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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、固镇县、蚌山区、五河县、怀远县、禹会区)

安康市(汉阴县、石泉县、平利县、旬阳市、岚皋县、镇坪县、白河县、宁陕县、汉滨区、紫阳县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、五华区、东川区、宜良县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、晋宁区、富民县、呈贡区、西山区、嵩明县、石林彝族自治县、盘龙区)  香港特别行政区

忻州市(忻府区、宁武县、神池县、偏关县、河曲县、静乐县、繁峙县、代县、岢岚县、定襄县、原平市、五台县、五寨县、保德县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

榆林市(靖边县、清涧县、横山区、子洲县、府谷县、吴堡县、米脂县、榆阳区、神木市、佳县、绥德县、定边县)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)  哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

长治市(武乡县、襄垣县、长子县、壶关县、上党区、潞城区、沁县、平顺县、黎城县、潞州区、屯留区、沁源县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

周口市(西华县、鹿邑县、项城市、太康县、淮阳区、郸城县、沈丘县、川汇区、扶沟县、商水县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

滨州市(沾化区、无棣县、滨城区、惠民县、阳信县、邹平市、博兴县)

焦作市(博爱县、温县、武陟县、解放区、马村区、山阳区、修武县、沁阳市、孟州市、中站区)

益阳市(赫山区、沅江市、桃江县、南县、资阳区、安化县)

双鸭山市(四方台区、友谊县、集贤县、宝山区、岭东区、尖山区、饶河县、宝清县)

淮安市(清江浦区、淮安区、盱眙县、金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区)

濮阳市(华龙区、范县、南乐县、濮阳县、台前县、清丰县)

甘孜藏族自治州(石渠县、白玉县、泸定县、九龙县、康定市、道孚县、理塘县、色达县、新龙县、巴塘县、乡城县、甘孜县、德格县、炉霍县、得荣县、丹巴县、雅江县、稻城县)

遂宁市(射洪市、船山区、安居区、蓬溪县、大英县)

铁岭市(开原市、昌图县、银州区、西丰县、清河区、铁岭县、调兵山市)

哈尔滨市(尚志市、平房区、通河县、五常市、道外区、南岗区、阿城区、宾县、双城区、巴彦县、呼兰区、香坊区、木兰县、方正县、道里区、依兰县、延寿县、松北区)

延安市(黄龙县、洛川县、延长县、子长市、黄陵县、安塞区、甘泉县、志丹县、宝塔区、吴起县、富县、延川县、宜川县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)

平顶山市(新华区、鲁山县、郏县、叶县、石龙区、湛河区、卫东区、汝州市、宝丰县、舞钢市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、马关县、富宁县、文山市、砚山县、广南县、丘北县)

晋中市(寿阳县、榆社县、平遥县、祁县、太谷区、榆次区、灵石县、左权县、介休市、昔阳县、和顺县)

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恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、利川市、宣恩县、恩施市、巴东县、鹤峰县、建始县)

运城市(永济市、垣曲县、临猗县、闻喜县、绛县、新绛县、芮城县、平陆县、夏县、稷山县、万荣县、河津市、盐湖区)

怀化市(溆浦县、辰溪县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、中方县、通道侗族自治县、沅陵县、洪江市、会同县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)  韶关市(始兴县、乐昌市、南雄市、翁源县、新丰县、曲江区、浈江区、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县)

邢台市(巨鹿县、新河县、平乡县、宁晋县、内丘县、南和区、信都区、任泽区、临城县、威县、南宫市、沙河市、清河县、隆尧县、临西县、襄都区、广宗县、柏乡县)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)

湛江市(遂溪县、麻章区、霞山区、廉江市、吴川市、雷州市、坡头区、赤坎区、徐闻县)兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭西县、揭东区)  龙岩市(长汀县、连城县、漳平市、武平县、上杭县、新罗区、永定区)

内蒙古自治区

雅安市(天全县、荥经县、雨城区、汉源县、芦山县、石棉县、名山区、宝兴县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、屏边苗族自治县、建水县、元阳县、石屏县、河口瑶族自治县、绿春县、蒙自市、个旧市、开远市、弥勒市、泸西县)山南市(曲松县、加查县、扎囊县、错那市、隆子县、桑日县、浪卡子县、琼结县、洛扎县、乃东区、措美县、贡嘎县)

泸州市(龙马潭区、泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县、合江县、江阳区)

自贡市(富顺县、自流井区、沿滩区、大安区、荣县、贡井区)

乌兰察布市(丰镇市、兴和县、化德县、集宁区、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼前旗、卓资县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

抚州市(黎川县、宜黄县、资溪县、南丰县、临川区、东乡区、乐安县、崇仁县、广昌县、南城县、金溪县)

河池市(天峨县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县)

鹤岗市(兴山区、兴安区、工农区、东山区、萝北县、南山区、向阳区、绥滨县)

本溪市(平山区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、澄江市、江川区)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)

牡丹江市(林口县、宁安市、穆棱市、绥芬河市、阳明区、西安区、海林市、东宁市、爱民区、东安区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

大庆市(肇源县、萨尔图区、让胡路区、红岗区、龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、大同区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

湖州市(长兴县、南浔区、德清县、安吉县、吴兴区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、垦利区、东营区)

　　业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！

　　4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

　　分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。

　　惊人的业绩

　　日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。

　　重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。

　　寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

　　在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

　　同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。

　　天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。

　　国产替代趋势正在到来

　　有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

　　从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

　　该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。

　　部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。

　　天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

　　美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。　　

　　美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。

　　这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。

　　这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。

　　特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。