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海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

洛阳市(嵩县、偃师区、老城区、汝阳县、西工区、栾川县、新安县、瀍河回族区、洛宁县、涧西区、洛龙区、宜阳县、伊川县、孟津区)

内蒙古自治区

新疆维吾尔自治区  吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

鞍山市(海城市、立山区、铁西区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁东区)

天水市(秦州区、秦安县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、武山县、清水县)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)

中山市  拉萨市(林周县、曲水县、当雄县、城关区、尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

遵义市(绥阳县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、播州区、习水县、汇川区、湄潭县、赤水市、正安县、红花岗区、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县)

德州市(禹城市、乐陵市、庆云县、宁津县、德城区、陵城区、平原县、临邑县、夏津县、武城县、齐河县)

大庆市(萨尔图区、红岗区、龙凤区、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、肇源县、让胡路区)

信阳市(光山县、新县、平桥区、浉河区、固始县、潢川县、商城县、息县、罗山县、淮滨县)

忻州市(岢岚县、五台县、定襄县、五寨县、代县、保德县、静乐县、神池县、忻府区、繁峙县、宁武县、原平市、偏关县、河曲县)

大连市(庄河市、中山区、普兰店区、金州区、长海县、西岗区、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区)

六安市(金安区、金寨县、裕安区、舒城县、霍邱县、霍山县、叶集区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、江川区、华宁县、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、夏河县、迭部县、舟曲县、卓尼县、碌曲县、玛曲县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、伽师县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、疏勒县、叶城县、泽普县、莎车县、英吉沙县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、水磨沟区、米东区、天山区、新市区、乌鲁木齐县)

牡丹江市(爱民区、东安区、穆棱市、绥芬河市、西安区、阳明区、林口县、东宁市、海林市、宁安市)

永州市(零陵区、东安县、宁远县、江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、新田县、江永县、冷水滩区、蓝山县、道县)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市、大安市)

广西壮族自治区

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遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

武汉市(汉南区、江岸区、江汉区、硚口区、蔡甸区、武昌区、青山区、江夏区、汉阳区、东西湖区、洪山区、黄陂区、新洲区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)  景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市)

曲靖市(师宗县、麒麟区、会泽县、富源县、罗平县、陆良县、马龙区、沾益区、宣威市)

黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区、大冶市)益阳市(安化县、南县、桃江县、赫山区、资阳区、沅江市)

肇庆市(封开县、高要区、四会市、鼎湖区、端州区、怀集县、德庆县、广宁县)  合肥市(肥西县、蜀山区、肥东县、瑶海区、包河区、长丰县、庐江县、巢湖市、庐阳区)

襄阳市(襄城区、襄州区、保康县、老河口市、樊城区、枣阳市、宜城市、南漳县、谷城县)

滁州市(天长市、南谯区、全椒县、定远县、来安县、凤阳县、明光市、琅琊区)

龙岩市(上杭县、永定区、漳平市、连城县、武平县、新罗区、长汀县)黄冈市(团风县、武穴市、黄梅县、罗田县、浠水县、红安县、黄州区、英山县、麻城市、蕲春县)

福州市(福清市、闽侯县、马尾区、鼓楼区、仓山区、晋安区、平潭县、闽清县、长乐区、台江区、罗源县、永泰县、连江县)

绵阳市(安州区、盐亭县、平武县、江油市、梓潼县、游仙区、涪城区、三台县、北川羌族自治县)

商洛市(商州区、丹凤县、洛南县、商南县、山阳县、镇安县、柞水县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、贵南县、兴海县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

厦门市(同安区、思明区、集美区、湖里区、翔安区、海沧区)

郑州市(管城回族区、惠济区、中牟县、金水区、登封市、二七区、中原区、上街区、新密市、荥阳市、新郑市、巩义市)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

梧州市(藤县、长洲区、岑溪市、蒙山县、苍梧县、龙圩区、万秀区)

张家口市(桥东区、怀来县、赤城县、张北县、桥西区、阳原县、尚义县、沽源县、怀安县、下花园区、万全区、宣化区、蔚县、康保县、涿鹿县、崇礼区)

揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)

秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、北戴河区、海港区)

林芝市(工布江达县、墨脱县、波密县、巴宜区、朗县、察隅县、米林市)

金华市(永康市、磐安县、义乌市、浦江县、兰溪市、金东区、武义县、婺城区、东阳市)

南平市(松溪县、建阳区、邵武市、光泽县、建瓯市、政和县、武夷山市、浦城县、顺昌县、延平区)

驻马店市(驿城区、确山县、平舆县、汝南县、上蔡县、西平县、正阳县、新蔡县、泌阳县、遂平县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。