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济南市(槐荫区、平阴县、莱芜区、历下区、济阳区、章丘区、历城区、长清区、天桥区、市中区、钢城区、商河县)

阜阳市(太和县、颍东区、阜南县、颍泉区、临泉县、颍上县、界首市、颍州区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、花垣县、龙山县、泸溪县、吉首市、保靖县、永顺县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、马关县、砚山县、西畴县、文山市)  石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

宜昌市(伍家岗区、西陵区、猇亭区、夷陵区、当阳市、秭归县、点军区、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县、宜都市、兴山县、远安县)

苏州市(太仓市、吴中区、姑苏区、虎丘区、吴江区、相城区、常熟市、昆山市、张家港市)

大连市(长海县、瓦房店市、旅顺口区、金州区、中山区、普兰店区、甘井子区、沙河口区、庄河市、西岗区)玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、江川区、澄江市、华宁县)

泉州市(永春县、晋江市、丰泽区、安溪县、石狮市、洛江区、南安市、鲤城区、金门县、泉港区、惠安县、德化县)  聊城市(东阿县、高唐县、茌平区、东昌府区、临清市、阳谷县、冠县、莘县)

昌都市(八宿县、江达县、类乌齐县、贡觉县、边坝县、丁青县、卡若区、洛隆县、芒康县、察雅县、左贡县)

和田地区(和田县、墨玉县、洛浦县、民丰县、于田县、皮山县、策勒县、和田市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

中山市

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

新余市(渝水区、分宜县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、阳新县、黄石港区、铁山区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、个旧市、弥勒市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、红河县、蒙自市、开远市、屏边苗族自治县、元阳县、绿春县、石屏县)

黄山市(黄山区、休宁县、黟县、徽州区、屯溪区、歙县、祁门县)

南平市(建阳区、延平区、松溪县、浦城县、顺昌县、武夷山市、邵武市、建瓯市、政和县、光泽县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

六安市(金寨县、金安区、裕安区、叶集区、舒城县、霍邱县、霍山县)

徐州市(丰县、鼓楼区、沛县、邳州市、泉山区、云龙区、新沂市、铜山区、睢宁县、贾汪区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、敦化市、图们市、延吉市、汪清县、和龙市、龙井市)

廊坊市(广阳区、安次区、固安县、大城县、文安县、霸州市、永清县、大厂回族自治县、三河市、香河县)

青岛市(城阳区、李沧区、崂山区、莱西市、市北区、胶州市、黄岛区、平度市、市南区、即墨区)

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泰安市(泰山区、新泰市、岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市)

嘉峪关市

天水市(麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、清水县、秦州区)

怀化市(新晃侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、鹤城区、中方县、辰溪县)  揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、揭东区、普宁市)

塔城地区(额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、塔城市、裕民县)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、无为市、镜湖区、南陵县、湾沚区、弋江区)临夏回族自治州(康乐县、和政县、临夏县、广河县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县)  白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区、城厢区)

齐齐哈尔市(龙沙区、依安县、拜泉县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、泰来县、铁锋区、富裕县、克东县、富拉尔基区、建华区、龙江县、昂昂溪区、碾子山区、甘南县、克山县)东营市(河口区、东营区、利津县、广饶县、垦利区)

合肥市(巢湖市、蜀山区、庐阳区、肥东县、包河区、长丰县、瑶海区、庐江县、肥西县)

长治市(沁源县、武乡县、沁县、潞州区、长子县、上党区、屯留区、襄垣县、平顺县、黎城县、壶关县、潞城区)

永州市(蓝山县、双牌县、零陵区、冷水滩区、东安县、新田县、道县、宁远县、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县)

信阳市(固始县、罗山县、浉河区、潢川县、光山县、商城县、平桥区、淮滨县、新县、息县)

银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区、兴庆区、灵武市)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、老边区、西市区)

大理白族自治州(洱源县、弥渡县、大理市、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、祥云县、剑川县、永平县)

襄阳市(樊城区、宜城市、老河口市、南漳县、枣阳市、襄州区、谷城县、襄城区、保康县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市)

西安市(碑林区、莲湖区、新城区、临潼区、周至县、雁塔区、长安区、阎良区、灞桥区、蓝田县、高陵区、未央区、鄠邑区)

衡水市(冀州区、枣强县、桃城区、阜城县、武强县、深州市、饶阳县、安平县、景县、故城县、武邑县)

保山市(龙陵县、施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区)

新疆维吾尔自治区

葫芦岛市(龙港区、兴城市、建昌县、南票区、绥中县、连山区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成