县、友好区)

石家庄市(裕华区、桥西区、井陉矿区、辛集市、新乐市、赞皇县、高邑县、新华区、栾城区、深泽县、赵县、元氏县、长安区、藁城区、晋州市、鹿泉区、平山县、正定县、井陉县、行唐县、无极县、灵寿县)

乐山市(沐川县、马边彝族自治县、夹江县、沙湾区、井研县、市中区、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、永平县、巍山彝族回族自治县、大理市、云龙县、洱源县、剑川县、漾濞彝族自治县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、祥云县)

郴州市(资兴市、永兴县、桂东县、临武县、北湖区、安仁县、宜章县、汝城县、桂阳县、嘉禾县、苏仙区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

朝阳市(朝阳县、建平县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区)

山南市(洛扎县、措美县、乃东区、琼结县、桑日县、隆子县、曲松县、贡嘎县、扎囊县、错那市、加查县、浪卡子县)

陇南市(两当县、西和县、康县、徽县、宕昌县、礼县、成县、武都区、文县)

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杭州市(拱墅区、临平区、西湖区、淳安县、钱塘区、萧山区、余杭区、滨江区、临安区、建德市、富阳区、上城区、桐庐县)

周口市(扶沟县、沈丘县、太康县、商水县、郸城县、鹿邑县、川汇区、项城市、淮阳区、西华县)

邵阳市(新宁县、绥宁县、北塔区、邵阳县、邵东市、洞口县、大祥区、新邵县、城步苗族自治县、隆回县、武冈市、双清区)

昌都市(八宿县、边坝县、芒康县、江达县、卡若区、察雅县、丁青县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县、左贡县)  丽江市(华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

铁岭市(铁岭县、昌图县、西丰县、清河区、调兵山市、开原市、银州区)

海东市(乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、鹤山区、淇县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)  渭南市(临渭区、蒲城县、华阴市、潼关县、澄城县、白水县、大荔县、韩城市、华州区、合阳县、富平县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

赣州市(安远县、信丰县、全南县、定南县、章贡区、崇义县、于都县、大余县、南康区、龙南市、寻乌县、宁都县、兴国县、赣县区、上犹县、瑞金市、石城县、会昌县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、谷城县、南漳县、襄州区、保康县、老河口市、宜城市、襄城区)黔东南苗族侗族自治州(三穗县、凯里市、黎平县、台江县、镇远县、锦屏县、剑河县、黄平县、岑巩县、天柱县、丹寨县、麻江县、施秉县、榕江县、从江县、雷山县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、抚松县、临江市)

武汉市(汉阳区、东西湖区、江夏区、硚口区、新洲区、江汉区、蔡甸区、汉南区、洪山区、黄陂区、青山区、武昌区、江岸区)

镇江市(句容市、丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市、润州区)

延安市(宝塔区、黄龙县、志丹县、甘泉县、延长县、洛川县、吴起县、宜川县、子长市、黄陵县、安塞区、延川县、富县)

呼伦贝尔市(牙克石市、满洲里市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、额尔古纳市)

东莞市

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

十堰市(张湾区、竹山县、郧阳区、茅箭区、郧西县、丹江口市、竹溪县、房县)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、古蔺县、叙永县、江阳区、合江县、泸县)

南昌市(安义县、红谷滩区、西湖区、南昌县、东湖区、青云谱区、青山湖区、进贤县、新建区)

廊坊市(永清县、霸州市、文安县、固安县、大厂回族自治县、安次区、大城县、三河市、香河县、广阳区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”